亿阳借力东方集团 深航股权架构仍存变数

　　本报记者 匡志勇 发自深圳

　　近日，一位知情人士对《第一财经日报》透露，亿阳集团(下称“亿阳”)联手深圳汇润投资有限公司(下称“汇润”)收购深圳航空公司(下称“深航”)65%股权的前两笔收购款项中有部分收购款来自于另一知名民营企业张宏伟的东方集团。

　　有投行界人士认为，亿阳和汇润收购深航股权的架构设计巧妙。注册资金1000万元的汇润能为新的收购方提供快捷进入通道，使得控股汇润不必付出太多的现金，但这也为深航股权架构会有新的变数埋下伏笔。

    21.76亿元收购款到账

　　记者从深圳产权交易中心了解到，10月份，深航股权收购款前两笔总计21.76亿元股权款已经支付，并完成鉴证工作。之前的8月15日，深航股权出让方广控集团相关人士透露，收购方首笔股权款已在合同规定期限内支付，但第二笔款尚未到位。

　　今年5月23日，在深航65%股权的竞拍会上，亿阳集团联手深圳汇润投资有限公司经过93轮竞价以27.2亿元高价力压国航，成为深航的新东家。按照竞拍协议，首期30%在股权转让协议签订后5天内交付；二期50%在8月15日前交付,之后办理股权过户和工商变更；余额20%在过户后45天内支付。因为是国有股权转让，交易双方在办理产权过户手续时，应该向工商部门提交由深圳产权交易中心出具的鉴证书。

　　汇润是今年3月份刚刚完成工商注册的公司，注册资本只有1000万元，而亿阳信通(600289.SH)2004年年报显示，其控股股东亿阳集团总资产19.84亿元，净资产6.12亿元。2004年度该集团实现收入3.75亿元，其中净利润5253万元。以亿阳集团6.12亿元净资产加上汇润1000万元资金如何撬动21.76亿元资金成为另一个疑问。深圳一家投资公司的并购专家介绍，收购款项一般只有三个来源：自有资金，银行贷款，其他渠道借款。两家收购公司自有资金有限，在

宏观调控背景下，银行贷款审批正逐步完善，亿阳与汇润的收购款更多的应该来自于第三个渠道。

    东方集团借款给收购方？

　　深航股权收购方的某关联公司的一位核心层高管向《第一财经日报》透露，张宏伟的东方集团为亿阳和汇润投资提供了部分资金。至于东方集团是否会占用深航股份以及具体的借款资金额度，该人士并没有透露。亿阳总裁办主任赵志钢接受本报记者采访时称，自己并不负责深航收购事务，对收购资金来源等并不清楚。赵志钢称，不久后，深航收购方团队将正式公开露面。东方集团总裁办一位女士接受本报记者电话采访时说，总裁办对此事并不清楚，自己也没听说过东方集团参与收购深航一事。深航股权收购方代理律师徐海伟称，收购资金来源渠道自己并不知情，并以自己在外地出差为由，匆匆挂断电话。

　　在深圳

证券界的一次并购行动或许能说明亿阳集团与东方集团的深厚渊源。据介绍，亿阳集团、西部信用担保有限公司和中国中小企业投资有限公司等3家公司有强烈意向收购世纪证券股权，而且部分保证金已打入世纪证券账户。世纪证券一位负责人称，收购方背后有3家收购企业，还有新华人寿和东方集团。东方集团就是新华人寿的第一大股东，还是民生银行的大股东之一。

    深航股权架构仍存变数

　　深圳一家投资公司的并购专家称，亿阳和汇润投资联合体收购深航的架构设计巧妙，今年3月投资1000万元刚注册成立的汇润是收购方案中的“神来之笔”，汇润的存在能为新的收购方提供快捷进入通道，收购后，深航股权架构还有着变数。

　　外界普遍认为资金实力相对雄厚的亿阳集团是收购主角，该并购专家认为，也许汇润的运作团队才是深航股权收购的主导方。从公开信息看来，深航股权方派往深航的收购团队主要是汇润的人员，整个并购过程中新闻发言人始终只是汇润董事长赵祥。注册资本1000万元的汇润捆绑亿阳后，可以利用亿阳的知名度经过竞拍资格审查关。

　　该并购专家称，汇润在深航并购中的出现很有深意，一则使得收购运作团队有了名义上的身份，更重要的是汇润的出现能够为收购资金提供方准备了进入通道。例如，收购资金提供方今后可以借道控股汇润这个壳来实际控制深航股份，汇润的股权变更，显然不会像深航变更这样受到各方关注。从这方面看，深航最终股权架构还有着变数。如果东方集团确实借款给深航股权收购方，不排除东方集团借道入股深航的可能。

　　此前，深航股权收购方代理律师徐海伟接受本报记者采访时曾透露，在汇润投资背后还有实力雄厚的企业集团，不知徐海伟当时所指的是否就是东方集团？