美经济学家预期人民币缓慢升值 自由浮动需数年

　　本报特约记者 路虎

　　人民币在上个星期小幅升值之后，中国人民银行的一位官员表示，中国预料到会有要求人民币继续升值的投机性压力。美国的经济学家认为，中国会非常缓慢的继续让人民币升值，可能需要几年的时间才能让人民币自由浮动。

　　减小美国国会政治压力

　　中国从上个星期开始采取以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。中国表示，这是完善人民币汇率形成机制的重大改革措施，重点在机制改革，而不在升值。

　　华盛顿经济研究机构卡托研究所的经济学家、负责学术事务的副所长多恩表示，这是中国将继续进行汇率改革的一个重要信号。

　　他说：“我认为，这是非常重要的第一步。虽然只是一小步，但是它给全球货币市场，特别是对美国国会，发出了一个非常重要的信号：中国打算让人民币升值，尽管这一轮只上升了2%。”

　　多恩说，迫使中国采取这一措施的最主要因素，就是美国的贸易保护主义趋势的抬头。中国希望人民币的升值会削弱这个趋势，同时减少美国国会对中国施加的政治压力。他认为，人民币的升值在短期内会达到这个目的。

　　美国普林斯顿大学经济系讲座教授邹至庄认为，人民币应该升值，他也赞同中国对人民币采取有管理的浮动汇率，而不是完全由市场来决定。他表示，人民币升值的最大好处在于缓解美国国会的压力。但是他认为，人民币兑美元升值2%的幅度太小。

　　刚刚出版了《认识中国》一书的邹教授认为，虽然这种渐进的改革步伐比较稳当，可以避免政治和经济上的风险，但是人民币的小幅升值可能会导致进一步的投机，致使更多的外汇流入中国，而这会对可能过热的中国经济带来更大的风险。

　　存在继续升值的投机性看法

　　观察人士认为，中国急速膨胀的外汇储备是大量投机性资本、也就是所谓的热钱流入中国的证据。中国人民银行公布的数据显示，6月底，中国的外汇储备达到7110亿美元，比一年前上涨了51%。中国的外汇储备在今年上半年就增加了1000亿美元，仅6月份就有200亿美元。

　　中国的一些经济分析人士认为，人民币的升值会有助于减缓中国外汇储备的增加，也会减弱人民币进一步升值的压力。

　　中国人民银行货币政策委员会委员余永定表示，他预料会存在人民币继续升值的投机性看法。他说，随着更多的资本流入中国，这种投机会使人民币的汇率达到新的交易幅度的上限。但中国拥有像资本控制这样的有效手段将投机的影响降至最低。

　　预期人民币会缓慢升值

　　不过，邹至庄认为，如果投机资本的压力增大，中国将不得不再次上调人民币。他说：“压力还在，没有解决。2%怎么能解决问题呢？所以(人民币汇率)还要调。”

　　卡托研究所的经济学家多恩也认为，中国会进一步让人民币升值。他认为，人民币的价值可能至少被低估了15%到20%，甚至30%。所以采取的这一小步不会带来货币市场的平衡。因此，人们可能会预期人民币在今后8到12个月的时间里会再次升值。如果我们假设人民币可能会再升值15%，这就会吸引投机者把钱投入中国，换成人民币。这是中国人民银行采取小步子所要承担的风险。”

　　多恩认为，中国会让人民币非常缓慢的升值，这种做法会给中央银行带来损失，但是可以避免货币的大幅波动。他认为，中国也可能会出现类似的情况。如果是这样的话，可能需要几年的时间才会让人民币自由浮动。

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