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在过去几年里，由于受到美国“9.11”恐怖袭击事件、非典疫情、网络经济泡沫破灭以及伊拉克战争等一系列不利因素的影响，全球航空业步履维艰；随着全球经济的转暖以及恐怖袭击事件的减少，全球航空业开始走出低谷，恢复生机；但是现在，受国际原油价格持续高涨等因素影响，全球航空业正在经历行业危机，航空公司将面临严峻的考验。
2004年全球航空业开始出现复苏，业内人士预计今后全球空中客运和货运年增长率将
分别维持在5%和6%，而在未来10年内航空公司对飞远程航班、点对点航班以及更频繁往来航班的飞机需求将大大增加。而我们认为全球的大多数航空公司仍处于亏损状态，所谓的复苏可能只是经营业绩有所改善，亏损降低，但航空业真正意义的赢利尚待时日。正如我们预料的那样，全球航空业的复苏只是昙花一现。国际燃油价格的持续上升导致航空公司经营成本提高，许多航空公司出现巨额亏损并面临破产危机。联合航空公司和US Airways Group Inc.公布的业绩显示在运载率接近80%的情况下合计亏损额超过5亿美元，与此同时折扣运营商也正在蒙受巨额亏损，很多运营商被迫降低价格，而且航空公司在市场接近饱和的形势下仍在增加运能并将有持续下去的趋势。按运载量计算美国第三大航空公司达美航空2004年夏季推出包括裁员、关闭达拉斯空港中心和重组亚特兰大空港中心在内的规模庞大的重组计划，但并未产生明显效果，公司再次发布盈利预警并预计2005年下半年将出现巨额亏损，而且如果不能通过降低成本和资产出售等措施有效地筹集更多资金，公司将面临资金短缺甚至破产的窘境。达美航空预计2005年的支出包括租赁支出7亿美元，利息支出8.5亿美元，到期债务支出6.4亿美元，退休金4.5亿美元，同时公司预计2006年至2008年间需支付31.5亿美元退休金。达美航空的风险提示进一步表明美国以至全球航空业正在经历行业性危机，而如何摆脱危机成为关注的焦点。美国航空公司为应对不断上升的航空燃油价格上涨积极采取措施。大型航空公司为占据市场份额努力增加运能并降低价格；而折扣运营商为了能够与其竞争，也在扩充机队与增加运能，5家低成本运营商共计将运能扩大12%。但是运能的增加却使那些资金紧张、债务过多、经营管理不善的公司在油价居高不下的情况下面临生存危机，为了生存，许多航空公司被迫进行重组、削减业务，而资金实力雄厚的低成本运营商正在试图通过兼并重组那些实力弱小的竞争对手来进行行业整合，以此扩大自身的市场份额。资金匮乏、濒临破产的ATA放弃其运营4年的芝加哥Midway机场业务，而AirTran与西南航空公司都在试图收购Midway的登机口，西南航空公司计划从2005年1月起大幅增加登机口数量，其中包括收购ATA的14个登机口，同时西南航空公司一直在觊觎费城的很多登机口，希望借着US Airways业务萎缩或者破产而发展壮大其实力，而且其扩大规模的举动还包括2005年将在机队中增加至少29架波音飞机，即把机队扩大10%，并将收购ATA或US Airway的部分飞机。而达美航空公司为使公司不致走到最糟的境地正试图寻找降低成本的各种途径，其中包括计划在2006年年底前削减50亿美元的年度支出，与其他航线合作提高票价，将达美航空更多的维修业务进行外包以及或许会通过债转股或可转换证券交易来产生一定现金流，但这些举措并不能完全弥补成本的增加额及缓解将要面临的资金紧张状况，而高额的燃油成本将使达美航空在2007年以前不能恢复到正现金流状况。尽管达美航空正在采取一系列成本削减举措并进行整改计划，但公司表示不会放松在安全性、一致性和质量方面的管理。在美国航空业面临危机的同时，欧洲航空业近年内已经进行几宗合并交易，其中包括法国航空公司于2003年收购荷兰皇家航空公司的大宗并购交易以及SN Brussels Airlines与比利时航空公司Virgin Express合并等规模相对较小的并购交易。目前德国汉莎航空公司和瑞士国际航空表示双方正就有关汉莎航空收购瑞士国际航空展开谈判，瑞士国际航空目前的市值为5.45亿瑞士法郎，汉莎航空和瑞士国际航空的并购令欧洲航空业的整合再向前迈进一步。
随着燃油价格的持续上涨，全球航空业正在遭遇经营瓶颈。国际航空运输协会IATA理事长Giovanni Bisignani近日在东京国际航空运输协会的年会上警告高油价正在破坏全球航空业的赢利能力，航空业今年将面临60亿美元亏损，同时今年将成为连续第五个净亏损年。按基准的布伦特原油每桶47美元的平均油价预测，航空业的燃料成本2004年为610亿美元，2005年将跳升至830亿美元。目前燃油成本约占该行业总成本的22%，两年内成本上升390亿美元使航空公司削减成本的措施相形见绌。根据预测，2001至2005年全球航空公司的累计净亏损将达420亿美元，其中大部分亏损来自美国。相比之下，亚太地区航空公司获净利润26亿美元，欧洲航空公司获利润14亿美元。由于美元疲软，非美国航空公司得到一定程度的保护，油价上升对它们并未造成较大冲击，但由于美国航空公司财务状况疲软，因此无法对冲自己的燃油需求风险。同时Giovanni Bisignani表示效率的提升将无法弥补美国的结构性问题。在美国，劳动力成本仍维持在高位，低成本航空公司的竞争使主要枢纽空港的收益率或平均收费继续下降。在欧洲，产业整合有助于运能管理，而亚洲航空公司具备竞争优势，包括低劳力成本和中国带动的强劲增长，同时印度也将成为全球航空业的一个新兴的重要市场。Giovanni Bisignani表示拥有35个空中交通控制组织的欧洲没有单一的航空体系导致航空产业每年浪费的燃料价值44亿美元，而中国珠江三角洲地区较差的空域航线设计每年浪费3亿美元。Giovanni Bisignani力促各国政府解除对该行业的管制，以开放该行业进入全球资本市场的通路，削减税负，监管垄断供应商，并任命一个独立监管机构以确保机场服务公司提升效率。
与此同时全球航空货运市场则出现持续增长的局面，美国波音公司从2004年开始销售777货运飞机，目前已对该机型的市场需求加以认可，同时为努力满足客户对新型货运飞机持续增长的需要，波音公司近日宣布准备正式推出其双引擎777型飞机的货运机型，而法国航空公司和加拿大航空公司于近期宣布将采购波音公司的这一机型。波音公司此举再度反映出全球航空货运市场的持续增长，但是随着越来越多的投资者进入航空货运市场领域，市场将面临整合，同时全球经济的未来发展对该领域的影响也不容忽视。而且经济快速增长的亚洲市场将是发展潜力巨大的市场之一，并且成为世界飞机制造商巨头争夺的焦点，欧洲最大的飞机制造商空中客车公司和波音公司已经开始全力在远程飞机市场上展开竞争。目前亚洲新兴市场正在成为欧美飞机制造商未来销售增长的强大推动力，同时也导致该行业的竞争日益激烈。中国三大航空运营商之一的南方航空股份有限公司及其区域性子公司厦门航空有限公司将花费28亿美元购买45架波音公司的B737-700和B737-800大型喷气式客机，其中南方航空将利用此次购买的30架飞机－－18架B737-800飞机和12架B737-700飞机更新其陈旧的机队并将这些新飞机用于国内航线，而厦门航空将购买剩下的15架B737-800飞机，波音公司将于2006年至2008年间交付这批新飞机。波音公司近期连续赢得一系列交易，包括1月份向南方航空等6家中国航空公司售出60架Dreamliner飞机以及4月末相继获得印度航空和加拿大航空分别为58亿美元和60亿美元的订单，而其竞争对手空中客车的业务则略逊一筹。预计未来20年内中国对商用飞机的需求量将迅速增加，而中国和印度航空市场的加速放松管制预示新兴市场高速发展机遇的来临，为此国际飞机制造商的亚洲竞争将成为改写国际航空业历史的浓重的一笔。
我们认为，就目前高涨的油价以及航空业的整体形势而言，高企的运营成本将使那些巨额亏损的航空公司面临破产，而且全球航空业的整合将会以美国航空业为核心，进而影响并带动全球其他地区的航空业拉开整合的序幕。在全球能源价格持续上涨的过程中,降低成本将是航空公司未来经营发展的关键。我们预期收购重组将成为今后全球航空业的焦点，以此带动新的利润增长点出现，同时目前需要讨论的核心是如何找到促进航空业可持续发展的轨迹。
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