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记者 李耀宗
晨报讯 昨天，国美电器(资讯 行情 论坛)(0493，HK)公告称，今年1-5月份，营业收入同比增长30%。不过，快速扩张导致每平方米营业收入、毛利率都有所下降，加之昨天的公告再度确认，主席黄光裕正计划出售其在核心子公司国美电器35%的股份，国美电器昨天重挫8%，报收在6.25港元。自6月23日以来的7个交易日中，国美电器的股价下跌了21.4%，黄光
裕的资产也缩水了12.56亿港元。
国美电器营业收入的增长主要源于增加了数码相机、数码录像机和音乐播放机的销售。今年头5个月，国美电器平均同店销售额上升约3.1%。
不过，该公司的每平方米营收继续下降，这主要是该公司快速扩张，继续将网络扩大至较小城市，那里的客户购买力一般较低。同时，由于借减价来提高市占率，以及部分高毛利率的产品需求萎缩，国美电器前5个月的毛利也有所下降。此外，租金上升也推高了经营成本。
昨天的公告还提到，主席黄光裕申请出售在非上市核心子公司国美电器持有的35%股份。黄光裕原先全资持有国美电器，去年高价向上市公司国美电器控股注入其中的65%，以获取股份，然后减持套现。因此，尽管黄光裕出售上述股份一事并非新闻，但市场忧虑上述35%股权也将如此循环操作。此外，投资者担心，黄光裕大量投资房地产业，非核心资产可能注入上市公司。
增长前景减弱、黄光裕多样化兴趣产生风险，国美电器近来的股份走势反映了投资者的担心。自6月23日以来的7个交易日中，国美电器的股份下跌了21.4%。瑞士信贷第一波士顿给予国美电器“跑输大市”评级。该行表示，虽然该公司今年整体销售增长强劲，但预期随着电器零售商竞争激烈，以及边际利润开始受压，2006年-2007年的销售升幅将会放缓。
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