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作为主干线，武广铁路融资面向社会和外资开放，在我国铁路基建及运营史上尚属首次
本报记者 钟晨 发自广州
日前动工的武广铁路客运专线面向国内外投资者抛出了一个180亿元的巨大绣球。
“中国铁路建设投资公司出资51%，广东、湖南、湖北三省以专线建设所需土地的征地拆迁补偿费用作价入股，其余尚缺约180亿元资金需向境内外募集。”武广客运专线公司筹备组计财部负责招商引资工作的陈佳向《第一财经日报》记者介绍。
谈及对投资者的要求，陈佳特别强调：“所有制不限，境内外不限。由于项目资金巨大，我们主张资本采取强强联合的方式。”
据悉，作为主干线，武广铁路融资面向社会资本和外国资本开放，在我国铁路基建及运营史上尚属首次。
近日，本报记者从武广客运专线公司筹备组获悉，自3月18日《武广铁路客运专线招商引资公告》(下称《引资公告》)刊登后，前来咨询及接触的公司已接近30家，其中包括数家外资投资公司和民营企业，但到目前为止尚没有一家签订意向协议。保险公司有意介入
据内部知情人士透露，包括中国平安保险(集团)股份有限公司(下称“中国平安”)和中国人寿保险(集团)公司(下称“中国人寿”)在内的数家保险公司，都曾与武广方面有过接触，但他拒绝透露详情。中国人寿有关负责人在接受记者采访时称“目前不方便透露具体情况”，而中国平安品牌宣传部有关负责人熊艳萍则说“并没有听说这回事”。
保险资金投资实业，政策层面一直不太明朗。今年年初，中国保监会主席吴定富指出，今年将积极研究推动保险资金间接投资国家基础设施建设项目的问题，进一步拓宽保险资金运用渠道。中山大学风险管理与保险学系主任申曙光分析称，该投资渠道是“间接”投资实业，而不是直接投资。这可以理解为通过委托银行、投资公司、信托等机构投资实业，主要是出于风险控制的考虑。
据悉，目前保险公司都倾向于投资实业，除大型基础设施，主要还有高速公路、港口、石油储备基础设施、东北老工业基地建设等。但也有专家认为，保险资金进入实业投资的可能性并不大，目前我国的保险资金还很短缺；铁路较长时间的建设期和运营期内必须保证一定的投资回报率，也不适用于保险公司投资；另外，国家对保险资金投资实业的态度非常谨慎。投资回报率超过平均数
中国铁路建设投资公司和武广铁路客运专线公司筹备组在《引资公告》中承诺，将充分考虑其他投资人的合法权益和投资回报要求，并在运价、运量、沿线土地开发利用、税收等方面按照市场化运作需要，积极争取国家优惠政策和铁道部相应的优惠政策。
《引资公告》同时指出，经初步测算，武广铁路客运专线全部投资税前内部收益为10.07%，税后内部收益为7.98%，自有资金税后内部收益为8.39%。
据记者了解，目前我国投资回报率一般在6%，最高的广深高速铁路每年的净资产收益率为7%左右。
对于超过平均数的回报率，专业人士分析认为：“如果6%到8%的投资回报率得到保证，对于长期投资来说还是很有吸引力的。”
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本报记者 钟晨 发自广州
华南理工大学风险投资研究中心副教授李存行认为，铁路投资属于长线投资，周期较长，投资稳定，回报率却相对较低。“因而民营资本进入可能存在一定难度，毕竟180亿元对于民营资本来说数量巨大。而且投资回报率相对较低，中小型企业通过银行基金等投资方式得到的投资回报率相对更高。再者，民营资本投资大多希望获得股权控制，而不会仅仅满足于每年分红。”
他分析认为，反而外国资本进入的可能性较大，180亿元的投资对于外国资本来说并不太大，完全可以由几个外国财团联合投资。“首先，市场上出现人民币升值的预期，外国资本此时进入稳定的铁路融资项目，带来的收益是非常可观的。其次，外国财团看中的不单单是武广铁路单个项目，而是看中其在中国电力、铁路、交通等基础产业项目中的辐射和推动效应，比如说从其配套项目中获得利润等等。”
长期关注铁路投融资体制改革的中信证券研究室于军博士也认为：“虽然该项目对民营资本开放，但目前要还不够强大的民营资本大量涌入还很难，民营资本也无法接受铁路较长的投资回报期；而对国有控股股份公司，如国家投资开发公司等以基础设施建设为主业的公司具有极大吸引力。”
一位不愿透露姓名的专业人士指出，外国资本如果投资武广铁路也只是试探性的，目前不会有很大的资金投入，估计最终也只能达到几十亿元。毕竟武广铁路以客运为主，铁道部必须保证控股权。“从投资决策、资金筹集、施工建设到经营管理，几乎都在铁道部门内封闭运行，在道路的主干线和绝大多数区域，铁路客运基本为国家垄断经营，实行刚性价格机制，即使民资和外资参与进来，它们也没有定价权。”
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