海尔竞购美国第三大家电巨头美泰志在必得

　　本报记者 尹永铸 济南报道

　　一周后，海尔竞购美国第三大家电巨头美泰(Maytag)公司一案开始趋向明朗。6月21日，美泰发布消息称，已经接到了海尔美国公司与两家美国私人银团一起开出的每股16美元的收购请求，这比此前Ripplewood控股公司的报价高出至少14%。

　　按照这一报价计算，海尔等3家企业至少要支付12.5亿美元，加上同时要承担的美泰留下的9.75亿美元债务，海尔完成收购将支付近23亿美元，大大超过了联想并购IBM全球PC业务的开价17.5亿美元。这将是中国制造企业涉及金额最大的一起跨国并购事件。

　　大规模的海外收购

　　根据美泰在纽约证券交易所发布的公告，与海尔美国公司一起参与收购的两家美国私人银团分别是私有证券巨头Blackstone(黑石集团)和著名投资机构Bain。三者日前联合向美泰递交了初步收购协议书。

　　本报记者联系海尔总部企业文化中心负责人士，并未得到否定的消息，只是需要记者传去采访提纲，但对方并未对记者的提纲予以答复。

　　按照每股16美元的报价，海尔等3家公司至少要支付12.5亿美元，比此前Ripplewood公司的收购价要高出1亿多美元。当然，与Ripplewood公司同样，海尔也要承担美泰留下的9.75亿美元债务。

　　“22亿多美元的收购价格的确是个很大的数目，尽管海尔集团2004年全球营业额突破了1000亿人民币。”天相投资顾问家电行业分析师邹高对记者说，“既然敢于拿出如此巨额的资金进行收购，自己能把这笔账算过来，海尔自然对此有它自己的评估。”

　　华夏证券家电行业分析师陈远望则对两家美国银团的支持评价积极：“这两家银团接下来会为海尔提供融资杠杆。”

　　根据美泰提交给美国证券交易委员会的报告，在6月17日的“最终收购期限”之后，美泰仍然可以接受其它公司高于Ripplewood公司的收购报价，不过需要向Ripplewood公司支付4000万美元的违约金。美泰如果能够成功被海尔收购，支付4000万美元的违约金也是合算的，仍比被Ripplewood公司收购多赚1.1亿美元。

　　据海外媒体报道，美泰公司表示将紧锣密鼓地与协议各方展开会议，最终的收购结果可能会在未来六至八周内做出。——如同联想收购IBM的PC业务一样，这将是一个令人激动的倍感漫长的过程。

　　海尔胜算几何？

　　“海尔的收购价格比Ripplewood公司高出一两个亿，看起来，海尔收购美泰的意愿很强烈。”华夏证券家电行业分析师陈远望对记者分析。

　　尽管海尔对此并没有明确表态，但从一些迹象判断，海尔对美泰似乎志在必得，而其收购成功的可能性也很大。

　　无疑，高出竞争对手Ripplewood公司14%的收购价格是海尔制胜的最有力武器。来自华尔街的消息称，海尔提出这一报价后，美泰几家大的机构投资者对Ripplewood公司的报价表示了强烈的不满，并声称要投反对票。

　　与此相映的是，美国时间6月20日收盘时，美泰股价上涨7美分，上涨至15.23美元，比Ripplewood公司提出的每股14美元竞购价高出9%左右。这说明，在传出海尔要收购的消息后，投资者预料将出现更高的竞购价格并对此看好。

　　而美泰显然也在期待更高的报价出现。海外媒体援引美泰公司董事会成员霍华德·克拉克的原话称：“我们仍然支持公司同Ripplewood公司之间的交易，但寻求更高的收购报价是我们的责任，同时也更符合公司股东的利益。”

　　此前华尔街的分析师们认为，每股14美元的价格是美泰所能得到的最好报价。海尔16美元的价格可能会令这些分析师们大跌眼镜。

　　对海尔来说还有一个利好消息，海尔是惟一一家提交收购请求的本行业巨头——它的竞争对手Ripplewood公司是一家投资公司，而其余的投资公司则是海尔的收购伙伴。这一点将会加强海尔的权重。

　　另外，Ripplewood公司提出的要求美泰“退市”对自身不利。此前二者的合约中，Ripplewood公司要求美泰“交易完毕就退市”，这并不是美泰董事会愿意得到的结果。而若美国海尔借壳美泰在美国上市的话，这种方案肯定会令美泰的董事会满意。

　　在收购资金问题上，海尔有着足够的优势。今年铁定入围世界500强的海尔集团，其2004年销售额已超过了1000亿人民币，尽管外界无法知晓集团层面的现金流状况，但筹措并购所需资金应该问题不大。还有一个不可忽略的重要因素是，来自山东省政府层面的政策支持及各大银行的信贷支持都将使海尔放心地进行收购。此外，效仿联想邀请财团的收购模式，也足以降低其资金风险。