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中新社北京六月二日电 (记者 李鹏) 美国投行雷曼兄弟发布的最新研究报告指出，在美国和欧洲，保护主义正在兴起，很可能会爆发贸易战，但是“贸易战没有最后的赢家”。
这份名为《美国经济一周回顾》的研究报告称，美国国内正在形成贸易保护的压力，投资者应该开始考虑事态未来可能的发展：美国参议院上院已经同意，如果中国不重估人民币，则将对中国实施百分之二十七点五的关税；而在年度外汇报告中，美国财政部警告说，
中国非常有可能被认定为“货币操纵国”。
该报告分析说，对中国进口商品实施百分之二十七点五的关税的直接影响可能相对有限，但是这对经济效率会产生微妙、但重要的负面影响。更高的价格让消费者蒙受损失——美国国际贸易委员会预测ATC配额将让服装价格上涨百分之十八至百分之二十四。由于生产商依靠便宜的中间产品进口保持全球竞争力，他们也会遭受损失。例如，虽然钢铁企业从二○○二年的关税中获益，需要钢铁的企业却为此支付了更高的成本。
雷曼兄弟警告说，关税通常不能解决根本问题。保护主义经常只是用一个部门的失业来增加另一个部门的就业，它不能保护各个行业，诸如制造业和纺织品业就曾在很长的一段时间内蒙受损失。暂时保留的工作要付出极其高的成本，而且，保护主义也无法解决贸易赤字的根本原因。试图用关税解决问题的国家一般都非常不成功，这正是因为他们一开始就忽略了导致巨额贸易赤字的根本问题。
而最重要的一点，雷曼兄弟分析说，关税会引发报复性反应。从历史上看，主要的风险在于每个国家都会设立甚至更高的贸易壁垒，从而严重损害了有效的资源配置。以中国为例，更大的威胁是“金融战争”的爆发。中国拥有超过四千亿美元的美元资产，仅二○○四年就为美国经常项目赤字提供了大约四分之一的资金。即使是稍微威胁要减少该项资金流，美国国债市场也可能会出现动荡。完
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