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———中国人民银行有关负责人谈实施《短期融资券管理办法》张旭东
中国人民银行24日发布并实施《短期融资券管理办法》，这标志着银行间短期融资券市场已经启动。人民银行有关负责人在回答记者提问时说，在银行间债券市场引入短期融资券是金融市场改革和发展的重大举措，发展融资券市场将带来三大积极因素。
有利于完善货币政策传导机制
这位负责人表示，当前是中国金融市场发展的重要机遇期，也是中国货币市场发展的重要机遇期。
他说，按照货币政策传导机制理论，货币政策的传导既有通过银行信贷渠道的传导，也有通过市场利率变化的传导。目前比较现实的做法是加强货币政策的市场传导效能，即大力发展直接融资市场，使企业融资更多地通过市场进行。中央银行可以通过调节货币市场资金供求来影响货币市场利率，从而直接影响企业融资成本及投资行为。在保持货币政策信贷传导机制不变的同时，增强市场传导机制的效能。
有利于维护金融整体稳定
短期融资券市场的健康发展有利于改变直接融资与间接融资比例失调的状况。这位负责人说，直接融资与间接融资相比，具有市场透明度高、风险分散、有利于金融稳定的特点。债务人违约是市场经济的常态，是市场竞争优胜劣汰的必然结果。
他说，短期融资券与短期贷款相比，一是信息透明度高，市场约束力较强，有利于减少约束不足导致道德风险的恶意违约，减少企业风险向银行风险转化的概率；二是风险分散，短期融资券的投资者众多，风险责任分散，降低了单一投资者的风险，减少了风险积聚并向系统风险转化的可能性，有利于金融稳定。
有利于资本市场与货币市场的协调发展
短期融资券作为企业的主动负债工具，为企业进入货币市场融资提供了渠道。这对不少上市公司来说，可是个“利好”消息。
这位负责人说，在证券公司已被批准发行短期融资券的基础上，新兴的企业短期融资券市场拓宽了证券公司的业务范围，为证券公司开展新业务，提高盈利能力创造了良好条件。短期融资券还为基金等新兴机构投资人的发展创造了有利环境，基金规模的扩大就是资本市场发展的有机组成部分。
与此同时，在银行间市场引入短期融资券丰富了货币市场工具，将改变直接债务融资市场中，长短期工具发展不协调的问题，改变政府债券市场与非政府债券市场发展不平衡的问题。综上所述，发展短期融资券市场有利于资本市场与货币市场的协调发展。新华社记者张旭东
（据新华社北京5月24日电）
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