争购尤尼科成不可完成任务 中海油或扮白武士

　　收购尤尼科，对中海油而言，几乎是一个不可能完成的任务。中海油总市值约225亿美元，来自投行报告也显示：提价收购将使得中海油大规模发行股份，令每股利益大大摊薄，分散核心业务资金

　　□本报记者 罗斌

　　那些在企业遭到困难时，出面担任其善意购并角色的独立第三者，被称为“白武士”。而中国海洋石油有限公司(简称中海油)在美国尤尼科公司百亿美元收购案中，不停的落牌出牌，仿佛让市场看到了白袍加身的武士身影。

　　5月9日，市场再度传出消息，中海油正在考虑尤尼科公司的反收购计划。而在此之前，美国第二大石油公司雪佛龙-德古士，下决心以160亿美元的总价“友好收购”尤尼科全部资产。

　　在1月份，收购尤尼科公司的价格，尚为130亿美元，短短4个月，价码上涨30亿美元之多。

　　在华尔街，若能将公司出售价格大幅提升的投行，将被称作“收购天使”。尤尼科公司，作为近期国际并购市场上的“单宗最大商品”，其承销商有足够理由成为超级收购天使。

　　尤尼科挂牌出售的1月，尚有英荷壳牌、戴文能源公司和西方石油公司等其它主顾参与讨价还价。到了5月，仅余下看起来“雄心勃勃”的中海油，继续跟雪佛龙-德古士拉锯。

　　收购尤尼科，对中海油而言，几乎是一个不可能完成的任务。中海油总市值约225亿美元，来自投行报告也显示：提价收购将使得中海油大规模发行股份，令每股利益大大摊薄，分散核心业务资金。

　　一个颇具想像力的传言是，因为中国的能源紧缺，国家对能源国企“走出去”战略大力支持。

　　而中海油自在纽约、香港国际资本市场上市以来，推进管理层股权计划的种种大刀阔斧的改革路径看，其摆脱昔日国家行政性公司形象的决心和勇气，令国际投资者称赞。

　　不过在中海油内部，关于收购价格的分歧几乎公开化，在雪佛龙公司宣布以160亿美元收购，中海油被传紧跟的时点上，公司资深非执行董事舒爱民便因身体原因提出辞职。

　　舒爱民是前瑞士驻中国大使。他还曾担任多个跨国公司及慈善组织的独立商业顾问。2001年就担任中海油国际顾问，2002年更是新晋为中海油独立非执行董事。在政界、金融界享有盛名。此次举动，使得观察人士捕捉到中海油办公桌上，难以观察的纷争信息。

　　雪佛龙-德古士的开价已经相当高昂，其160亿美元包括25%的现金(44亿美元)、75%的股票交换，以及接收尤尼科的16亿美元债务。

　　市场指出，若中海油参与收购，拟背靠背出售卖出尤尼科公司的非亚洲业务。言下之意， 尤尼科涉及泰国、印尼等国的亚洲业务，才是中海油收购的重心。

　　若中海油无力竞争尤尼科一揽子全售计划，完全可以考虑待日后向雪佛龙-德古士提出亚洲业务购买意向。即便后者溢价卖出，中海油所承受的换手成本之风险，也远较超过160亿美元的全额争竞购为低。

　　更何况，在尤尼科收购进入收官阶段之际，中海油如拟再行竞买，还要向雪佛龙-德古士支付5亿美元的违约金。

　　对于收购之种种讨论，中海油不愿对《财经时报》透露只字片言，而在境内外各种消息途径的反复关注间，尤尼科之收购价格，竟上涨了30亿美元，涨幅之高、速度之快，令市场侧目。

　　关于尤尼科的收购，市场仍莫衷一是，而中海油则坚持沉默，继续充当失语者。

　　链接：白武士

　　受恶意收购的公司请来友好的竞价者参与竞价，以抬高收购价格的机构被称为“白武士”。

　　近日国际市场上，Abbey(英国第二大抵押银行)股东反对西班牙国家银行的收购价过低，将邀请汇丰控股充当白武士，参与交易金额高达148亿美元的竞投。