深圳航空拍卖65%股权 华南航空市场行将生变

　　本报记者 刘伟勋 常怡 周涛 北京 深圳报道

　　原本在4月29日，广东广控集团公司将拍卖其所持有的深圳航空65%的股权，但由于时间紧张，竞买人无法办妥手续，广控集团不得不提请延期拍卖，拍卖日期推迟至5月23日。但无论如何，成立于1992年、连续十年盈利的明星航空公司——深圳航空即将迎来公司历史上最剧烈的变革。

　　谁将最终争得这个席位，至今仍悬念丛生，国航、中信、当代集团、海南航空、国泰航空、港龙航空、花旗银行、美国国际集团以及尚未浮出水面的其他公司，似乎都有望夺标，但均无十足把握。

　　在竞拍前的敏感时期，这些公司各怀心思，谨言慎行。他们面临着一个共同的现实：无论哪家公司最后胜出，都将付出20亿元左右甚至更高的代价，创下民航产权市场化交易史上的最高纪录。

　　与此同时，另外一个注定要发生的事实是，随着大股东易主，深航头顶戴了13年的地方航空公司的“帽子”，将被彻底摘掉，华南乃至全国的航空竞争格局，也将随之发生微妙而又巨大的变化。

　　拍卖背后

　　事实上，深航65%的股权被挂牌拍卖之前，广控有意出手这些股权的消息就已在业界流传。国航、当代集团、中外运以及更早些时候的中直航、海南航空，都曾是传闻中的收购主角，但均未与广控达成最终协议。

　　广控是广发银行旗下经营非金融业务的子公司，持有的资产主要为房地产和酒店，深航是其手中最为优质的资产。深航成立之初，广发银行持有深航25%的股份，后将其转至广控。2000年，深航股权结构发生较大变动，拥有深航40%股份的深圳特区华侨城退出，将股权转让给广控。这样，广控便获得了深航65%的股份，成为后者的控股股东。

　　5月23日深航65%的股权被拍卖后，广控将从深航董事会全身而退。根据深航为深圳市产权交易中心提供的2004年度审计报告，深航的净资产约为15亿。业界预计，深航股权的起拍价不会低于这一数字，加之深航优质资产较多，并已连续十年保持盈利，最终的成交价有望超过20亿甚至更多。

　　而记者从深圳市工商物价信息中心查询到，在深航3亿元的注册资金中，广控的出资额仅为1.94亿元。

　　对于广控为何此时出手深航股权，业界流传着多种说法，但广控有关人士均未回应，只是表示，“公司买卖股权是很正常的事情”。一位接近广控的人士分析，广控拍卖深航股权与广发银行正在进行的重组有关。按照银行重组惯例，都会要求旗下子公司对资产、负债情况进行摸底，并择机收回投资。

　　此外，按照2004年2月开始实施的修订后的《商业银行法》规定，商业银行不得向非银行金融机构和企业投资，这或许是广控及其母公司广发银行决意退出深航的主要原因。

　　在退出之前，广控已与国内多个潜在买家展开接触，试图将转让价格提高至理想水平。业内人士分析，在与国航、当代集团等潜在买家接触后，广控并没有采用常规的协议转让方式，而是将股权挂牌拍卖，是想抬高售价，获得更多的投资收益。

　　这一点，从广控对竞买人的资格要求上，也可见一斑。在拍卖公告中，明确要求竞买人应具有良好的财务状况及商业信用，并有足够的支付能力，净资产不低于15亿元人民币，资产总额不低于30亿元人民币，同时提供2004年度经审计的财务报告。

　　谁是接棒者

　　“此次拍卖深航股权，国航非常关注。但是到现在为止，董事会还没有就此事项进行过任何研究。”4月28日，国航董事会秘书郑保安告诉本报记者。这是4月20日发布拍卖股权公告以来，深航第二大股东国航首次对外表态。

　　国航目前持有深航25%的股份，这一数字从深航1992年成立之时一直保持至今。由于这一身份，国航在竞拍中享有优先竞购权，并一度被认为是最大的夺标热门。

　　此前有知情人士透露，国航有意私下接手广控集团及其下属公司持有的深航65%的股权，但双方在收购价格及人员安排上没有达成一致意见。随后，广控将深航股权挂牌拍卖。对于这一说法，郑保安表示，尚不了解相关情况。

　　与国航类似，当代集团的夺标呼声也很高，甚至有消息说已被广控内定为接盘者。此次股权拍卖公告发布前，这家以房地产为主业的民营企业就已和广控有过亲密接触。该公司媒体事务负责人张鹏在接受本报记者采访时透露，当代集团进入航空业是迟早的事，目前正与不只深航一家航空公司进行接触，公司的目的是盘活优良资产。对于“内定”传闻，张鹏耐人寻味地表示：“这个不好说。”

　　在国航、当代集团身后，更多的潜在买家正陆续浮出水面。深圳市产权交易中心人士向本报记者确认，媒体近来披露的多家国内外机构，包括中信、海南航空、国泰航空以及外资企业美国国际集团、花旗银行等，都曾向该中心咨询过竞拍事宜。记者4月26日在产权交易中心采访时获悉，港龙航空也已打来电话询问如何参加竞标，如何交纳保证金等细节。

　　不过截至4月28日，尚没有公司到深圳市产权交易中心报名登记并交纳保证金。此前，该中心曾计划4月29日对股权进行公开拍卖，但由于时间较紧，竞买人无法办妥手续，委托方广控集团提请延期拍卖，最后将拍卖日期推迟到5月23日下午。竞买人报名和交纳保证金的期限，也相应地从4月27日延至5月20日。

　　行业巨变

　　“无论深航65%的股权花落谁家，深航的产权性质都将发生变化。”民航管理干部学院一位不愿具名的专家表示。

　　在深航目前的资产组成中，由广控及全程物流(深圳)有限公司联合持有的65%股权为地方国资，使得深航从创立之初一直到现在都属于地方航空公司的范畴。而从目前情况看，无论是国航等国有航空公司，当代集团等民营企业，还是花旗银行等外资公司竞标成功，深航的地方航空公司身份都将划上句号。

　　比深航身份转变更引人注目的，是国内航空市场格局即将发生的微妙变化。前述专家认为，已是深航股东的国航目前在南方市场势力较南航、东航要弱，如果能争下深航65%的股权，无疑将显著增强其在南方的竞争力，给重兵盘踞在广州、深圳的南航带来直接威胁。在他看来，即便不考虑深航的负担较轻、机队整齐、盈利突出等优势，国航出于战略考虑也应参与竞拍，并不惜代价拿下股权。

　　“现在国航购买深航可以说没有风险，惟一的问题是价格。”这位专家表示。

　　而华夏证券航空分析师毛昂对国外航空公司更为看好。在他看来，国外航空公司资金雄厚，在要求中国开放航权的同时，一直有意直接进入国内市场。如能借助入主深航获得国内业务权，会对整个行业带来冲击，而另一方面，也能提升国内航空公司的管理和运营效率。

　　不过按照2002年8月开始施行的《外商投资民用航空业规定》，外商投资公共航空运输企业，应由中方控股，一家外商(包括其关联企业)投资比例不得超过25%。因此，外方可能会联合国内买家共同参与竞标。

　　在国资及外资之外，民营资本如果竞得股权，则深航将一举成为国内最大的民营航空公司，这在民航历史上还是第一次。但由于民营企业资源有限和缺乏行业经验，民航管理干部学院这位专家对民资入主深航并不看好。

　　“实际上，只要不是南航购得深航股权，那么短期内受冲击最大的将是南航”，该专家认为，在深圳市场上，深航的势力已胜过南航深圳分公司，如果其他公司入主深航，无疑相当于在南航的心脏地带插入了一把尖刀。

　　南航也已意识到了这一点，但还未采取实质性动作。4月28日下午，南航集团政策研究室主任曾子祥在接受本报记者采访时表示，“我们在深圳市场上立足于做好自己，提高自身竞争力”。他透露，南航正在对深航股权拍卖事宜进行研究，但尚未确定是否参与竞拍。