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去年第四季度信托公司大幅度增持可转换债券信托公司当上转债“大债主”
□本报记者 秦利
记者在对目前已公布年报公司的统计中发现，去年第四季度信托公司大幅度增持可转换债券，信托公司已经成为继基金和QFII以外可转换债券的又一重要的投资主体。
信托公司情迷可转债
数据显示，去年四季度信托公司大幅增持可转债。其中华宝信托动作频繁，三季度该公司还没有出现在燕京转债(资讯 行情 论坛)和海化转债的前十大持有人名单上，但年报显示华宝信托年末分别持有上述两公司转债31.408万张和24.1322万张，名列前十大持有人之列；此外，华宝信托还增持了营港转债2.716万张，以31.553万张名列该转债第六大持有人。
厦门国际信托对可转债也是情有独钟，它的名字分别出现在国电转债(资讯 行情 论坛)、民生转债(资讯 行情 论坛)、雅戈转债(资讯 行情 论坛)和燕京转债四只转债前十大持有人名单中。第四季度，厦门国信增持国电转债14.82万张达到了97.64万张；微量减持了雅戈转债和燕京转债，到四季度末持有量分别为89.008万张和28.9万张。山西信托在最后一季度也增持了国电转债5万张至89.067万张。
西南证券的分析师徐峰指出，去年全年上证指数(资讯 行情 论坛)累计跌幅达到16.52%；转债对应的标的股票指数累计跌幅达11.82%，而天相转债指数累计涨幅达到4.1%。转债品种“进可攻，退可守”的优势得到明显体现，这是众多机构对可转债青睐有加的根本原因。
上海一信托公司人士告诉记者，到去年底，信托公司并未完成划分自有账户和信托账户的分离，因此，他推测，信托公司成为转债的“大债主”资金有一部分来自证券信托计划中的客户资金。
债券信托产品纷纷推出
今年2月初，北京国投公布了一份债券投资信托计划管理报告。报告显示，该信托计划规模为6771万元，其信托资金主要购买了歌华转债、国电转债、丝绸转2(资讯 行情 论坛)和首钢转债(资讯 行情 论坛)等品种，其中购买的歌华转债截至2月2日的市值达到了2467万元。
报告指出，公司看好转债市场，因此大幅增加了可转债的仓位，并认为转债市场经过2004年下半年的调整，内部收益率不断上升，其安全性进一步提高。同时，市场的下跌和持续低迷，转债的修正条款和回售保护条款不断发生作用，越来越多的转债公司满足转股价修正条款，有些向下修正了转股价。修正转股价后，转债偏高的转换溢价得以不断降低，进攻性得以加强。在证券市场面临转折的情况下，可转债市场将充分体现其进可攻退可守的防御特性，其中估值水平合理、转换溢价水平适中的可转债中存在较好的投资机会。目前，多数可转债品种已经具有极好的投资机会，后市下跌的空间很小。报告还表示，对完成年收益4%以上的目标充满信心。
去年11月份，湖南信托公司也看好转债市场并推出了可转债信托计划。而就在3月10日，天津信托推出的名为“天信福信-1”的证券投资集合资金信托计划也开始发售，转债也将是其投资对象之一。
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