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年初以来，美元一改过去两年“败走麦城”的惨淡，配合美联储的加息步伐间歇性反弹。之所以说是间歇性，皆因美元身处外汇市场这个大熔炉，仍然极易受到经济和政治因素影响出现短期涨落，不仅反映了美元的脆弱性，而且也与美国政府对美元政策含糊不清的态度不无关系。综合这两个月美元的表现，我们认为美元的年初反弹行情只是美元熊市途中短暂的挣扎，2005年美元还是会在可控性范围内贬值。
美元今年将在可控性范围内继续贬值
经济忧虑和汇率脆弱性继续牵制美元走强。美元从2002年开始的这一轮贬值，庞大的预算赤字和经常项目赤字是罪魁祸首。虽然布什政府年初公布了削减赤字的预算案，但双赤字的隐忧始终是市场的心头大患。美元贬值已成为美国纠正经常项目巨额逆差的手段，因此我们可以看到美国政府没有强硬地表达他们强势美元政策的意向，而是采取了迂回的战术，所以，在我们没有看到美国双赤字有所改善的情况下，美元今年还会继续维持弱势。
另外，美元汇率本身的脆弱性决定了美元走贬。上周外汇市场传言亚洲部分央行会降低美元外汇储备，美元随即被迫抛弃来之不易的涨幅掉头下跌，美元的脆弱性由此可窥见一斑。
美国经济数据支撑美元不会大幅贬值
美国今年公布的不少正面经济数据的支持美元反弹，尤其是美联储2月再次加息，不仅可能加快加息步伐，而且利率上扬让市场对美元重拾信心。利率持续上升，美国固定收益投资项目对国际投资者的吸引力将进一步增加，美元则受到追捧。反观欧日的经济数据表现平平，日本的经济甚至持续衰退，加上欧日的利率政策短期内不会轻易改变，所以就经济前景而言，美国明显比欧日对外国投资者更具吸引力，这将有助于美元避免大幅贬值。
纵观美元近期走势，可以说美元离本轮贬值触底还为时尚早。
作者:罗鹃宁 编辑:
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