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日前，业界人士作出分析，将采取哪些有效的调控手段来抑制房地产市场的需求。如果说房地产市场需要政策干预，那么什么样的宏观政策措施才是适宜的呢？只要理解了房地产市场波动对宏观经济波动的作用渠道，就能很容易地找出正确的调控方向。
渠道的源头是房地产需求，是房地产需求导致房地产价格上涨，房地产价格上涨引起房地产投资增长，并进一步引起建材等投资品的价格上涨和建材等行业的投资增长，而建材
等行业的投资增长又会引起这些行业的原材料、燃料、动力价格上涨和投资增长，从而一步一步地引起固定资产投资和物价的加速上涨。
在以上这个链条中，遏制房地产需求的过快增长是最主要的宏观调控任务。而针对房地产开发的贷款紧缩政策，只能限制房地产供给，不能抑制房地产需求。因此，只会加剧房地产市场的失衡，促使房地产价格进一步上涨，造成大量潜在的投资需求，同时，也给居民福利带来巨大损失。针对钢铁、电解铝和水泥行业的投资紧缩政策也会造成同样的后果。因为这些行业的投资都是引致性投资，是因为房地产投资增长，造成钢铁、电解铝和水泥价格上涨所引致的投资增长。如果抑制了房地产投资和城市基础设施投资的增长，市场的力量自然会抑制这些行业的投资增长，而如果没有抑制房地产投资增长，则紧缩这些行业的投资增长，只会带来更大的失衡、更大的价格上涨和投资冲动。
鉴于以上分析和当前的宏观经济形势，建议应该采取抑制房地产市场需求的宏观调控手段，避免房地产价格的继续上涨和由此产生的投资增长压力。同时，放松对钢铁、电解铝和水泥行业的投资控制，继续支持燃料和动力行业的投资，以确保2005年仍然有足够的投资增长来拉动整个经济增长，同时，也为未来城市建设和房地产投资提供足够的投入品。
抑制房地产需求的一种办法是提高按揭贷款利率。但是提高利率不仅会抑制新需求，而且会对已经使用贷款购买了房屋的居民造成较大影响，增加其还款压力，降低其消费能力，影响消费需求的稳定。而抑制房地产市场的新需求才是调控的目的，因此，提高利率不是最理想的方法。
另一种抑制房地产需求的办法是提高首付款比例。这种提高居民购房门槛的办法既能抑制新需求，又不会对已购房者造成影响。同时，提高首付款比例不会提高居民的实际购房支出，也不会真正降低居民的购房能力，只是推迟居民具有购房能力的时间。因此，可以用作一种平滑房地产需求的政策。（何帆姚枝仲）
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