|
本报记者 汪 涛 上海报道
美林三次出手
2005年1月27日，安徽合肥，全球投资银行美林证券与本土券商华安证券相谈甚欢。
是日，双方正式签署备忘录，组建合资证券公司。美林亚太主席杨金炎和华安证券董事长汪永平等双方高层出席签字仪式，合资公司注册资本金为8亿元，到目前为止，位列合资券商注册资本金规模之首。
在此之前两周，两家公司在北京秘密草签了合资意向性协议，并表示将在得到证监会的批准之后，签署正式协议。
华安证券是经证监会核准于2001年1月8日注册成立的综合类证券公司，注册资本金17.05亿元人民币。美林证券则是国际知名投资银行之一，在世界36个国家设有办事处，大约有1.5万亿美元资产。
根据备忘录，美林亚太有限公司将在合资证券公司中持有33%的股权，并向合资证券公司派出一支经验丰富的投行团队。
备忘录涉及合资证券公司的注册地、初始注册资本、股权结构、高管组成等内容，同时美林还将协助华安证券发展未进入合资证券公司的业务，建立符合国际标准的内部管理控制体系。
据悉，备忘录与此前草签的协议内容基本一致。
合资公司总部将设在上海，除董事长将由华安证券派出外，其他的职位包括总经理等中高层职位则基本上均由美林证券人士担任。华安证券前往合资公司的董事长人选基本确定为分管投行的副总杨宏宽。
美林亚太主席杨金炎在签字仪式上说，美林希望通过与华安证券的合资合作，尽快打造在中国的业务平台，分享中国资本市场快速成长中蕴藏的巨大机会。
按照双方的构想，在投行合资的基础上，美林和华安还将开展全方位的合作，专事资产管理债券投资业务的合资公司也正在积极酝酿之中。
合资公司一事甫一落定，2005年2月2日，美林集团又在北京宣布，入股银泰集团在北京CBD中心建造的大型综合房地产项目——北京银泰中心，此举拉开美林集团涉足中国房地产市场序幕。
据悉，美林全球投资机构GPI的投资方向是高回报的资本市场和商业地产领域，其作为全球最大金融投资管理者的稳定管理资本总数为5010亿美元。
北京银泰置业方面透露，这是美林首次在国内房地产领域进行项目投资，对北京银泰中心项目，美林的首次注资是3000万美元现金，今后投资额还有可能继续增加。
此次入股，美林将获得北京银泰置业有限公司的少数股权，同时成为合资地产项目的合作投资和经营方。
早在2004年7月，美林投资管理公司与中银国际证券、中银国际控股联合发起设立中银国际基金，并在上海正式开业。在注册资本为1亿元人民币的公司中，美林投资的股权占16.5%。
这样，美林集团在半年多的时间内，共计三次在中国内地发起合资项目，可谓火速。从态势上看，在美林集团这场中国攻势中，在基金、券商、地产投资以及不良资产处置等方面，美林全方位介入。
国际投行中国布局
对中国市场感兴趣的不仅仅是美林，从瑞士银行到摩根士丹利、巴黎百富勤再到高盛、美林等等，从不良资产处置到证券再到房地产，中国逐渐成为国际投行们的朝圣之地。
2005年1月26日，瑞士银行中国区证券主管袁淑琴女士在上海对本报记者表示，与国家开发投资公司合资成立合资基金公司，将是瑞士银行在中国布局的关键一环。
按照已经递交给证监会的合资申请报告，瑞士银行将收购中融基金公司现有股东国开投(4%)、国投电力公司(45%)总计49%的股权。
对于雄心勃勃的瑞士银行来说，拿下一家基金公司，意义远大。瑞士银行投行副主席布力坦爵士表示，对中国的诸多资本市场业务都有兴趣，投行、不良资产处置、资产管理，只要找到一个切合点，就将全方位的介入。
这家因在QFII业务上表现特别活跃，而在国内声名鹊起的国际投行，一直在寻找合适的出手机会。
而美林集团也不是在中国地产市场出手最快的一个，在中国地产市场上最活跃的外资投行当属摩根士丹利。
2003年7月，摩根士丹利名下房地产基金MSREF首次在上海投资，与永业集团联合开发“锦麟天地雅苑”，项目总投资预计达9000万美元。
2004年6月，摩根士丹利和金地集团、上海盛融公司设立项目公司，摩根士丹利占股55%，受让了建设银行账面总值为28.5亿元的不良资产包，而建行的这个不良资产包正是以房地产项目为主。
包括高盛、雷曼兄弟等在内的外资投行纷纷对中国内地地产市场产生浓厚的投资兴趣，并已与一些内地地产商进行接触和磋商。
对于美林来说，虽然和银泰的合作目前仅限于房地产项目上，但据悉今后双方可能在大型商业企业投资与经营业务方面进行合作。
目前国内市场上拥有外资背景的已开业券商有4家，即中金公司、中银国际、华欧国际和长江巴黎百富勤，而正在运作的还有高华证券、海际大和以及美林华安等。
而JP摩根等国际投行则在现有的基础上，力图进一步站稳脚跟，如在最新递交的申请报告中，拟将参股上投摩根基金的比例提高至49%。
上投摩根富林明，由上国投和JP摩根富林明共同组建，注册资本1.5亿，也是国内注册资本最大的基金公司之一，目前摩根富林明持股33%。
国内已经开业的合资基金公司达到13家，其中既有巴黎银行、荷兰银行、德国安联、美国保德信、比利时富通集团、美林投资等等国际投行均纷纷登场。
总体来说，无论是美资、欧资还是日资金融集团，对国内市场的介入，已经形成从点到面的变化，在多个业务领域快速扩张。
中国市场的诱惑
就中国资本市场本身而言，QFII是一个风向标。
截至2004年底，证监会共批准27家机构QFII资格，其中已获外管局额度的有24家，共计额度达到32.25亿美元。
从2003年正式推行以来，QFII网罗了大量的国际投行，这也反映了国际投资者对中国市场的浓厚兴趣，包括野村证券、瑞士银行、花旗环球、摩根士丹利、高盛等等，给国内低迷的资本市场带来了一定的资金和人气。
有关资料显示，中国证券市场目前已成为亚洲除日本之外最大的证券市场。
瑞士信贷第一波士顿一项研究预测，在假设人民币能够全面自由兑换，及市场开放吸纳海外资金的前提下，到2010年，中国的证券市场可能成为全球第二或第三市场，市值达2万亿美元。
这就是诱惑，对外资投行的巨大诱惑。
业内分析人士指出，对于国际投行来说，一方面正在中国寻求布局和突破，全方位的介入，另一方面，则需要适应内地的政策监管和市场环境。
按照中国加入WTO的协议，外资参股国内基金业分三步走，2001年可以占有33%的股份，3年之后可增加至49%，5年之后可达控股指标51%。
与设立合资基金公司明确3年后可达到49%上限的规定不同，中外合资投资银行当中，WTO协议对中外合资投资银行是否可以突破33%，并没有明确条文。
由于监管当局对于外资投行在合资公司持股比例上的限制并未放开，外资投行在合资公司中最多只能持有33%的股份，因此如何绕开管制，取得实质上的控制权，成为合资的关键。
在股权受到现行政策约束的情况下，国际投行仍然希望获得公司的经营管理权，这也是中小券商吸引外资合作的原因。包括瑞士信贷第一波士顿、德意志银行和JP摩根在谈判过程中，都希望在合资企业中拥有经营管理权。
总体来说，监管部门对合资公司的出现，体现了积极扶持的态度，特别在合资基金和QFII在市场上得到普遍认同之后，监管部门甚至表现出一定的政策倾斜。
在业内看来，这是国际投行加速进入国内市场的重要原因。
| 
