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环保风暴 停工背后四大疑问


http://finance.sina.com.cn 2005年01月31日 08:01 第一财经日报

  一、为什么卡在国家环保总局这“最后一关”?

  据华丰纸业内部人士介绍,去年9月该项目已通过广东省省级专家组的评估,但上报到国家环保总局后,一直没有批下来。为什么华丰纸业通过了省级初评却跨不过最后一道门槛?

  中山大学法学院副教授李挚萍指出,造纸是高耗能行业,属污染大户。环境影响评估是建设项目开工之前必需的步骤,由于某些人尽皆知的原因在执行过程中出现偏差,在某些地方变成了先立项,再评估。广东省环保局监督处处长卢洁芬向记者表示,该项目环境影响评价文件的审批权并不在广东省环保局,作为地方的环保行政部门,该局只是配合国家环保总局做好初审工作,初审只是从地方环保要求对建设项目提出意见,作为国家环保总局最终核准的一个依据。广东省环保局办公室副主任黄文沐也强调,广东省环保局上报的初审意见中附有华丰纸业没有按照“先环保,再核准”程序报批的内容。

    二、项目为何提前开工?

  粤华包B去年三季度报告显示,去年能源紧张导致原材料价格上涨、经营成本上升,报告期内因行业竞争加剧导致白纸板售价下调,公司利润下滑。这一30万吨的项目投产后将极大提高产能,成为公司一个重要的利润增长点。

  据业内人士透露,2003年10月前,广东省内涂布白纸板的产能不足30万吨,而在2003年和2004年,东莞玖珑纸业和建晖纸业分别上了一个45万吨和一个30万吨的项目,两年产能增长了两倍多。这些项目纷纷上马,表明造纸业有利可图,前景可观。华丰纸业于是也不甘人后,规划了两年之久的30万吨涂布白纸板项目就这样迫不及待地提前开工了。

    三、先期投资约4亿元从何而来?

  据了解,粤华包B的B股定向增发募集资金项目于2004年5月在公司股东大会上审议通过,欲募集不超过5.5亿元人民币,但证监会股票发行审核委员会迟迟未批复该融资方案。从该公司公告分析,华丰纸业在募集资金没有到位的情况下,先期投入了约4亿元人民币。这些钱从何而来?

  从粤华包B去年的财务异动数据上分析,2004年中报时,该公司长期借款高达2.9亿元,而2003年中期只有2500万元,同比增长了1061%。陈海燕没有否认该项目已投入的4亿元资金中有银行贷款,但他以这是商业机密为由,拒绝向记者透露更多细节。

    四、遭遇此劫的粤华包B将面临怎样的经营风险?

  广州证券首席分析师袁季认为,由于该项目竣工时间的不确定性及公司B股增发受到影响,粤华包B将面临资金周转的压力。由于自有资金有限,一旦银行要求还贷,从理论上说,粤华包B的资金链可能断裂,有破产的风险。“粤华包B的资金负债率为23%,如果没有这次突发事件,它在资金方面根本不会有压力。”“30万吨涂布白纸板项目中途被叫停,意味着企业付出成本会更大。”银河证券分析师王来发称,“环保风暴”如果早点刮会更好。

  袁季表示,此次事件让投资者怀疑其应对紧急情况和政府公关的能力,合作者或会对其丧失信心,粤华包B作为上市公司的形象受损,这是更大的利空因素。(黄海)


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