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作者：夏欣
2004年末的石油价格回落和最近的石油价格回升，为2005年的石油价格留足了悬念。决定石油价格走势的基本面还是世界经济的走势。世界经济增长放缓，相应的石油需求增速也将放慢。总体而言，2005年的石油价格将保持一种高位稳定运行的态势。我们运用神经网络模型的预测结果也表明，相比2004年，2005年的石油价格将稳中有降，继续保持在高位运
行的状态，WTI(西德克萨斯中质油)月度NSA(未经过季节调整价格)价格能够保持在平均每桶42.55美元的水平。
全球经济增速放缓油价高位盘整
几乎没有人否认，相比2004年的迅猛增长，2005年的全球经济将向下调整。由于经济增长速度放慢，驱动石油价格上涨的主要动力将有所缓解。特别是作为世界经济两大引擎的美国和中国的经济增长将同步回落，日本经济也将显著放慢。根据IMF(世界货币基金组织)的预测，美国、中国和日本的经济增长将分别下降0.8、1.5和2.1个百分点。
世界经济增长放缓，相应的石油需求增速也将放慢，OPEC(石油输出国组织)最新的预测表明，2005年的世界日均石油需求为8364万桶，增长率为2.01%，低于2004年的3.14%。我们也可以看到，虽然世界经济增速放缓，但是2005年的世界经济增长仍然可以保持在较高水平，超过20世纪90年代以来的平均经济增长，特别是新兴市场国家仍然能够保持强劲的经济增长，为世界石油价格提供了最有力的支持。因此，2005年的石油价格将保持一种高位稳定运行的态势。
2004年石油价格的单边上扬，实际上是把1999年以来的新一轮石油价格上涨周期推向了高峰。为了探讨石油价格转变的背后原因，必须审视过去几年发生的变化以及这些变化带来的影响。石油价格紧随世界经济增长而发生周期性波动，进而对世界经济的增长前景带来影响，相互之间有一种互馈互动的关系。亚洲金融危机的打击和美国新经济神话破灭使得世纪之交时的世界经济一片暗淡，石油价格在1998年曾经一度下降到每桶10美元以下。这种萧条景象在新世纪之初开始好转，世界经济在1999～2000年迅速复苏，经过2001～2002年的放缓调整以后，终于在2003～2004年迎来了爆发性的加速增长。根据IMF的估计，2004年的全球经济增长将达到5%，创造了近30年来的新高。经济增长带来的石油需求巨增，推动石油价格一路飙升。
过去几年中，决定世界石油市场变化的主要有两项因素：第一是2000年春天，OPEC成员国成功地运用市场垄断力量把石油价格控制在了每桶25美元左右；第二是经济增长带来的石油需求增长，特别是新兴市场国家的石油需求增长。
油价对各国经济影响不一
30年一轮回，呈现在我们面前的竟是何其相似的一幕。按WTI月度NSA价格计算，石油价格从1972年的每桶3.56美元上涨到1974年的10.37美元，上涨幅度将近2倍；如今的石油价格从2002年的每桶26.10美元上涨到2004年的41.44美元，上涨了近60%。市场的不确定性远远超越了人们的有限理性。
过去30年间，虽然按石油消费／GDP衡量的石油依存度出现了明显下降，石油在整个能源构成中的主导地位并没有动摇。2002年，石油消费在全部能源消费中所占比率为43%，仅比1973年的47%稍有降低，特别是OECD经济合作与发展组织)国家，石油消费一直占所有能源消费的50%以上。一方面，石油价格波动异常剧烈；另一方面，石油在整个能源构成中占据着主导地位，石油冲击一直是全球经济中非常重要的外生性冲击。
石油价格上涨对宏观经济具有滞胀效应。特别需要注意，石油价格冲击对各国宏观经济的影响具有不对称性。以石油进口／GDP作为衡量指标，发达国家的石油依赖性远远低于发展中国家，特别是一些高负债石油进口国需要动用高达GDP 10%以上的资源用于石油进口。他们吸收资本流入来抵消贸易赤字扩大的能力有限，而且对贸易条件变化的冲击特别敏感，不得不大幅削减消费和投资，甚至动用国际机构用于发展项目的援助资金来平衡赤字。另一方面，经常项目恶化带来的本币贬值压力又使得这些国家面临更大的危机风险。据世界银行估计，如果每桶石油价格上涨10美元，高负债石油进口穷国的GDP将因此下降2.4个百分点，而高收入国家的GDP仅只下降0.2个百分点。这一现状值得各发展中国家高度重视。
“经济聊斋”是由六位博士及博士研究生组成的学术兴趣小组。小组成员余乐安、李建平、周城雄、覃东海、张明、黄涛分别来自中国科学院、中国社会科学院和清华大学。
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