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对于腾讯的成长，更多的人看到的是即时通讯背后那个巨大的网络通讯市场，也就是通过互联网进行随时随地的音频、视频通讯。因此，在这个市场已经聚集了多家门户网站和软件厂商，微软的MSN、ICQ、网易泡泡、朗玛UC、新浪的了了吧、搜狐的搜Q等等，以及263最新发布的E话通。正因为即时通讯软件拥有数以亿计的用户和迅速增长的市场，所以各路诸侯都盯上这个潜在的巨大市场。
最近，又有一家强劲的竞争对手选择进入这个阵营，即同样也在香港上市的TOM在线。曾经自称第四中文门户的TOM在线最终没有和以色列的公司结为秦晋，然而时不我待，几番考察后决定和来自瑞典的Skype联手推出聊天工具TOM-Skype。面市仅一年多的skype在全球范围内拥有了1500万注册用户，是全球最大的聊天工具之一。 Skype独家拥有点对点(P2P)的通信模式，用户之间的通信内容不用通过服务器便可以进行直接传输。这个新产品成为TOM在线上市后的一个“新武器”。
新实力：实实在在的服务经济
新一轮经济迸发出的“服务制胜”的效果在网络产业里同样适用，门户一统天下的时代因此面临终结—“门户时代”全面进入“服务时代”，中国三大门户网站的光环逐渐消褪。8月盛大市值超越新浪，10月Google市值超越雅虎，体现了全球互联网的总体趋势。
而以传统旅游服务为核心的互联网旅游服务也在这两年里得到了发挥。创办在网络寒冬的两家公司携程和elong硬是凭着不可思议的坚持度过了冬天，在2002年实现了盈利，并且都在纳斯达克找了明媚的春天。
去年年底携程旅行网上市首日股价猛涨89%，这给e龙带来了一些信心。通过10月IPO，e龙发行了460万股美国存托凭证，共融资6210万美元，发行首日股价涨副超过6%，成为登陆纳斯达克的第二支中国旅游服务概念股。
正如分析师埃里克·温(Eric Wen)所说，“e龙同美国的Hotels.com有很多相似之处，它们的业务范围都非常广，并不是传统意义上的标准旅游网站。e龙的旅馆预定业务的营收同主要竞争对手携程网不相上下，但在机票和包办旅行业务方面则有一定的差距。不过e龙正在努力扩展企业旅游业务，这一领域是携程网尚未涉猎的。”
中国旅游市场目前规模约为6000亿元人民币，并且在过去5年内保持了12.8%的增速。其中1800亿为酒店和机票预订，这个市场规模之大，足可以容纳更多像携程这样的公司。
比照这两家旅游服务的公司，前程无忧(www.51job.com)的上市历程却是从2001年就开始的，然后是一波三折，最后才成正果。前程无忧是国内第一家集多种媒介资源的专业人力资源服务网站，在截至12月31日的2003财年中，51job的净利润达到450万美元，这同时也是该公司自2002年后连续第二个年度实现盈利。
跟e龙及携程不同，51job的成功上市被业界认作是中国网络股真正的转折点，打破了很多投行人士所谓的“盛大以后中国概念2004年没戏了”的断言。
与早些时候TOM在线以及空中网在纳斯达克首次公开招股时的冷遇大相径庭，51job成为2004年中国互联网海外上市的一个标志性事件。密切关注中国互联网行业的人都认为，51job作为一个专业的人力资源网站能够成功实现IPO，是中国互联网产业成熟过程的标志性事件之一，同时为更广泛的网络服务商上市提供了切实的经验。
老概念：SP不再吃香
与这些新概念股轰轰烈烈的上市相比，空中网的上市多少有些黯然，7月9日上市的空中网以10.25美元开盘，然而开盘后不久就跌破发行价，一度跌至9.75美元。不久前又传来空中网因信息披露问题而面临美国股民集体诉讼的不利消息。
2004年6月，在中国移动开出的对49家SP的罚单中，空中网由于其IVR(手机语音互动服务)业务中存在违规内容而遭惩罚：中国移动决定在今年底之前拒绝受理空中网在现有所有平台上(包括Java、彩信、WAP、彩铃、交互语音应答以及短信)增加新产品和服务的申请。受此消息影响，刚刚登陆纳斯达克不久的空中网股票即刻大跌16.6%。
更糟的消息是10月28日以来，三大中国门户网站陆续公布第三季度财报。一个共同的特点是，以短信为代表的无线增值业务收入集体下滑。过去SP依托中国移动轻松赚钱的日子也将结束，中国移动下半年将整顿和取消60%的小型SP资格。
所有这些，加上先前就出现的SP之间的过度竞争，都预示着今后他们的日子不再好过。显然，没有创新，只靠概念以及现有的一点点东西，很难再打动投资者。
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