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人行温州市中心支行2004年第3季度城镇居民储蓄问卷调查显示：72%的居民认为存款利率偏低；26.75%的居民“近3个月收入完全没有用于储蓄”；城镇居民家庭投入企业集资和民间借贷等领域的资金占22.75%，连续两个季度上升，份额仅次于储蓄存款。
该行发布的三季度温州市经济金融形势分析报告披露，温州市银行业存款增量已连续三个季度下滑，一季度存款增量为96.22亿元；二季度降至8.96亿元；三季度转为净流出，
存款下滑39.77亿元。
最突出的问题体现在资本外流加剧。张震宇分析，银行储蓄存款下滑，一部分是因为宏观调控下，中小企业资金趋紧，另有一些企业则向员工内部集资，促使居民从银行取出存款；另一部分则是受民间借贷高利的吸引流向了民间借贷市场。合起来，大约有100多亿元的预期储蓄从银行流出。
对照宏观调控下官方借贷市场的压缩状态，以民间借贷所代表的体外循环的壮大不仅削减了国家货币政策的效力，而且也蕴涵着新的风险，由此已引发监管层的高度关注。
“体外循环中资本外流所蕴涵的风险最为可怕和难以控制。”人行温州支行人士对此不无担心。“调查中我们发现，外流的资金大部分是靠民间借贷集合在一帮人手中，这种代理关系势必催生出代理风险。因为外地投资一旦亏了，代理人可以向出资人隐瞒实情，甚至再次借贷进行下一个投资，以抵补亏空。一旦周转不过来，就会产生多米诺骨牌那样的连锁反应，最后血本无归。”
“但是逐利是资本的天性，民间借贷属于体外循环，而且直接借贷又受到《民法》的保护，正规金融机构的监管层要进行干预，既没有有效的手段也不合法。”这位人士无奈地说。
有消息披露，目前，温州就有大量民间资本流向了国家宏观调控的重点控制领域，包括小钢材、小水泥和房地产项目。记者则在调查中发现，当前在温州外流的民间资本中，小煤窑已经成为新的投资热点。人行平阳支行披露的数据显示，平阳一县就有40亿民间资金投向了山西、陕西、贵州等地的小煤窑，仅水头镇就有80%的家庭参与其中。
知情人士透露，其中有的人甚至开出二分的高利来向亲友借贷。因为自去年以来，全国煤炭供不应求，价格节节高升。投资者往往可以获得3到10倍的巨额利润。
“开采煤矿向来是高风险行业，一旦煤矿发生瓦斯爆炸、塌方或贫矿，往往会使投资者血本无归；更何况，国家向来对小煤窑采取限制政策，如果政策收紧，投资者也将面临亏本。”这位人士表示，目前风险还没有出现，但如果不及时加以引导，就有可能酿成“灾难”。
除了预警资本外流的风险，为了防止民间借贷中非法集资重新抬头，监管层开始敲山震虎。
2004年6月底温州泰顺县三魁利民典当商行被依法查封。知情人士透露，该机构非法吸储放贷达10多年之久、累计吸收存款4200多万元，被查封时其账面存款余额仍达1800万元。
“其中90%以上的贷款只凭一纸借款契约或借据进行，没有正规的借贷合同，也很少有抵押、担保措施。在其全部536户贷款中，只有14户提供了名义上的‘物质抵押’。”
张震宇说，当民间资金市场被一些投机食利者和金融诈骗分子利用时，会引发局部金融风险和一系列的社会问题，如大规模的破产，带有黑社会性质的索债等等。
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