牵手统一 光明乳业以退为进预谋资本游戏

　　“光明(行情 论坛)和统一(行情 论坛)的合作没有结束，而是刚刚开始。”一位来自台湾统一集团不愿透露姓名的高管近日在谈及光明乳业(600597)与统一的合作事宜时向记者做上述表示。

　　记者就此事以投资者身份致电光明乳业(资讯 行情 论坛)证券事务代表杨东海时，杨表示由于有股东表示质疑，光明与统一此前合资建立企业的计划有所调整。

　　“如果光明乳业和统一集团合作进军饮料行业，这绝对是强强之间的联手，绝非一些媒体所说‘一旦与统一合作，光明将面临毁灭性的风险。’”一位光明乳业的竞争对手对记者如是说。

　　然而有迹象表明，光明乳业在与统一合作的背后，一场“资本游戏”正在酝酿之中。

　　面临经营和资本的压力

　　记者手中的资料显示，自去年伊利将光明乳业挑下中国乳业“王座”之后，截至目前，光明的市场排名已在伊利、蒙牛、三鹿之后位居第四。另外目前光明乳业的外资控股比例达到1／3，而今年第三季度投资基金季报显示，10家基金持有光明5900多万流通股，可见光明乳业目前来自经营和资本方面的压力都非常大。当然，作为昔日的乳业老大，光明自然不愿错过任何翻身为王的机会，包括公司经营业绩和股价都要有优异的表现。

　　今年8月，光明旗下果汁公司小股东涂颂华发表公开信表示强烈反对光明与统一合作，认为此项合作对所有的股东都不利。记者就此事致电涂颂华，涂表示自他在8月发表公开信对双方的合作提出质疑后，一直没有得到光明方面的进一步消息，对光明目前的状况一无所知。

　　令人疑惑的是，据媒体报道涂颂华的家人持有光明乳业公司的流通股份，他本人也持有光明乳业的大股东上海实业和法国达能在美国ADR市场的股票，同时他是光明乳业旗下的果汁公司的股东和董事，持有该果汁公司5％的股份，光明则持股95％。涂颂华曾做过光明的总经理顾问，且表示自己希望能够建立一个直接投资基金管理公司。具有这样背景的涂颂华在公开表示强烈反对光明与统一合作一事后，居然不知道后续情况如何？

　　益邦投资的行业研究员茅有为认为，参照中国上市公司的决策情况，光明乳业真要作出两大巨头合作的重大决定，决不是有几位持股比例较小的股东反对就能改变的。这背后也许会有光明乳业说不出、道不了的原因。

　　据光明乳业一位竞争对手的高管表示，也许涂颂华不愿向记者透露信息是完全合理的，因为光明乳业就光明与统一合作这一问题上有了更高明、更庞大的合作计划，让股东满意的同时自然不会再有反对的声音。

　　光明以退为进

　　今年10月12日，光明乳业公告，公司向上海轻工转让光明食品有限公司50％的股权和上海光明食品销售公司50％的股权。今年4月，光明乳业董事长王佳芬曾经宣布，光明乳业携手梅林股份正式介入冷饮行业，推出光明冷饮。据悉，当时双方共同设立的光明食品有限公司注册资本为1.5亿元，光明乳业和梅林股份各占50％的股份。据媒体报道，光明乳业接手光明冷饮后，接连推出过30多个新品，并借助光明乳业在全国市场的影响力，逐渐进入华东、华北、西南等多个市场。当时，光明乳业曾表示争取在2008年将销售收入提高到12.5亿元。光明乳业退出光明食品标志着光明乳业将接手不到一年时间的光明冷饮重新还给上海市轻工系统。对此，光明董事会秘书朱建毅表示这次交易是上海市政府牵头的，光明乳业在这次交易中获得投资收益约700万元。

　　光明退出光明食品是否只是上海市政府的意思呢？一位台湾统一集团的人士告诉记者，光明乳业退出光明食品是为了使光明食品和统一集团在冷饮业务上展开合作，光明这样做的目的在于光明和统一的合资或合作势在必行，但为了减少光明乳业受到中小投资者的反对而先将光明的冷饮业务剥离出上市公司，将冷饮业务与台湾统一合作。这既可以获得超过700万元的短期收益，也可以在将来一旦与统一合作的光明冷饮业务走好，再将光明冷饮这块业务再行收回，从而获得一块有长期收益的优质资产。

　　该人士同时驳斥了媒体的一些不切实际说法，比如“光明核心业务情报被统一集团掌握后会给光明带来灭顶之灾”。他认为，光明最有价值的在于它的物流系统，然而光明的物流系统并不是强，而是多，而统一进入中国有12年历史，在物流、分配、铺货各方面都很强，统一在全国的产品铺货率绝对不小于光明。如果统一进入中国只有1年，可以认为统一是在借光明的梯一步登天，但目前的统一和光明合作绝对是强强联合，甚至统一还要负担光明的一些剩余的设备和人员。而对于统一通过合资可能获得光明的商业机密的言论，该人士认为乳品行业根本没有什么秘密，任何人只要有资金都可以介入这个行业，光明的成本结构、销售网络等数据，对于进入中国12年的统一，可以大概估算得出来。

　　该人士还透露，光明乳业目前和统一集团建立合资企业进军饮料行业的计划确已告吹，但饮料业的合作计划并未就此终止，而是刚刚开始。光明有意向在光明冷饮业务发展良好的基础上，再将光明乳业涉及饮料业务的资产剥离上市公司，再次拷贝光明冷饮和统一集团的合资模式。

　　作者：戴奕