中铝退出 鲁能斥百亿单干氧化铝项目

　　和讯网-《财经时报》特供

　　本报记者 罗斌

　　中铝之所以慷慨退出这个氧化铝项目，鲁能得以单干，根本原因是铝和电两个行业的天然血缘关系

　　10月16日，一个100万吨的晋北氧化铝项目，在山西忻州市原平县破土动工。山西省内大员齐聚开工仪式，国家电网公司和山东鲁能集团(以下简称鲁能)也有入列，独独罕见地缺少行业大佬中国铝业(行情 论坛)(2600，HK)(下称中铝)的身影。

　　氧化铝是生产电解铝的原料，而后者因为耗电量巨大，仍是此轮宏观调控的重点行业。因此，这个规模庞大的晋北项目在此时开工显得有趣而敏感——不久前，中国的饲料大王之一、民营企业家刘永行的电解铝项目正是因为这轮调控而在距此不远的内蒙古搁浅。

　　而这个晋北氧化铝项目三期全部完成后，将形成年产200万吨氧化铝、100万吨电解铝和10万吨铝型材的规模，同时配套一个120万千瓦电厂和30万吨预焙阳极生产线，项目总投资需200亿元。它的开工，实际意味着暗流潜涌的氧化铝业变革力量，似乎是在一夜之间，被释放出来。

　　这是一个获利极丰的行当，中铝目前完全依靠垄断氧化铝生产获利，其主营业务为氧化铝和原铝，其中氧化铝毛利率为46%，原铝的毛利率仅为0.08%。在中铝占总产量98%的国内氧化铝业，今年的年产量预计为650万吨，而需求硬缺口则高达630万吨。由于需求的持续上扬，10月底中铝宣布，氧化铝价格已上调至4330元/吨，而在2002年底，尚不足1900元/吨。

　　据《财经时报》了解，晋北项目由发改委发改工业［2004］1381号文件批准。文件说，该项目应由中铝、鲁能和山西经济建设投资公司(下称山西建设投资公司)按比例出资。

　　但是，鲁能人士说：“现在我们决定自己干。”这表明，完全控制国内氧化铝生产的中铝，在此项目上彻底出局。晋北项目在未来10年里的三期规划若能够完成，鲁能的氧化铝产能将超过2003年中铝产量的1/3。

　　抢跑者鲁能

　　可能也只有发电企业才是这一垄断的天然打破者。比照去年类似项目的获批程序，就知道鲁能的政策关过得有多么轻易。

　　中铝山西分公司在山西河津的80万吨氧化铝项目，2002年4月，经国务院办公会议通过项目立项。历时漫漫19个月后，项目可行性研究报告经国务院第28次常务会议讨论，方才通过。

　　而眼下的鲁能100万吨项目，可行性报告评估于去年12月做出，今年7月在发改委主任办公会议上过堂，9月即通过项目审核。

　　“我们成为打破行业垄断的第一家公司。我们搭了政策的首班车。”鲁能人士说，“7月份的政策出台，让企业有权自主。”

　　政策，是指7月19日国务院实施的《国务院关于投资体制改革的决定》。在《决定》中，氧化铝的投资由审批制变为审核制。以自有资金投资，企业仅需向政府提交项目申请报告，而不必再走其它程序。在上游氧化铝生产上，因为《决定》的出台，中铝一家独占的局面才有改变。

　　本报获知，11月7日，坊间传出消息，刘永行掌舵的希望集团，挤退中铝，获得了河南三门峡105万吨氧化铝项目的绝对控制权。

　　回看晋北项目，它是国内一次性建设规模最大的氧化铝项目，由山西鲁能晋北铝业有限责任公司(下称晋北铝业公司)建设经营。该公司注册资本8986万元，由鲁能和山西建设投资公司合资组建成立，两家分占70%和30%。鲁能在中国企业500强中位列第45，2003年上半年实现利润4.35亿元，企业负债率68%，它在山西建有发电厂，仅河曲电厂二期一项，就贷款28亿元。山西建设投资公司是一间“副厅级公司”，被授权管理逾20亿元的山西省基本建设基金，目前资产负债率81%。

　　晋北氧化铝项目投资53亿元，其中建设投资50亿元，建设期利息3亿元。为了符合项目资本金占30%的国家规定，晋北铝业公司需先期投入16亿元。山西建设投资公司以采矿权折抵4700万元出资，其余部分由鲁能筹集，剩余34亿元也将由鲁能负债融资。

　　垄断

　　据香港上市公司的半年报显示，中铝氧化铝赢利上升到48亿元，同比升幅达125%，而原铝赢利从去年同期的4.84亿元急跌72%，仅为1.30亿元。

　　在业绩增长完全依赖氧化铝生产的局面下，任何新增矿源项目的动静，中铝绝不会忽视。

　　实际情况是，晋北氧化铝项目的前期筹划，一直是由中铝与鲁能共同推进。就在今年3月10日，中铝、鲁能集团、山西省官员与国家电网公司四方，在北京饭店签下晋北百万吨氧化铝项目的合作协议。

　　中铝集团公司人士亦对路透社表示，由集团公司牵头的这个项目，日后将由股份公司出资参与，具体情况将发布公告。在氧化铝生产上，从铝土矿勘探到冶炼的主要环节技术专利，由中铝下属的郑州、沈阳、贵阳和洛阳四家研究院控制。中铝在系统内部专门发文件，收缴项目设计审批权，鲁能若要成事，必须倚仗中铝技术支持。

　　事实上，晋北氧化铝项目的设计，由沈阳铝镁设计研究院完成，而生产工艺则由郑州轻金属研究院确定。晋北铝业公司相关人士向《财经时报》坦言：“现在我们这有100多号人，其中一部分技术人员，是中铝支援的。 ”

　　合作

　　一个肥厚的氧化铝项目，中铝之所以慷慨邀请鲁能参与合作，根本原因是铝和电两个行业的天然血缘关系。

　　另一方面，在铝业生产的成本构成中，氧化铝和电各占40%，一吨电解铝消耗两吨氧化铝和1.5万千瓦的电。其中氧化铝的成本基本一致，而电价涨落的就成为电解铝生产成本浮动的最重要因素。

　　对发电企业而言，铝生产是用电大户，与之紧密合作，可以化解电力趸售(发电企业跳开输配电环节直接供应)经营中电费回收慢，资金周转困难的局面。尤其在电力供应吃紧的形势下，铝-电联营成为铝业生产的发展趋势，仅在山西境内，中铝和漳泽电力(资讯 行情 论坛)(000767)就以6：4比例，共同出资61亿元兴建铝电一体化基地。

　　有示范项目在前，加之中铝山东分公司，与鲁能在山东境内已有稳定合作，遂成为双方的合作基础。最为关键的是，距原平仅3小时车程的河曲县，鲁能投资44亿元，已建成鲁能河曲电厂一期120万千瓦发电能力。在山西地方政府对河曲电厂的宣传中，一直是以奠定忻州煤电铝产业坚实基础的口径出现。

　　而在国家规划中，河曲电厂发电将并入国家电网，向京、津、唐地区提供电力。

　　这也是鲁能晋北项目的推进过程中，国家电网公司一直高调出现的原因。“目前我们只打算建3×2.5(万千瓦)的自备电厂，这个肯定不够。”晋北铝业公司人士对《财经时报》透露 。

　　民采矿

　　与电解铝的技术门槛相比，氧化铝的生产工艺相当复杂。鲁能只身高调进场，起步阶段难免蹒跚。晋北氧化铝项目将出产铝土矿180万吨，其中100万吨有晋北铝业公司开采，剩下80万吨依靠民采。

　　目前，晋北铝业公司已取得宁武县宽草坪乡和五台县天和乡两处矿源的采矿权。

　　鲁能之所以把项目基地设在忻州市原平，是因为该县属于稀罕的富水地区，可探明储量为10万立方米/日地下水。铝基地实际供水流量完全可以满足高耗水的铝生产需求。

　　忻州的铝土矿分布，以宁武县为中心，发散分布出三条成矿带，即宁武-原平-静乐；河曲-保德-兴县；五台-白家庄，探明储量为1.1亿吨。

　　在当地的“发财大会”(县乡村三级会议，允许村民旁听)上，与会群众被组织方动员，以40元一吨的价格收购铝土矿。晋北铝业公司也派高层出席，并表态可提供上万就业岗位。

　　值得一提的是，铝土矿民采的回采率不超过30%，因为采富嫌贫的特点，余下的70%矿石品位将大为下降。

　　业内人士认为，山西省铝土矿已经遭受长达20年来民采，大部分矿区资源遭到破坏，难以为正规矿山开采规划和利用。

　　据介绍，民采矿主要目的是开采用于煅烧高铝(行情 论坛)矾土熟料的特高铝精品块矿，通常以1吨高铝熟料对铝土矿资源破坏系数比例为1：12计。

　　晋北铝业公司每年动用民采80万吨铝土矿，需耗费近1000万吨的储量，现有储量将在10年内枯竭。

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