去年股市的一个最大的困惑就是投资者对科技股近乎生死恋般的狂热追捧。

　　如果某个行业的基本面缺乏吸引力，投资者就会唯恐避之不及。然而，有一些行业虽然显示出良好成长，却似乎无缘无故地为投资者所忽略。

　　其中有一个行业，虽然不断推出需求强劲的创新产品，具有很高的提价能力，但是去年大部分时间却在股市上表现平平，只是在过去几个月才有所好转。

　　我指是就是制药业，这是除科技股以外基本面强劲的少数几类股之一。我认为，去年这类股票之所以表现不尽如意，有两个主要原因：

　　股价相对于成长率来说较贵

　　首先，经过几年的强劲表现，许多制药类股相对于它们的成长率来说变得贵了。这个行业中许多大公司的股价为其盈余的四到五倍。相对于这样高的市盈率，公司合理的年成长率应为30%到50%，而大多数制药公司年成长率却不足20%。

　　其次，华尔街去年患上了科技股投机狂热症，它们的成长率达到50%至100%。没有人对成长不足20%的公司感兴趣。

　　那斯达克综合指数下挫30%以上，这提醒投资者，投资既有收获，又有风险。此次下挫之前，投资者似乎只对公司的成长率感兴趣，而未将成长率同股价结合起来考虑。

　　经过股市下挫的打击，投资者应更多地考虑投资于市盈率相对合理的公司，而不只是高成长公司，其中制药类股值得考虑。

【发表评论】【关闭窗口】