在经历了大展身手的一周之後，今日多头可能停留场外观望。盘前期货亦显示，美股可能开盘走低。

　　标准普尔500期指跌2.50点，跌幅0.2%，大约低於公平值7.20点；纳斯达克期指跌38.50点，跌幅1.0%。

　　债市方面，债价继续上扬。周五，债市曾受利好就业报告的激励大幅上扬。

　　十年期国债升9/32点，殖利率降至6.12%；三十年期国债升1/8点，殖利率降至5.92%。

　　本周经济报告稀少，唯一的重头报告就是将於周五发布的五月生产者物价指数。周一将面世两份次重量级报告：全国采购经理人协会非制造业指数及四月新屋完工数字。

　　当前汇价：日圆随日经225指数回升而走强，欧元则在周五大幅反弹後走跌。一美元兑换107.54日圆，较上周五收盘跌0.4%；一欧元兑换0.9430美元，较上周五收盘跌0.2%。

　　一周展望

　　标志美国经济成长放缓的最新经济数字，令华尔街欢声雷动，纳斯达克一举创下有史以来最大周涨幅记录。

　　几周以来，市场一直企盼能够出现经济冷却的迹象。这一梦想终於在本周实现了，一连串的利好数字表明劳动力、住房和制造业领域都放慢了发展步伐，而将这一兴奋潮推向顶峰的正是周五的就业报告，

　　Stone&McCarthyResearchAssociates股市分析师李罗(JoeLiro)指出，“本周前几天发布的经济报告都指往同一方向--经济成长放缓。而重中之重的就业报告更证实了这点。”

　　李罗表示，“周五发布的就业数字正是医生开出的良方，它对市场各部位的疾患都有功效。”在本周市场回暖之初，优质大型科技股率先复苏。到周末时，热络的买气已催醒了那些二、三流股票。

　　李罗指出，基金经理们的手中握有成堆的现金，他们现在开始把这些钱投入市场。“他们拥有将市场行情推高的财力。”

　　成交量的改善表明，投资者终於树立起一些信心了。

　　EhrenkrantzKingNussbaum首席市场分析师海曼(BarryHyman)表示，“市场里曾惨遭打压的类股已被重新唤起，比如企业对企业商务类股。这的确令人吃惊。真正的买盘出现了。”

　　市场观察家相信，本周科技股的大举上扬，意味着市场心理开始出现决定性转变。

　　海曼称，“市场心理发生变化的前提是，联储的紧缩政策已取得成功。这是市场发生重要转变的开端。”

　　金融类股的上涨，暗示利率已升至顶峰。海曼认为，对加息最为敏感的地区银行类股走升，尤其是个利好迹象。

　　李罗称，“尽管未来还可能有一、两次加息，市场仍然预料联储会结束这一轮紧缩循环。”

　　道指本周上涨了4.8%，今年以来下跌了6.1%。

　　望斯达克综指本周飙升了19%，较年初下跌了6.3%，较3月10日的历史最高位下跌了24.5%。

　　本周经济报告

　　除将於周五公布的批发价格指数较为敏感外，本周将是消息面相对平静的一周。

　　周一：全国采购经理人协会非制造业指数及四月新屋完工数字；

　　周二：第一季度生产力成长数字及四月批发存货数字修订值；

　　周三：四月消费者信心指数；

　　周四：上周首次申报失业救济人数及五月进出囗价格指数；

　　周五：五月生产者物价指数。

　　本周盈馀报告

　　本周将公布的盈馀报告非常少。FirstCall称，2000年第一财季盈馀成长率的最终数字将是23.6%左右。

　　FirstCall称，目前对本年度第二、第三、第四财季盈馀成长的预期分别为18.3%、18.6%和16.9%。对最後几周盈馀成长的预期趋於平缓，真正重要的是联储行动对2001年盈馀状况的冲击。

　　周一：BobEvansFarms；

　　周二：SchoolSpecialty、Ashworth、UnitedNaturalFoods和StewartEnterprises；

　　周三：TechData、VailResorts、Quiksilver、SmithfieldFoods和VlassicFoods；

　　周四：NationalSemiconductor、ValueCityDeptStores和Albertson's；

　　周五：Steelcase。

　　上周回顾

　　周一：国殇日股市封盘。

　　周二：蓄势待发的美国股市在科技股带领下，重启飞升马达，道指和那斯达克综指开盘步步走高，即便是利空经济报告也难阻其步伐。收盘时，那斯达克综指创下历史最高涨幅。道琼斯工业平均指数上扬227.89点，收盘於10,527.13点，升幅2.2%。那斯达克综合指数升254.22点，收盘於3,459.33点，升幅7.9%。

　　周三：大型科技股在周三尾盘遭受的抛卖使市场陷入被动，道指和那斯达克综指双双收盘告跌。投资者仍在寻觅市场走向，窄幅动荡行情依旧主宰大市。道琼斯工业平均指数下跌4.80点，收盘於10,522.33点。那斯达克综合指数下跌58.57点，收盘於3,400.91点，跌幅1.7%。

　　周四：一份温和的经济报告最终引发出市场积蓄已久的能量。大型科技股再次立下头功，那斯达克综指收盘??升5.3%。道琼斯工业平均指数上升129.87点，收盘於10,652.20点，升幅1.2%。那斯达克综合指数涨181.59点，收盘於3,582.50点，升幅5.3%。

　　周五行情

　　周五，美国股市再展雄姿，温和的经济报告激起市场买盘，各类股票一路放量上行。道指、那斯达克综指开盘告捷，午後节节发力，最终双双收高。

　　就上涨点数和涨幅来看，本周是纳斯达克有史以来最灿烂的一周。该指数周内上涨608点，涨幅19%。根据markethistory.com的报导，此前涨幅最大的一周，是结束於4月21日的一周，当时那斯达克共上涨9.7%。

　　对於被联储加息弄得忧心忡忡的股市来说，今天的就业报告是一个令人振奋的消息。该报告缓解了联储的加息压力，并说明联储1999年6月以来的六次加息已经初见成效。劳动力市场一直是影响联储加息决策的重要因素，此次出现的明显松缓迹象，无异於给股市和债市注入了活力。

　　Stone&McCarthyResearchAssociates的股市分析师李罗(JoeLiro)称，“市场的反弹犹如滔天巨浪托起了所有船只。”他还称，在周二和周四的反弹中，受益的主要是绩优股，但周五，二流科技股也终於守得云开见月明。

　　温和的经济报告使科技股再续周四涨势，网路和晶片类股飙涨，其中网路类股本周涨幅创历史记录。市场其他方面，券商、生物技术、黄金和零售类股涨势最猛，只有医药、公用事业和石油服务类股未能摆脱跌势。

　　李罗称，人们抛出医药和其他防卫性股票以购进科技股，“金融和科技类股成为市场中的自然领涨股。”

　　BostonAdvisors首席投资官员沃格尔桑(MikeVogelzang)认为，“目前市场牛气十足”。他说，这次上扬主要主要受到经济报告的推动。本周股市开始摆脱连日来的抛卖困境，出现大幅反弹，今日表现无疑是这一行情的延续。

　　道琼斯工业平均指数升142.56点，收盘於10,794.76点，升幅1.3%。

　　道指成份股中，HomeDepot、J.P.Morgan、惠普(Hewlett-Packard)、Alcoa、花旗集团(Citigroup)和美国运通(AmericanExpress)领涨；医药、石油和消费类股显露疲态，市场领跌股为Merck、Johnson&Johnson、ExxonMobil和PhilipMorris。

　　纳斯达克综合指数涨230.88点，收盘於3,813.38点，升幅6.4%。

　　纳斯达克100指数飞升236.69点，收盘於3,755.67点，升幅6.7%。

　　标准普尔500指数升2.0%；罗素2000种小型股指数涨4.1%。

　　纽约证交所成交量11亿7000万股；纳斯达克市场成交量19亿股。

　　市场广度极隹，纽约证交所上升股以22比9超过下跌股；纳斯达克市场上升股以31比10领先下跌股。

　　透视就业报告

　　五月非农支薪人数成长23万1000人，此前市场预期为37万人。失业率由3.9%，上升至4.1%。平均时薪增长0.1%，而此前市场预期为增长0.4%。四月支薪人数由原先公布的34万人，向上修订为41万4000人。

　　此外，四月新增支薪人数由先前公布的34万人，重新修订为41万4000人。

　　美林证券首席经济学家斯坦伯格(BruceSteinberg)表示，就周五公布的就业报告来看，相信联储在六月公开市场委员会会议上不会采取加息行动。

　　但斯坦伯格补充说，“这并不能排除联储在八月会议上加息的可能。联储是否就此结束此轮紧缩周期，取决於今後几个月的经济报告。”

　　尽管就业报告带来的利好消息推动股价飙升，分析师却对各项经济数字的齐齐下跌表示怀疑。

　　NaroffEconomicAdvisors首席分析师那罗夫(JoelNaroff)指出，“市场显然非常欢迎这份报告，联储公开市场委员会成员也会如此。不过在纵情狂欢庆祝联储取得成功之前，我们发现这份报告存在一些可疑之处。”

　　那罗夫认为，“就薪金而言，制造业和建筑业的平均时薪在五月份真的下降了吗？恐怕未必如此。这样奇怪的报告已不止一次出现。日後往往需要对这些数字进行大规模修正。即使不这样做，其中的误差也会在下月的报告里反应出来。这样，葛林斯潘先生和联储就不会认为他们的任务已经完成，至少目前不会。但他们现在毕竟可以停下来稍做观望，待8月份到来再采取下一步的措施。那时，他们的任务也就快完成了。”

　　HignFrequencyEconomics首席分析师谢波德森(IanShepherdson)认为，“显然，这一报告不俱备说服力。扣除临时性普查人员，支薪人数减少了14万6000人。这是五年来非政府部门支薪人数首次出现下跌。五月支薪人数整体下滑明显：制造业、零售业、建筑业和非教育性服务业均出现下滑。我们对此感到怀疑，因为这可能受到季节性因素的影响。不过这些数字可能会让市场进一步认为，六月不会上调利率。”

　　就业数字无疑会影响到联储下一步的加息决定。联储公开市场委员会会议将在6月27至28日召开。

　　此外，上周股市流入资金增加。TrimTabs预计，截至5月31日的这个星期，入市资金达76亿美元，而上周股市外流资金72亿美元。美国股市投入资金59亿美元，而上周外流54亿美元。

　　周五各类股票一览

　　券商类股看上去非常红火，直接反映那斯达克市场表现的美国证交所交易商类股指数($XBD)飙涨8.7%，今年该指数已上涨11%。标准普尔银行类股指数($BIX)涨4.8%，今年该指数已经上涨13.8%。

　　上月，市场交投持续下降。今日市场酣畅淋漓的表现增强了人们对成交量上扬的期望。这对电子券商类股是一个良性刺激，其中E-Trade(EGRP)涨2美元，收盘於18 3/8美元，涨幅12.2%；Ameritrade(AMTD)升1 13/16美元，收盘於13 5/8美元，涨幅15.3%；高盛(GoldmanSachs)(GS)涨10 1/2美元，收盘於867 /8美元；摩根史坦利━丁威特(MorganStanleyDeanWitter)(MWD)上涨7 5/16美元，收盘於82 9/16美元，DeutscheBancAlex.Brown将该股评级从“市场表现”升至“买进”。

　　道指成份股中的两支金融类股--美国运通和花旗集团，周五创52周新高。对加息极其敏感的地区性银行股票全线上升。

　　美光公司(MU)涨6 1/2美元，收盘於80美元。萨罗门━史密斯巴尼将该公司的评级由“市场表现超越”调升至“买进”。该股的良好表现推动费城半导体类股指数($SOX)上扬8.5%，该指数今年内已经上升了63%。

　　美林证券将美光(Micron)的目标股价从75美元，升至100美元。美林称，最近几周，导致DRAM价格下跌的订单不足问题开始缓解。

　　费城半导体类股指数中的其他领涨股中，摩托罗拉(Motorola)(MOT)升33/8美元，收盘於37美元。该股周四收盘於99美元。该公司今日早盘开始实施其一分三分股计划。晶片钜子英特尔(INTC)涨41/2美元，收盘於1343/16美元；Rambus(RMBS)涨19 15/16美元，收盘於217 3/8美元。

　　半导体公业协会(SemiconductorIndustryAssociation)透露，2000年4月世界半导体销售额达到152亿美元，为历史最高水平，较1999年4月成长35.6%。

　　半导体工业协会主席斯卡利斯(GeorgeScalise)称，“除个人电脑销售强劲外，对行动电话及无线通信基础设施的需求爆炸，是推动半导体工业成长的主要动力。对个人电脑和消费型电子产品的需求有很强的季节性，但对行动电话的需求则是因年而异。

　　高盛网路类股指数($GIN)涨12.6%，主要涨幅来自企业对企业电子商务技术支持类股和网路基础设施类股。

　　由购并消息推动，航空类股上涨，美国证交所航空类股指数($XAL)3.5%，本年度该指数成长7.8%。

　　西北航空公司(NWAC)涨6 3/8美元，收盘於35 7/16美元，升幅21.9%。周四晚间，KSTP-TV报导说，经营美国航空公司的AMRCorp.(AMR)向西北航空公司提出收购意向，并就此事与该公司进行了磋商。AMR跌1 1/8美元，收盘於28 5/16美元。

　　周五个股走势

　　微软(Microsoft)(MSFT)涨1 3/4美元，收盘於66 5/16美元。据英国广播公司报导，加拿大鼓励微软将其业务转移至不列颠哥伦比亚省。一旦协议达成，政府将微软拆分为两至三个公司的努力势将受到影响。不过，据称微软否认与不列颠哥伦比亚省政府有过这方面的磋商。

　　周五债市行情

　　早间发布的就业报告推动债价走高，债市延续两日来的升势，但随着股市尾盘的高涨，债市涨幅有所缩小。

　　十年期国债升7/32点，殖利率降至6.16%；三十年期国债升6/32点，殖利率降至5.93%，为四月下旬以来最低水平。

　　周五汇市脉动

　　虽然股市强力反弹，美元却暴跌。McCarthyResearchAssociates债市分析师卡纳万(JohnCanavan)称，对联储结束紧缩政策的期望值增高给美元造成压力。利率提高对美元有利，因为这使美国投资者比海外投资者显得更具吸引力。

　　收盘时：一美元兑换107.98日圆，较昨日收盘跌0.5%；一欧元兑换0.9457美元，较昨日收盘涨1.5%。

　　周五商品期货报告

　　七月原油期货价格上涨21美分，收盘於每桶30.35美元；BridgeCRB指数升1.92，至225.48。

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