CBS.MW洛杉矶19日讯)E*Trade在“华尔街日报”(The Wall Street Journ al)上刊登了整版的广告，颇为传神地刻画出了目前推动股市上扬的狂痴心态。广告画面为：烧焦的客厅，三位全副装束的 消防队员在检查火灾损失，但屋角一位“大众投资者”(Joe Investor)对此却无动於衷，眼睛紧盯著电脑萤幕 。

　　说明文字：“你们这些走火入魔、身不由己、“一天查看17次股价”的家伙，欢迎回家。”图上这位线上投资者认 为自己是即日交易商中的代表人物，他在想些什麽呢？大概是这些吧：

　　- 火？什麽火？

　　- 房子著火？嗨，不就是一幢房子嘛。

　　- 还是和“市场玩玩”，过把瘾。

　　- 那斯达克跌了25%，这有什麽要紧的。

　　- 新经济时代，股市下挫倒是捞一把的好机会，你说是吗？

　　- 看看他们的广告：二级报价(Level II quotes)，新兴的“功能强大的电子交易服务(Pow er E*Trade)，你的交易指挥中心”，购买初始股的最佳途径，免费DSL连接，低费用交易，前25笔免费，多 划算啊！请轻按E*Trade。

　　- 房子倒了就倒了，去他妈的。

　　- 上瘾？我可没有...

　　- 没有，没有，绝对没有。

　　投资者变成了瘾君子

　　毒贩对吸毒者使用的是同样的行销策略，他们的讯息是：“怎麽样，要是对你有害，保证不要你的钱。服用以後的感 觉真是妙不可言，这就是你日思夜想、梦寐以求的东西。不信拿去试试。头25剂免费使用。我相信你，以後付钱也可以。”

　　当然，日後你一定会付钱的。因为对普通投资者而言，交易本身就是亏本的买卖。U.C. Davis金融学教授 奥雷恩(Terrance Orean)最近所做的研究，进一步证实了Ameritrade的创始人里基特(Joe Ricketts)刊登在“财富”杂志的雄辩。里基特称，“投资者最好买进绩优公司的股票，长期持有。大量频繁交易挣 不了大钱。这麽说有违我自身的利益，但却是事实。”

　　在“商业周刊”(Business Week)，奥雷恩也证实了短线交易对投资组合的危害。他称，“大多数投 资者不擅长交易。交易的次数越多，业绩越差，总是买卖错误的股票。”奥里恩的研究显示，交易最活跃的投资者所得回报率 较最不活跃的投资者低5%。

　　治疗新股民狂痴症的十剂良方

　　在我写这篇评论时，一位名叫尼克(Nick)投资者给我发来了一封电子邮件。我撰写的“狂躁甚於喜悦”(Cr ankiness beats Happiness)吸引了他的注意，同时，那篇文章也是对“投资者为何如此狂躁？” 这一问题的回答。尼克寄来了“治疗投资者狂躁症的狗皮膏药方子”。但鉴於目前熊市骤然降临这一情况，我认为他提出的办 法并不只是“狗皮膏药”(tongue-in-cheek)。姑且先看看尼克的处方：

　　一：彻底脱离股市。

　　二：将家中所有的理财杂志及书籍扫地出门。

　　三：关掉电视，发誓决不再看CNBC和CNN的财经新闻。

　　四：别听同事之间闲聊所谓发财经。这些去年在基金投资中挣了三位数回报的人喋喋不休地说得太多了。

　　五：在电脑上装上过滤器，将所有“理财”字眼(F word)滤去。

　　六：向你的老板保证，明天不折不扣上满八小时，决不时不时地偷看网页上的股价。

　　七：告诉你的妻子你爱她，让她大吃一惊，然後请她看电影。

　　八：和你的孩子一起看“绿野仙踪”(The Wizard of Oz)或“生活如此美好”(Its A W onderful Life)。

　　九：分一部分钱给有困难的人。

　　十：别相信比尔-盖兹(Bill Gates)是世界首富，也别信什麽到了2020年，美国将有5000万百 万富翁的预言。

　　列完处方後，尼克用一段看似荒谬、实则精彩的妙语结束，俨然一副现代禅宗大师的口气。尼克说，“当然，如果你 非投资不可，那麽请做一个冷静的投资者，并记住，那斯达克(Nasdaq)代表的是下面的意思：几乎所有成功都并非唾 手可得(Nearly All Success Doesn't Arrive Quickly)。”

　　几乎所有成功都并非唾手可得

　　像尼克这样的投资者才是美国最好的投资者。他们是美国社会的中坚，普遍注重家庭价值，目光长远，不轻易受牛市 狂潮的蛊惑。他们买进的是什麽呢？通常，超过三分之二的人会选择业绩稳固、风格稳健的长期优胜基金：

　　LONG-LONG-TERM WINNERS长期优胜基金：

　　可惜的是，华尔街的宣传机器(Wall Street Hype Machine)控制著一切视力可及的报刊 媒体，因此你会认为，美国所有的投资者都和E*Trade广告上的白痴没有两样。若是各大报纸、各大媒体以及那斯达克 的调整对这类鬼画桃符无能为力，希望美国证管会能来管一管，使之有所收　。E*Trade的广告表明，线上平价券商愈 来愈像贩毒集团的成员，死死抓住吸毒者的弱点，使他们欲罢不能。

　　一位从来不看CNBC的投资者

　　这句话使我想起另一位名叫马克的读者，他对“狂躁甚於喜悦”这篇文章不同寻常的看法引起了我的注意。马克在信 中这样写到：

　　- 狂躁。“如果说有什麽能使这个伟大的国家屈服，那一定是席卷一切的“抑郁症”或狂躁症，其威力不啻於历史 上的瘟疫。

　　- 著魔。“众多投资者正陷入这种“百万富翁心态”，愿意牺牲一切，以达到生活中平和、幸福、安宁的“神奇境 界”。

　　- 百万富翁。“至少这就是一些别有用心的人反反覆覆灌输给我们的想法。他们不停地说，必须挣得百万身价，才 可品味生活中一切美好的事物。”

　　- 彻悟。“最近的一次过敏反应发作让我意识到，说不定什麽时候，我在睡觉时就会窒息过去，後来又担心会得前 列腺癌。在这个关键时刻，我终於大彻大悟。”

　　- 不朽。“我已经64岁了，这两件事使我清楚地看到，生命不会永无止境，而我们规画未来时就像它可以永远继 续下去似的。

　　- 此时此刻。“然而，当投资者真正抵达那个“神奇的地方”时，大多数人却发现一切都太晚了。时间是如此短暂 ，挣下的钱如今只能留给子孙後代去享用。这些人至死都不明白，人生中最美好的东西就是此时此刻，就是现在。

　　- 简单的富足。“的确，并非一定要有100万美元才懂得享受生活。实际上，幸福是一种精神状态，而不是他的 投资组合的规模。

　　- 暴轸天赋。“我有几位朋友，他们人生中的唯一目标和享受就是“搜集金钱”(collect money) 。他们都是百万富翁，他们唯一的作为就是因股灾死上千百次，却从未学到什麽。这是多麽可悲啊，又是对珍贵生命多大的浪 费啊。

　　- 退休。“我和妻子都是退休教师，都是将近60岁时退休的。由於得到了一笔可观的退休金，加上投资的收益不 错，我们说退就退了。尽管你对我们说，我们的“收入流”(income stream)赋予了我们百万富翁的身份，但 我们决不是什麽百万富翁。

　　- 选股。“过去30来年，我经历了数不清的挫折失败，做了大量的研究，终於明白如何利用所有现有的、不尽可 靠的工具来选股和卖股。

　　- 金钱买不来幸福。“但是，也许大多数人不会理解我下面要说的话，对此我也不再计较：从前，我认为钱会给我 带来享受，带来满足，带来内心的安宁，如今却发觉全然不是这麽回事。我宁愿花上好几个钟头，和我可爱的小孙子一块玩玩 ，也不愿再去挑选下一支高通(Qualcommn)那样的暴发股。

　　- 尽情享受天伦之乐。“我现在的时间基本上都花在这些方面：在花园里“干活”，和朋友打网球，跟妻子聊天， 或是和孙子一起，搭起一列玩具火车，然後吹响汽笛，看孙子的两眼闪出兴奋的光。”

　　- 即时新闻使人精神崩溃。“人们总是会听到和看到CNBC及CNN的记者用他们“体育播音员”似的高亢腔调 播报最新新闻：股市上扬，下挫；葛林斯潘今天下午2:42将发表重要讲话，届时我们将实时转播；请继续收看，广告之後 ，专家将就欧佩克石油危机发表重要评论，千万不要错过；还有利率问题--还有...还有...恶心！。

　　- 走出低谷、振作起来。“工作不理想，财富积累得太慢，愈来愈多的人对此闷闷不乐，对每一次生活转折都会觉 得灰心丧气。愈来愈多的人在与人交往时，举止粗鲁、脾气暴躁、令人生厌。这究竟是怎么啦？真是可悲啊。”

　　即时新闻--千禧年最热投资建议

　　马克的最後一段话尤其精辟，但永远也不会上CNBC或CNN。他说：“嗨，哥们，想让人指点迷津吗？那就关掉 CNBC，收起你的“华尔街日报”和“投资者商务日报”(Investors Business Daily)，再删 除你的最新股市交易软体，好好享受生活吧！”我想，无论如何，马克(或许还有美国大部分投资者)会赞同尼克提出的“治 疗投资者狂躁症的十剂良方”。

　　不幸的是，巧舌如簧的华尔街宣传机器与同谋者沆瀣一气，死死缠住少数“走火入魔、身不由己”的瘾君子不放，同 时也可能将美国其他投资者拖下水。

　　所幸还有希望。我是个乐天派，正如“投资者商务日报”出版人奥尼尔(William O'Neil)所言，“ 过去100年，我们经历了超过25次熊市(即上次牛市上扬自然、正常的调整)，每一次市场都恢复了元气，最终又冲向新 高。真是妙不可言，简直就是世界上最成功的股市。”

　　因此，别紧张，我们同样也会挺过这场危机！