【CBS.MW加州10日讯】雅虎公司预订於周三盘後发布第二季度盈馀报告，整个网路业界都在密切关注这一事件。

　　雅虎公司为领先的网路广告网站之一，其80%以上的收入来自於线上广告。因此，雅虎公司堪称线上广告市场的风向标。周二盘後，DoubleClick(DCLK)宣布其第二季度亏损额低於市场预期。更为重要的是，该公司预计明年年中线上广告市场将出现具有重大意义的成长 。

　　鉴於当前整个广告市场均不太景气，人们都期待着雅虎公司的盈馀报告能够早日显示出线上广告开支的反弹。

　　毫无疑问，该公司本季度的盈馀状况及对於今明两年广告营收的预期将显着影响网路内容供应商的经营信心。此外，对纯粹网路公司提供支持的网路基础设施生产商、虚拟主机生产商和软体公司都将受到连带影响。

　　富兰克林科技基金的基金经理依恩-林克(Ian Link)说，“投资者希望雅虎能够再度成为网路公司经营的楷模。”富兰克林科技基金并未拥有雅虎公司的股票。

　　不过，鉴於广告行业与经济的联系紧密，而华尔街认为美国经济还需要进一步的金融刺激方能实现反弹，市场对於雅虎公司的期望似乎过高了。Thomas Weisel Partners的成长型股票分析师玛特-约翰逊(Mat Johnson)预计，第二季度美国经济的成长年率将降至0.4%。

　　整体经济状况显然超出了雅虎公司的控制范围。

　　新的业务重心

　　雅虎公司所能做的是利用其知名品牌，流行服务和日益成长的用户人数重新定义和执行新的商业计划。

　　市场将密切关注雅虎新执行长上台之後制订的新策略。雅虎现任执行长特里-赛梅尔(Terry Semel)曾是好莱坞媒体公司的管理人员。

　　JP摩根H&Q的分析师保罗-诺格罗斯(Paul Noglows)把赛梅尔对雅虎长期发展定位的言论订为头号关注焦点。Robertson Stephens的分析师诺维尔-辛格(Lowell Singer)在近期的调查报告中指出，赛梅尔和其他管理人员将为雅虎的商业模式进行重新定位。

　　4月18日，雅虎宣布了特里-赛梅尔取代蒂姆-库格(Tim Koogle)担任执行长一职。读者文摘的前总裁格莱格-克尔曼(Greg Coleman)则负责主持北美地区的运营，利用他的丰富媒体经验经营收费和广告业务。

　　周三盘後，雅虎公司的电话会议将为分析师和基金经理首次提供聆听新领导层发展目标的机会。以便就此作出具体的策略。

　　蠃取长期广告客户

　　该公司的目标并未有大的变更：雅虎需要证明，它能够继续吸引传统媒体买家的兴趣，在不降低价格的前提下签订长期的广告合约；它还需要证明其广告客户中网路公司的比例进一步减少。

　　今年第一季度，雅虎公司宣布，与其签订合约的42家财星50强企业中，有四家没有延长合同期限。截至现在，雅虎公司仍有约30%的销售额来自纯粹的网路公司。不过，该公司已经向分析师保证，年底前这一比例将降至15%至20%之间。

　　更为重要的是，雅虎需要证明，它能够对自己众多的流行服务进行收费。分析师指出，全美连线-时代华纳和微软公司在获取客户准确资讯和收取注册费用方面的工作更为出色。

　　假如雅虎能够显示出广告业务的上升势头，假如雅虎能够透过广告和收费手段将庞大的用户群转化为收入，那麽该公司应该能够达成今年的营收和盈馀目标。雅虎公司目前预计，整个财年每股盈馀4美分，去年同期该公司每股盈馀48美分。营收目标了7亿4200万美元，较去年的11亿美元下降33%。雅虎预计2002年的营收将上升22%，至9亿260万美元。

　　短期关注焦点：Q2季盈馀数字

　　分析师预计，雅虎公司第二财季盈亏相抵，去年同期，该公司盈馀12美分。季度营收预计将下滑35%，由去年同期的2亿7000万美元降至1亿7500万美元。

　　值得一题的是，雅虎公司的盈馀数字计入了其缩减开支的费用。今年四月，雅虎宣布第一季度盈馀结果时，该公司也宣布裁员12%，即从3510名员工中裁减420人。

　　到2002年，分析师预计雅虎公司的盈馀将成长至每股盈馀25美分，较今年的每股盈馀4美分成长275%。

　　网路蓝筹股形像

　　从前股价一路高飞的日子已一去不复返了，那时无论雅虎说什麽、做什麽市场都俯首帖耳。目前，该股遭受的打击已大大超过了同期的赞誉之词。多少投资者都希望看到，雅虎能重新树立其网路媒体行业蓝筹股的形像。

　　林克说，“目前这个时期雅虎管理层承受的压力巨大。目前购买雅虎股票的投资者类型已经完全改变，不再是往日投机型的投资者。当前的投资者需要看到雅虎的股价与其发展前景相符。”

　　实际上，投资者可以允许雅虎的股价回到20美元以上，不过却不能再高了。林克说，雅虎公司的当务之急是证明自己符合二十多美元的价格。

　　即使在20美元，按照明年每股盈馀15美分的目标计算，雅虎股票的本益比也高达133。

　　然而，上述目标可能都过於乐观了。这需要雅虎的销售额、整体广告开支和经济状况在明年都实现明显的反弹。2002年雅虎的销售额预计将成长22%，至9亿260万美元，今年的目标为7亿4200万美元。

　　林克说，“该股的估价偏高。我个人认为，在10美元的价位适合买进该股。”他认为雅虎公司100亿美元的市值与今年2200万美元(每股盈馀4美分)的盈馀数字不太相符。

　　四月初，雅虎的股价曾经跌至11.37美元的低位。一旦那斯达克再度下滑，上述价格还可能重现。

　　这意味着，多数分析师和基金经理都已经默认，雅虎是网际网路行业的幸存者之一，他们随时准备在适当的价格购入该股。

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