【CBS.MW新泽西20日讯】这些天来，Honeywell的股东们即便没有感到些许痛苦，也会觉得无所适从。他们的感受无可厚非。

　　去年秋季通用电器(GE)提出450亿美元的竞购计划後，该股股价飚升了36%。现在，这一数字已损失近尽，竞购案也被欧盟折磨得奄奄一息。GE董事长杰克-韦尔奇(Jack Welch)想籍此成就圆满退休的梦想也变得只离破碎。

　　GE彻底放弃後，Honeywell何去何从？上周，随着GE竞购呼声的减弱，对Honeywell前景的猜测甚嚣尘上。

　　部分分析师期望Honeywell能继续其重组行动。Honeywell上周称，自去年10月与GE的收购案宣布以来，该公司正以每年6亿美元的速度削减开支，并已裁员10%。

　　其他分析师则预计联合科技(United Technologies)(UTX)会再次竞购。在去年的竞购中，联合科技被GE排挤出局。

　　纽约Deutsche Banc Alex. Brown的分析师哈丽雅特-鲍德温(Harriet Baldwin)称，“联合科技会提出竞购。可能性很大，但也不一定。”

　　无论如何，本周来自巴黎航空展的报导均显示，与订单累累的去年相比，航空业未来的订单量将出现下滑。

　　纽约UBS Warburg的分析师戴维-布利斯汀(David Bleustein)在周一的报告中称，“我们认为Honeywell将面临很大的挑战，包括公司内部问题、航空业的整体问题，该公司还将承受投资者即将抛售该公司股票的巨大压力。”

　　他还指出，由套利商和投机商控制的Honeywell股票数量“相当可观”，他们的介入通常会引发市场的大幅振荡。

　　该分析师称，“Honeywell保持独立的形势一旦明朗，这部分持股人便会获利了结。”

　　简而言之，Honeywell(HON)的股价会更为波动。周二，该股下跌1.50美元，收於38.50美元，跌幅4%。GE下滑13美分，收於48.87美元。

　　替代方案

　　问题在於，没人知道失去GE後，明年此时Honeywell会身在何方。

　　周一，Honeywell董事会在一篇简短声明中称，他们“希望GE尽其所能达到欧盟的交易要求”。

　　Honeywell发言人汤姆-克兰(Tom Crane)周二重申，该公司支持与GE的合并协议。

　　但GE总裁伊梅尔特(Immelt)的话为收购案蒙上了阴影。他在本周早些时候接受法国Le Monde采访时称，GE现在达成交易的可能为“零”。

　　伊梅尔特同时暗示，GE并不急於借助美国政界人士的力量施压，从而改变欧盟的立场。

　　GE的部分持股人也不希望GE以退让欧洲航空市场为代价，换取与Honeywell的交易。

　　Cornell Capital Management拥有价值400万美元的GE股份。该公司总执行长戴夫-哈策尔(Dave Hartzell)称，“事实在於，GE有必要继续其在欧洲的销售业务，继续其在欧洲的飞机引擎服务业务则更为重要。”

　　直至7月12日，欧盟反垄断部门才会对此收购案做出最终裁决。

　　前景展望

　　GE希望籍收购Honeywell之机，扩展其在航空业已经很强大的特许经营权。根据Hoover's Online的资料，Honeywell销量的40%由航空产品构成，包括：涡轮风扇发动机、涡轮螺旋浆发动机及飞行安全与降落系统。

　　标准普尔分析师罗伯特-弗里德曼(Robert Friedman)称，“具有旗舰地位的航空业务是Honeywell盈馀最大的部门，而汽车产品及化学产品等低盈馀部门的业务较易受到经济衰退的影响。”

　　这也许是该公司2001年平均盈馀预估调降7%的原因之一(此预估数字由预估追踪公司First Call提供)。

　　对弗里德曼而言，预估调降的另一原因在於，Honeywell不会完成其执行长去年10月许诺的盈馀成长率。当时，Honeywell宣布了与GE的交易计划。

　　弗里德曼称，“收购案宣布後，他们进行了天花乱坠的许诺。Honeywell当时已问题重重，自去年10月至今(该公司的业务)并未出现令人震惊的改观。我肯定，对经济的恶化，联合科技与GE都心知肚明。”

　　他认为Honeywell的每股股价顶多应在35美元至40美元之间。

　　对Honeywell前景的预测也会对该股的股价造成影响，如：GE收购案带来的成长消失後，股价应处於什麽水平，或该公司是否会成为另一公司的竞购目标。

　　索罗门-史密斯巴尼(Salomon Smith Barney)的分析师杰弗瑞-斯普拉格(Jeffrey Sprague)认为Honeywell每股股价的向下支撑位为35美元。他预估该股2001年的每股盈馀为2.85美元，但补充道，“受宏观经济及GE退出後产生的内部分裂影响，每股盈馀可能跌至2.50美元与2.60美元之间。”

　　高盛分析师霍华德-鲁贝尔(Howard Rubel)周末时对投资者说，Honeywell可能会独立经营，寻找其他合并伙伴，也可能“采取其运营过程中前所未有的激烈方式进行改组”。

　　他补充道，“我们认为，只有在与GE的交易终止後，该公司才有可能进行相当彻底的重组。显而易见，该公司的投资组合中存在数十亿美元的不良资产。”

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