【CBS.MW纽约2日讯】仅仅因为第一季度的经济成长比去年第四季度快两倍，并不意味着我们已经走出了衰退的丛林。相反，我的朋友，在安全沐浴着经济复苏的阳光之前，我们需要跨越几个主要的障碍。

　　首先是消费者方面。消费者支出总是非常重要的指标，因为它在国内生产毛额中所占的比例高达三分之二。但在最近几个月中，由於企业开支的削减，它在GDP中所占的份额甚至更大。

　　个人消费支出成长在第一季度中快於去年第四季度，但到季度末时，失业率的上升导致成长开始放慢。周初次失业保险申请人数超过40万 是自1992年初来的最高水平，当时美国经济正处於脱离上次衰退的过程之中。

　　令人担忧的是，如果更多企业决定裁减员工，消费者支出将变得疲软，从而延迟库存被调整至与销售相适应的水平，而这又将使引发更多的裁员行动。

　　另一个障碍是企业在资本财方面的开支。当然，非住宅固定投资只占GDP的15%，而且，这项支出所占的比例现在却在减少。鉴於产出能力的过剩，这种趋势似乎还会延续一段时间。

　　由於企业急於升级各自的资讯科技，以应付千禧年的到来和千年虫问题，电脑硬体、软体和通讯设备领域价值两年甚至三年的支出都在1999年这一年中花出去了。此外，许多网路公司的倒闭向市场抛出了大量几乎全新的设备。

　　在未来数月甚至数年中，高科技类股将威胁滞後经济的成长。只有当股价跌得够低、或者发生暴涨的情况下，科技类股才能雄风再起。

　　再看债市的状况。由於联储多次积极地调降短期利率，长期殖利率已经上升。随着投资者开始重估债市的局势，各种期限国债的殖利率曲线都呈正向走势。

　　原因之一是对经济复苏的期望；另一个原因是，货币供应将比原先预计的更为充足。

　　最後的障碍是最近染上的通膨“神经过敏”。今天的生产者和消费者物价指数至少以两倍於三天前的速度在上升。随着货币供应的增加及能源供应的趋紧，许多人担心物价不久还将进一步上涨。

　　所以，即便联储可能还会继续调减联邦资金利率，但大多数企业和消费者的贷款利率已经在开始上涨。这可能是所有障碍中最大的一个。