【CBS.MW纽约8日讯】由于历法的关系，将於周四公布的零售报告也许将给出虚假的希望，认为消费者已经开始挽救步履蹒跚的美国经济。

　　其实人们一开始就并不特别胆怯和吝啬。消费者在二月的借债进度仍然非常快，新增债务达135亿美元，年度成长率为10.5%，此前一月份的新增债务年度成长率更高达12.5%。

　　的确，正如我在上周注意到的，一月份和二月份的实际消费者开支是如此之高，以致即使三月份的数字持平的话，第一季度的零售额与去年第四季度相比的年度成长仍然超过3%。

　　况且，三月份的消费者支出数字也许并不持平，而是略有成长。普遍的观点认为将成长0.1%，但这种可能性不是很大。

　　导致这个虚假希望的原因是今年三月份历法上的安排。

　　今年三月包括5个周五及5个周六。你也知道，这些日子是购物的高峰期。

　　当然，政府报告的资料应该剔除这类因素的影响。然而，由于很少月份的31号碰巧是个周六(上一次是在1999年7月；下一次则将出现在2002年8月)，政府的季节性调整因素无法照顾到所有这些历法因素。

　　在这方面，历法异常月份通常导致的後果是，政府的初步报告数字要高於最终数字。就消费者支出而言，初步公布的三月份数字可能比实际要高0.5%。

　　由于这比市场预期的结果要好，因此股市和债市的反动力将会很大。这个反动力作用的方向将取决於那个市场希望看到好消息，以及那个市场希望看到坏消息。

　　如果股市预期的是好消息，那麽股市便会上升，因为投资者期望不久看到更好的盈馀数字；而债市则会下滑，因为投资者担心这个好消息意味着美联储不会进行紧急减息。

　　也许我们大家--包括美联储在内--应该忽略三月份剔除季节性因素的销售数字，而等到下个月再采取行动，因为那时修正过的数字将公布於众。