【CBS.MW华盛顿19日讯】每个人似乎都对联储本周二会议的结果有自己独到的看法。

　　显然，其中多数都只是徒劳的猜测。联储和美国经济正在上演一场全新的游戏，局外人很难摸清联储骨子里到底卖的什麽药。

　　华尔街的多数经济学家仍然预测联储将把利率调降50个基点，至5%。不过，近期市场中关於联储将降息75个基点的呼声也日益高涨。值得注意的是，近20年以来，联储还从未降息75个基点。

　　金融市场则要比经济学家超前得多。联储基金期货价格显示，联储降息75个基点的机率几乎接近100%。

　　假如降息幅度为50个基点的话，市场很可能走跌。

　　熊士坦的资深经济学家约翰-莱丁(John Ryding)说，“其实，没有一种预测有十足的把握。”莱丁认为，联储将降息75个基点，他甚至希望联储降息100个基点。

　　不过，他也承认，“假如联储果真只降50个基点的话，我也丝毫不会感到惊奇。葛林斯潘此前的态度表明，他并不介意令市场失望。”

　　在1982年的经济衰退中，联储作出了有史以来幅度最大的一次降息决定，宣布将利率降低1.5%，即从14.5%降至13%。

　　莱丁和其他经济学家担心，假如联储不迅速采取措施的话，美国制造业的下滑将扩散至经济的其他领域。

　　另一方面，包括葛林斯潘在内的联储官员和银行主席则表示，他们认为制造业的下滑纯粹是由短暂而剧烈的库存调整所引发。此外，很多私人机构的经济学家也支持这一观点。

　　美林证券的经济学家马蒂-毛罗(Marty Mauro)指出，“看起来经济好像是成长缓慢，不过这并不是衰退。”他预计周二联储降息的幅度为50基点。

　　毛罗承认，“50个基点可能并不足够”，金融市场将继续动荡不安。

　　股市将成为联储利率讨论中最为关键的因素。根据莱丁的看法，经济数字已经低迷至极，足以支持任何理论。经济所面临的新风险仍来自股市的持续下跌以及日本经济的动荡格局。

　　上述任一因素都可能令联储采取更为激进的措施。

　　德意志银行的经济学家乔-拉瓦格纳(Joe Lavorgna)说，“许多公司的股票面临被摘牌的危险，这令经济前景更加的昏暗。”

　　拉瓦格纳说，“联储会降息75个基点的。”他指出，这样的措施至少在短期内将抬升股市。

　　然而，First Uniond的经济学家马克-维特纳(Mark Vitner)认为，联储最不愿给人们留下的印象便是他们在帮助股市渡过难关。“联储希望投资者认为他们是在按部就班的作出经济决策，而并非受到股市惨跌的压力。”

　　尽管如此，维特纳认为降息的幅度将是75个基点，这样联储便可以避免在会议间进一步降息了。两周前，葛林斯潘声称，出於“技术方面的考虑”，联储将尽量在常规会议期间降息。

　　所谓“技术方面的考虑”其实就是联储不愿意市场总是对其动向保持警惕。假如联储再度象1月3日那样突然降息的话，市场便不得不长期对联储动向保持最为密切的关注了。本周二的会议过後，下次会议将在5月15日举行，会议间间隔的时间接近两个月。

　　维特纳说，“这是关键的两个月。大量的失业数字将在就业报告中反映出来，投资者将逐渐明白，失业人数的成长并未受到气候因素过多的影响。”

　　由此看来，降息75个基点的说法也比较令人信服。市场均期待如此，唯一的障碍也只不过是历史记录方面的因素。

　　葛林斯潘和其同僚始终声称，美国经济将在下半年出现反弹。不过，其中最大的风险是经济反弹的幅度可能低於葛林斯潘的预期。2000年过後，那斯达克惨跌，失业率上升。新的现实情况出现之後，消费者还未完全调整其开支习惯。

　　不过，葛林斯潘和其同僚可能并没有他们嘴上说的那麽乐观。由於白宫正在尽全力通过大幅减税的提案，出於平衡公众观感的考量，联储可能在故意选取过於乐观的言论。

　　由於距离下次会议尚有两个月之久，联储在采取相关措施时可能会尽量留出提前量。

　　通膨因素将不会对联储产生过多阻碍。联储也不大可能担心大幅的降息会对消费者和市场构成冲击。

　　此外，联储也大可不必担忧降息将令股市再度泡沫化。目前，投资者已经完全明白，关注的焦点应该集中於企业盈馀，而并非浮华的商业模式或者概念。

　　不管周二联储降息的幅度为多少，联储都可能在稍後继续降息。莱丁认为，夏季之前，联储基金利率会降至4%。即使对经济前景最为乐观的美林证券也认为，届时利率应该保持在4.5%。