【CBS.MW伦敦20日讯】欧洲电讯类股的魔力已经消退，令股东们怀疑，电讯类股是否还能重回股市领袖的位置。

　　英国电讯业领军，包括伏得风(Vodafone)(VOD)和英国电讯公司(British Telecom) (BTY)，均因为过度支出而步履蹒跚，其他多数欧洲电讯公司的境况也好不到哪里去。

　　英国行动电话运营商及其欧洲同行们，如新近上市的Orange公司，在过去十二个月内支出了约1400亿美元，主要用于在欧洲各国的第三代特许权费用。而这还不包括建造新的网络和购买大型设备及其他资产。所有这些，都是为了让你我这样的用户能够透过手机互相传递文本讯息，或是上网订购戏票。

　　NatWest Stockbrokers公司的杰罗米-白斯通(Jeremy Batstone)指出，今后四年内，电讯公司至少还将支出1300亿美元，“所有这些支出并没有确定的回报。”

　　不确定的回报吗？评极机构的债务分析师在对债务评级时可并不喜欢不确定的回报。他们的宗旨是，如果你不能够支付费用，那么就不要出售债务。

　　标准普尔信用评级机构在评价英国电讯、Orange公司的母公司法国电讯(France Telecom )(FTE)以及德国电讯公司时表示，它们“在实现其反向杠杆融资目标(de-leveraging goals)时面临巨大的不利因素。”

　　因此，不难理解为什么近来欧洲电讯类股的股价已经跌至1999年2月以来的最低点。欧洲最大的行动电话运营商伏得风的股价在过去三个月内已经下跌了两成半。周二早盘，伦敦证券市场交易的电讯类股在伏得风的带领下反弹了1.5%。

　　现在，多数英国和欧洲电讯运营商都债务缠身，急于出售资产。法国电讯公司目前拥有大约550亿美元的债务。上周，法国电讯旗下的Orange初始股上市，市场反应平平。

　　如果市场形势迫使这些电讯巨人们出售非核心部门的企图受阻，正如伏得风在意大利试图以110多亿美元的价格出售Infostrada部门的努力受挫一样，债务评级分析师们可能将对世界最大的电讯运营商发出信用警告。

　　现在标准普尔已经将英国电讯列入“信用关注”名单。同时伏得风也已经从英国最大上市公司的位置上滑落。由于石油盈利飚升，BP阿莫科公司(BP Amoco )(BP)目前以1900亿美元的市总额超过伏得风的1750亿美元，高居市值总额榜首。

　　因此，目前的市场最大新闻就是：石油巨人在与电讯巨人的市值总额之争中稳居上风。例如，在法国，Total Fina Elf (TOT)的市值总额高达1030亿美元，比法国电讯620亿美元的市值总额高出400亿美元。

　　下一次，当欧洲成长型基金，如在纽约交易的法国成长型基金(France Growth Fund )(FRF)的货币经理们在对股东做报告时，他们不得不着重讲讲大型石油公司了。换言之，届时Totals、BP和皇家荷兰石油公司(Royal Dutch Petroleums)等石油巨头的风采将盖过原来成长型投资组合的宠儿电讯类股。