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【CBS.MW纽约12月17日讯】最近一次去看牙齿时，大家在接待室里谈起了Sirius Satellite Radio(SIRI)。
接待室里，每个人都用手机查看盘前消息。从查看结果来说，普遍预期Sirius开盘将跳高上扬。当时，该股股价约为5美元。
但我们没有买进。
尽管二十天40%的利润很了不起，但对我们来说接待室里的兴奋并不是最重要的。我们首先看到的(十月以来情况就差不多)，是许多指标发出的讯号，也就是说，欣快症再次成为金融市场的主要推动力量。
兴奋情绪重新出现了，投资者之间也重新开始交换热门的小道消息了。
另外，流入国际和新兴市场基金的资金相当高，再次表明投资者对未来的看法很乐观。别忘了，当投资者感到信心不足时，他们更喜欢持有容易变现的资产。
尽管如此，而且我们仍然认为股市处于一场结构性的长期熊市中，但也很难得出结论说目前将遭遇极端的短期熊市，尤其是在资金流动性极高、科技股强劲的情况下。
另一方面，满足的情绪已经控制了市场。于是，许多市场观察人士预期2005年市场将作区间盘整。我们则认为，明年市场将果断向上或向下突破，问题在于，突破之后的行情能否能够持续。
我们对整体市场看跌的观点源于这么一种信念：目前股市价格水平已经完全反映其价值。
市场普遍预期明年公司盈余成长为两位数字--10.7%，但我们不这么看，我们认为公司盈余成长已经达到阶段性高峰。
随着生产力的下降以及劳力成本的继续上升，我们预期公司毛利率(上季节创下新纪录)将会缩小，从而影响到利润水平。我们也认为，随着国内生产毛额成长或者下滑(我们这样预期)，或者为3.5%(大多数经济学家的预期)，2005年公司基本上仍将缺乏定价能力。
鉴于上面提到的欣快症现象，我们建议控制看涨情绪，采取更加谨慎的态度。
看好欧洲市场
如果市场继续走高，寻求超越市场表现的投资者应当关注欧洲。相比大多数人，我们更看好欧洲市场，而且抱持这种观点已经有一段时间了。
我们对欧洲如此乐观的原因之一是：大多数投资者都不想谈论欧洲，而许多市场分析人士则极其不看好欧洲。
我们还认为，欧洲市场有许多优势：股价继续具有吸引力，股利稳定，新一轮的股票回购。另外，我们还预计美元弱势也将继续，尽管我们愿意第一个承认目前已经处于超卖状态。
在欧洲，制药、电讯以及服务于本地市场的银行，仍然是我们偏爱的几个门类。
瑞士的罗氏(Roche)(RHHBY)和诺华(Novartis)(NVS)是我们在制药领域的推荐。对于那些敢于冒险的，我们还推荐默克(Merck)(MRK)--因为市场对其问题(尽管很严重)反应过度了，另外它的股利收益率水平高且可以持续。
法国电信(France Telecom)(FTE)和伏得风(Vodafone Group)(VOD)是我们在电讯领域内的选择。金融领域内，我们看好爱尔兰银行(Bank of Ireland)(IRE)。
Gold(GLD)也是我们喜欢的长期投资对象。
最后，我们建议控制科技股的持有量，因为我们发现这个行业的基本面与预期营收成长和股价表现存在明显的背离。
标普500指数成份股中的科技公司，股价相比其它类股高出近40%，而营收成长比其它领域的公司仅高出1%至2%。
(本文作者：Yiannis G. Mostrous是投资通讯Wall Street Winners和Trading Floor Pro的编者。作者本人并不持有文中提及的股票。文中提及的股票仅代表作者个人观点，投资者依此决策责任自负。)
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