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【CBS.MW维吉尼亚州12月8日讯】眼下买进航空类股很划算吗？
甚至想一想这种可能性，也会被华尔街许多人视为不面对现实的证据。经济学家索罗维基(James Surowiecki)最近写道，“经营航空公司不挣钱，这已经不是什麽新闻。业内人士多年来就深知这一点。”
即使少数“胆大妄为”的投资者，愿意思考一下航空类股或许有吸引力的可能性，大部分也只看好低成本航空公司，如西南航空(Southwest)(LUV)和JetBlue(JBLU)。大型航空公司，如AMR(AMR)--美国航空(American Airlines)的母公司、达美航空(Delta)(DAL)和UAL(UALAQ)--联合航空(United Airlines)的母公司，则像瘟疫一样让人避之唯恐不及。
例如，在Hulbert Financial Digest追踪的180家投资通讯中，甚至没有一家大型航空公司能够得到其中两家投资通讯的推荐。
因此，当投资通讯Turnaround Letter的十二月号送到我手中时，立刻引起了我的注意。编者普特南(George Putnam)在里面写道：“现在，对敢于冒险的投资者来说，也许是重新介入航空类股的好时机。”更引人瞩目的是，普特南在写这篇文章时心里并没有想到低成本的航空公司。他直接关注大型航空公司。
普特南到底在想什麽？
他写道，“近年来，所有的航空公司都大大削减了劳力成本，载客量重新出现回升。因此，如果航空公司能够控制燃料成本，很快就可以变得有利润。”
当然，普特南承认，“风险仍然很高，”但“按目前股价水平计算，潜在回报相当可观。”
不错，许多人也许会认为，“风险仍然很高”是对局势严重性的大大低估，因为几年来破产的阴影一直笼罩在大型航空公司的头上。但是，普特南对这种风险并不陌生。事实上，他不时发现，申请破产保护又摆脱破产保护地位的公司，也许是极为合算的投资，因为愿意持有这类股票的投资者极少。
总的来看，普特南的逆势分析本能换来了丰厚的回报。例如，过去十年中，普特南投资通讯的模板投资组合，年均回报为14.9%，同期威尔夏5000指数(Wilshire 5000)年均上升11.7%。虽然普特南投资组合的易变性高于平均水平，但经过风险调整后，他过去十年的表现仍然领先于市场。
罗斯查尔德男爵(Baron von Rothschild)着名的忠告是：街上血流成河时买进。也许，这个建议同样适用于“血染苍穹”之时。
(本文作者：Mark Hulbert)
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