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【CBS.MW旧金山12月2日讯】当全美最大公共养老基金的总裁因为对公司改革的要求太过严厉被解雇，而股市却仍然上涨的时候，你就知道市场心态出现了转捩点。
周三，哈里根(Sean Harrigan)在加州公职人员退休基金(California Public Employees Retirement System，Calpers)的受挫，标志着美国后安隆(Enron)时代股东权益主义的结束，以及资本主义欺骗新时代的开始。
投资者选择只关注石油价格回落促成的年末反弹，表明至少眼下他们心里完全没有了恐怖威胁、美元疲软、利率上升和公司改革等担忧因素的位置，取而代之是对年末反弹(耶诞反弹、一月前反弹或无论什么你愿意称呼的反弹)全身心的关注。
标普500指数十一月份的表现是今年以来最好的，进入十二月，今年该指数累计上升了5.6%，投资者最终感觉到了经济状况的健康以及随之而来公司利润的好转。
受益于Kmart Holding Corp.(KMRT)三倍的升幅，那指今年以来几乎涨了5%。道指基本持平，但只要多几个像周三那样的交易日，就足以使其冲高至11,000点的水平。
因此，看到CBS MarketWatch每月Trading Strategies栏目中文章对今年剩馀21天几乎洋溢着一致的乐观情绪，也就用不着感到吃惊了。
再往后呢？
当前，华尔街“奖品”已经摆出来了，而大量现金仍在场外旁观寻找进场的机会，没人会作长远打算。不过，我们还是来分析一下吧。
进入明年第一季度，股市将面对布希第二任期内的第一个金融危机，其形式将透过美元反映出来。
迄今为止，美元的贬值一直是相当有序的，美国财长史诺一贯表示，政府是支持强势美元的，而市场则一贯利用这些声明作为售出的理由。
但现在，美元对英镑汇率已经跌至12年最低水平，对欧元汇率则几乎每逃诩创下历史新低，而且这种趋势有可能持续。
全球普遍预计美元将进一步下滑。令人担忧的是，美元下跌可能是突然而猛烈的。如果出现这种情形，我们可能第一次看到欧洲和亚洲国家央行不成功的干预。一旦干预努力失败，将由联储透过加息来应付。
这些担忧，目前似乎都没有引起人们的注意。旧金山联储银行总裁叶伦(Janet Yellen)周三甚至提出理由，认为联储应当暂停加息。
但是，美元短促、急剧的下挫将迫使联储迅速恢复加息策略，而利率的上升，加上仍显太高的石油价格以及购买美元资产的外资的下降，将使美国经济成长遇到强大阻力。
过去两年来黄金价格的上涨，看起来几乎完全是因为美元贬值。随着这种趋势的继续，明年金价升至每盎司500美元看起来将成为事实。在美元贬值的背后，则潜伏着通膨的鬼影，这又是一个恐吓股市的担忧因素。
随便说一句，仅仅因为芮吉(Tom Ridge)决定回家并不意味着对恐怖主义的战争取得了胜利。但眼下，基地组织、美元贬值以及其它不确定性因素--尤其是公司改革，仅仅是熊派的担忧，根本不能影响牛派的节期狂奔。
痛苦的总统大选年终于结束，欢乐的酒宴摆出来了，年末的反弹盛筵开始了。这将是快乐的几周，谁去担忧来年呢？
(本文作者：David Callaway)
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