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【CBS.MW纽约11月26日讯】在你家里，这个感恩节大餐的标准可能很高，但对于决定你家庭生活方式、创造家庭财富的投资，你是否也设定了较高的标准呢？
在你享受火鸡的时候，有没有想过，火鸡是多么愚蠢的生物，它们没有能力采取行动来防范已知的危险，因此它的生命无异于一种自毁方式。
火鸡，至少我们在感恩节里吃的家养的那种，似乎既强壮又高贵，但它们却不会飞。火鸡是如此愚蠢，以致有传言称，它们会在暴风雨中仰望天空，被暴风雨弄得失神，最後淹死在雨水里。
当然，这不过是个都市传说，但火鸡幼禽在受到惊扰的时候，的确会挤向一个角落并互相践踏。火鸡甚至会在喷气式飞机突破音速障碍的声响中发心脏病而死。
无论在哪种情形下，火鸡都非常容易成为可预言和已知危险的牺牲品。你所投资的基金，应当不会这么愚蠢，但大多数基金就是不愿保护自己。
在投资世界里，为期三年的熊市是个已知的危险。2000-2002熊市是很难躲开的。随着利率的上升，未来熊市的发生也将更为常见。不愿意和无准备预先防范这种风险的基金，我就称它们为“火鸡基金”。
三支最大的免佣基金全部是“火鸡基金”！
像这种“火鸡基金”承诺长期、一流的回报，被动并故意地拒绝对三年熊市这种已知的风险作出应有防范，且继续被动地拒绝承认利率上升和股市下跌的风险。它们所做的，正是基金招股说明书中规定的，就像暴风雨中被雨水淹死的火鸡。想一想，2000年至2002年间你损失了多少？
Vanguard 500(VFINX)：一年回报9.3%，三年年均回报3.8%，五年年均回报-2.3%，标准差16.2。
Fidelity Magellan(FMAGX)：一年回报6.7%，三年年均回报1.5%，五年年均回报-3.4%，标准差16.4。
Fidelity Contrafund(FCNTX)：一年回报11.3%，三年年均回报9.2%，五年年均回报2.6%，标准差12.9。
(年均回报截至2004年10月31日)
火鸡基金易受已知风险攻击
今天，许多传统型基金都有点像火鸡，极易受可预测危险的攻击，尤其是利率上升和股市下跌的威胁。
今後几年内利率呈上升趋势，因此几乎可以肯定大多数债市将会下跌。持有债券资产的期限愈长，则随着利率上升价值缩水的可能性愈大。最可能受攻击的正是“最安全的”长期政府公债基金。它们可能成为真正的“火鸡基金”。
股票基金也是一样，尽管与利率上升的关系不是那么直接。因为随着利率上升，股市很可能下跌，尤其是公用事业类基金、大型股票基金和追踪涵盖范围广泛之指数的基金--如追踪标普500指数的基金。
传统基金像火鸡
传统基金中99%将不会采取行动防范投资免受利率上升和股市下跌的危险。它们承诺，永远不会因为明显的市场风险而大量地放空、避险或将资产转为现金。它们在招股说明书中已经将这类措施排斥在外。
按定义来说，在利率上升环境下，“火鸡基金”最可能低于市场表现或发生亏损，而“老鹰基金”很难发现，也很少暴露于各种风险之下。
“老鹰基金”与“火鸡基金”
如果能够找出“老鹰基金”，就会发现它们的表现超越传统基金，且风险更低，对已知危险的防范更主动。“火鸡基金”则没有也不会这样做。区别“老鹰基金”与“火鸡基金”，只要看它们各自的三年期和五年期回报(是否达到它们所承诺的“一流”的水平)，看它们的标准差(衡量波动性的大小)，看它们的经理人(是否主动避免已知风险)。
在Morningstar Principia Pro Mutual Fund资料库中搜寻一番後，一支“老鹰基金”凸显出来：Fidelity Strategic Income Fund(FSICX)。
“老鹰基金”飞得顺畅又稳定，翱翔自信又高远。在大型免佣基金中，三年期和五年期年均回报达两位数字(百分比)、标准差低于6的，仅此一家。
Fidelity Strategic Income：一年回报10.1%，三年年均回报11.3%，五年年均回报9.4%，标准差5.7。
展望未来，如果你认为利率会上升，股票和债券基金面临着价值缩水的风险，那么投资时就该采取相应的对策。
哪些基金将像火鸡一样被淹死，哪些又将像老鹰一样高飞呢？
成功的牛市基金
这类基金仅从长期牛市获利。
Dodge & Cox Stock(DODGX)：一年回报16.8%，三年年均回报12.6%，五年年均回报11.6%，标准差16.4。
Fidelity Low-Priced Stock(FLPSX)：一年回报16.2%，三年年均回报17.2%，五年年均回报18.3%，标准差16.8。
熊市基金
这类基金在牛市环境下处于不利地位，但在熊市环境下如鱼得水。
ProFunds Ultra Bear(URPIX)：一年回报-17.8%，三年年均回报-15.2%，五年年均回报-1.1%，标准差35.2。
Rydex Juno Investor(RYAQX)：一年回报-10.4%，三年年均回报-6.5%，五年年均回报-7.2%，标准差11.3。
注：当标普500指数下跌时，ProFunds Ultra Bear的升幅是其两倍。
Fidelity Strategic Income是一支优秀的主动管理型债券基金，但是却几乎难以找到一支既能提供一流回报又能受益于未来加息环境的主动管理型股票基金。
你认为哪些是“火鸡基金”哪些是“老鹰基金”？
在这个感恩节的周末里，你有时间仔细思考自己投资的未来。吸取火鸡的教训，不要被动地忽略已知的风险，使你的投资避免火鸡的命运。
不要满足于做火鸡，要与老鹰一起高飞。
(本文作者William E. Donoghue是W. E. Donoghue & Co.总裁，还编辑投资通讯The Donoghue Plan ActionGram。文中提及的基金仅代表作者个人观点，投资者依此决策责任自负。)
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