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【CBS.MW纽约11月16日讯】近几天来，华府最热的话题是社安系统的私有化。
这是一个不敢直呼其名的问题。尽管布希总统喜欢这个主意，愿意在社安帐户存款投资方面给予公民更多权力，但白宫却受不了“私有化”这个词，因为它如此具有煽动性。政府偏爱的说法是“个人化的退休帐户”，并说布希决意创造一个所有权社会(ownership society)。
不管用什么名称，这项提议的实质是：允许个人将自己的部分社安帐户存款拿到私有证券市场上投资，买卖股票和债券(也许还有其它投资工具，如不动产投资信托)，而不是由政府将其集中起来，投入特别发行的国债--其殖利率是各种投资产品中最低的一种。
除了United Daughters of the Confederacy以外，华府几乎每一个组织都起来反对社安系统的私有化。上周，拥有3500万会员的美国退休者协会(AARP)，在华府进行了最激烈的游说。这并不奇怪。对于政客来说，社安是第三大最受指责的问题：谁碰就死！国会的两党议员，没有多少对这个问题抱有明显的热情。
因此，别指望私有化很快能变成法律生效。
另一方面，布希的确喜欢这个主意。考量刚刚获得连任以及总统的权力，在他的坚持下，实行某种形式社安私有化的可能不是完全没有。
使争论变得更为激烈的，是社安体系资金迟早(什么时候仍存争议)将用完的事实。这种局势下，必须采取行动，或者提高社安税，增加流入系统的资金；或者降低退休福利水平，减少系统的资金流出；甚至从上述两方面同时采取行动。
支持社安私有化的人说，这样能提高退休福利的水平，却不用政府出钱。但前提是，投资于私有市场的个人社安资金能够比投资国债赚得更多。当然，出现这种结果的机率较大，但熊市环境下却并非如此。
社安资金耗尽不是会不会，而是什么时候发生的问题。2022似乎是关键的一年，婴儿潮世代高峰年出生的人，届时刚好满65岁。
下面是社安私有化的可能形式：
一开始，政府可能允许每个公民最高将缴纳社安税的三分之一投资于私有证券市场。目前社安税为雇员应税所得的6.2%，三分之一则略高于应税所得的2%。
其馀三分之二仍将投资于国债。国债收益低但稳定，因此为社安帐户提供了一个底线。即使金融市场境再恶劣，社安帐户资金也不会低于上述底线。
个人允许每年改变一次投资对象。
那么，我们会投资什么呢？
个人设想，可以投资五支基金中的一支或多支，每支基金都各有风格。一支为成长股基金，一支为保守的收益导向型股票基金，第三支投资债券，第四支为平衡型基金--股票与债券比例为6：4，最后一支为更加广泛的平衡型基金，投资对外包括股票、债券、不动产投资信托、现金和其它资产。
谁负责投资？
可能成立一个类似于联储的新的投资委员会。委员会由10位理事领导，他们拥有买进和售出的最终决策权。理事下面，有多个由专家和客观的投资分析师所组成的小组。
对理事自己买进什么资产应当有严格的限制。例如，可以规定社安资金持有任何个股的比重永远不得超过1%。
我承认，这些设想有缺点和不足。
例如，理事及其下面的分析师怎样选择具体股票、债券和其它投资？依据什么标准？
投资委员会可能完全避免任何利益冲突嫌疑吗？能够想像社安基金投资于安隆(Enron)引起的骚乱吗？
这些重要的细节是可以完善的。关键在于，该项计划允许社安系统的每位叁加者有所选择，可以将最高三分之一的社安存款投资于私有证券市场，最多有五支基金可供选择，而这些基金是由一个明智和知识渊博专家组成的投资委员会挑选出来的。
(本文作者：Marshall Loeb)
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