|
【CBS.MW维吉尼亚州11月12日讯】投资者可能并未意识到，小型股的高易变性有时反而是个优势。
例如，由于易变性较高，远远低于市场水平的买进限价最终变为现实的情形并不少见。反之亦然，远远高于市场水平的售出限价也时常变为现实。
大型股的投资者就没有这么幸运了。
然而，不时有些大型股会进入波动较高的阶段，单日大幅涨跌堪比小型股。对于那些将波动视作机会的投资者，这自然是个好消息。
然而，罕有投资者会这样看。由于坏消息几乎总是大型股波动的原因，如最近的默克制药(Merck)(MRK)和March & McLennan(MMC)。当这些大型股的鲜血洒在华尔街上时，需要超常勇气才敢买进！
在将大型股波动视作机会的投资顾问中，有一个是投资通讯Turnaround Letter的编者普特南(George Putnam)。他在十一月份的投资通讯中写道，“这可能需要时间，但这类通常拥有家喻户晓品牌的大型公司，往往能够走出低谷，迈向新高。”
不过普特南强调，这并不是一种担保，因此，买进惨遭打压的大型股时，仅有勇气还不够。
“关键是看其股价下跌的过程，并判断到什么程度只是一种暂时现象，到什么程度又反映业务基本面的变化。当一家拥有稳定品牌的优秀公司，盈馀令人失望，这通常是暂时性问题，可以解决。而在另外一些极端情况下，公司的诈欺性行为可能是有意掩盖基本业务模式存在缺陷的事实。”
普特南的观点促使我去检查Hulbert Financial Digest的资料库，看看哪些失宠大型股仍然得到我所追踪投资通讯中至少两家以上的推荐。
首先，我要找出历史上倾向于偏爱失宠大型股(有时也称为大型价值股)的投资通讯。我的依据，是数年前华顿商学院(Wharton University)金融学教授默特里克(Andrew Metrick)对HFD资料库进行的一项研究。他确定了我所追踪投资通讯的立场：哪些以大型股为研究对象，哪些以小型股为对象；哪些又以成长股或价值股为对象。由此筛选出以大型价值股为研究对象的投资通讯共有十几家。
第二步，从得到上述投资通讯中至少两家以上推荐的股票中，挑选出当前股价比52周高点至少低了20%的那些。
下面便是双重筛选的结果：
Hewlett-Packard(HPQ)
Merck & Co.(MRK)
NTT Corp.(NTT)
Nokia(NOK)
Pfizer(PFE)
(本文作者：Mark Hulbert)
| 
