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【CBS.MW维吉尼亚州10月22日讯】朋友们，今天又要做选择题了。
依据所考察市场的不同，投资者要么预期布什将大获全胜，要么预期布什将一败涂地。
不用说，两种预测总有一种不能成为事实。
认为市场是预测政治事件理想工具的概念，出现得相当晚。例如，直到1970年代，学术界才承认，市场在评估所有资讯(包括公开的和隐秘的)方面的成绩是如此之好，以致没有人的预测能长期超越得了。
当然啦，这种理念的一种推论，就是市场比我们任何一个人都知道得更多，比任何一个人都更聪明。尽管理论家们首先将这种理论应用于财经类事件，但随后推演至政治事件也算不上太勉强。
例如，在1980年代末，爱荷华大学(University of Iowa)创立了一个动真钱的期货交易市场，允许投资者押注哪位总统候选人将蠃得大选。自那以来，其它几种电子期货市场也相继成立，其中最出名的是都柏林的Intrade。
从这些期货市场目前的交易来看，预测布什获胜的倾向相当明显。例如，截至周四晚，爱荷华大学电子市场布什期货合约的交易价格显示，布什获胜的机率为59%。而在Intrade期货市场上，预测布什获胜的机率为61%。
Dow Theory Letters的罗素(Richard Russell)周四晚写道，“当人们真拿钱出来下注的时候，认真对待总是明智的。打赌的人关心的，不是他们希望谁蠃得大选，而是他们认为谁将会获胜。期货市场的倾向与民意调查的结果，不同之处就在这里。”
到目前为止，在期货市场中打赌的钱宣布：“布什会蠃”。
投资通讯InvesTech Market Analyst编者斯达克(James Stack)却从一个不同的视角来研究这个问题。他发现，在预测执政党能否继任方面，大选前两个月的道指走势有着出色的精确性。
斯达克写道，“自1990年以来共有26次总统选举。其中的16次，总统选举前两个月道指上扬。在这16次大选中，执政党获得连任的有15次。在选前两个月道指下跌的另外10次大选中，有9次执政党丢了总统宝座。与实际选举结果相比，按道指走势作出的预测精确度为92%。这种成绩，比其它任何依据经济、财经或市场数据得出的预测都要好。”
斯达克的理论显示，布什总统的前途似乎不妙。9月2日，也就是今年大选(11月2日)前两个月的第一天，道指为10,290点，比今天的水平高出425点。当然，斯达克承认，道指有可能在大选日之前挽回这些损失的点数。但是，“就眼下来看，市场似乎预示着布什在选举中将会败北。”
那么，投资者--或者政治迷--应当如何因应呢？
也许最重要的是罗素周四晚提醒他的订户的话：“打赌的人以前也错过。”不要忘记，市场能最有效率地评估所有可得资讯(包括公开的和隐秘的)这个概念，已经被几乎所有的学术研究放弃了。
因此，投资者对市场预测的信念突然超过学术预测，这的确是颇有讽刺意味的，因为数十年来的情形正好相反。
还应当记住一点，那些电子期货市场并不能完全免于受操纵。例如，Intrade一周前报告，“一笔非常大的卖出单冲击了布什期货合约”，迫使该合约价格创下新低。
自那以来，该合约开始回升。与此同时，许多记者都注意到了布什期货合约的价格新低，并报道布什的连任机会下降了。
另一个值得注意的事项是，利用道指走势预测总统大选所依据在资料太少。因为，仅仅依据过去26次总统大选资料，并不足以令我们信服其结论。
最好的证据是，我分析了大选日之前12个月内道指表现与过去26次总统选举结果的关系。正如斯达克的分析，我发现大选前12个月内的道指走势对大选结果也有很好的预测作用。
但今年的情况下，如果用选前12个月的道指走势来预测，其结果与用选前2个月道指走势预测刚好相反，因为道指目前点位高于2003年11月水平(尽管高出不多)。因此，只要目前至大选日前道指不要跌得太恨，意味着布什仍将当选。
综上所述，我的结论是：不管是预测个股价格还是预测政治事件，市场的确是个强大的对手，但并非永远正确。
(本文作者：Mark Hulbert)
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