|
【CBS.MW维吉尼亚州9月23日讯】当某些令人不高兴的事发生之后，我就想知道怎样才能从中吸取教训。真正的品格，并不反映在顺境之中，而是在逆境中得到体现。
因此，希望你能理解我为何欢迎周三股市的暴跌。当然这不是什么好消息，因为道指重挫136点，而那指跌了35点以上。
但是，这次暴跌使我们得以发现投资通讯情绪中至关重要的一个方面--不然，即使不是无法觉察，起码也是很难洞悉的。
股市下跌有助于我解释心中早已形成的理念。首先，投资通讯编者在股市上升时一般变得更为乐观，而在股市下跌时一般变得更为悲观。当然，这也是人的天性。不光投资通讯编者，我们每个人在股市走高期间的感觉通常好于股市走跌时候。
其次，市场不喜欢从众。正因为如此，逆势分析法认为牛市通常发生在严重担忧之后，而熊市往往出现在快乐的希望之末。
这两个矛盾的理论，使得我们很难在股市上升期间判断投资通讯编者是否过分乐观。一名逆势分析者，如何才能区分投资通讯编者是合理地乐观(正常反应)还是过分乐观(反应过度)？
但是，当上升的股市突然遭到打压时--本周三便是这种情形，那么投资通讯编者就可能会显露其本色了。他们是否急急忙忙要退场？或者他们对突然出现的下挫毫不在乎，认为根本不值得担忧？
逆势分析法认为，前一种反应(急于退场)比后一种(毫不在乎)的看涨意味更强。一遇到打压就急于退场，表明投资通讯编者内心其实是熊派。
相反，对突然暴挫毫不在乎却是后市看跌讯号，说明投资通讯编者的情绪本质上是满足(往好里说)甚至是得意忘形(往坏里说)。
通过上面分析，我们已经作好充分准备，现在可以来看周三投资通讯编者到底是如何反应的了。消息并不令人高兴：编者们不仅没有急急忙忙地退场，反而提高了投资股市的推荐比例。
我的分析是以哈尔伯特股票投资通讯情绪指数(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index)(HSNSI)为基础。该指数衡量短期导向股票投资通讯推荐投资股市的平均比例。
周三晚间，股市收盘之后，当我们确信投资通讯编者最新想法能够在该指数中得到反映的时候，该指数的最新读数为27.9--也就是说，短期导向股票投资通讯推荐投资股市的平均比例为27.9%；比一天前上升了6.5。
如果投资通讯编者在周三股市重挫后不是这么乐观，逆势操作者对后市上涨的潜力会有更大信心。
(本文作者：Mark Hulbert)
| 
