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【CBS.MW纽约9月20日讯】过去12个月中，Cameco(CCJ)股价上涨了一倍多。像许多加拿大资源类公司一样，这家世界最大的铀生产商受益于全球对农、矿产品需求的上升。
有着许多资源类公司的加拿大股市，超越了美国股市的表现。加拿大的基准指数S&P/TSX Composite Index(标准普尔多伦多证交所综合指数)过去一年上升近12%，同期美国标普500指数上升约10%。
加拿大的资源类公司，股价涨幅就更高了。追踪包括Cameco在内的S&P/TSX Materials指数，自2003年9月以来上升了15%。
但是，由于加拿大元升至近15年来的最高水平，分析师和投资者猜测，加拿大股市是否已经触顶。
加元升值通常被视为对资源类公司不利，因为这类公司的营收是美元，当它们将美元营收兑换为加元时，加元汇率愈高则愈吃亏。
上一次加元与美元汇率升至差不多的高水平是在1980年代末和1990年代初。
National Bank Financial的首席经济学家和策略师吉格纳克(Clement Gignac)说，当时资源类股表现“达到了最高峰”。
但吉格纳克和其他一些人认为，今天的情况有了很大不同。
投资者和分析师提出几条理由，认为加元的强势不会打压加拿大股票，尤其是资源类股。
他们指出，首先，今天的经济状况与十五年前完全不同。当时，加拿大央行采取了紧缩的货币政策以对抗通膨，而全球经济也呈疲软态势。
今天，全球经济处在成长之中，农、矿商品价格上升。另外，加拿大预算出现盈余以及债务的下降预示着资源类股的前景看好。
有鉴于此，National Bank Financial的吉格纳克对资源类股继续给出“加码(overweight)”评级。
“全球经济状况对资源类股极为有利，2005年世界经济成长有望超过4%。削减资源类股的持股比重现在看来为时过早。”
多伦多Leeward Hedge Funds的执行长凯恩(Brendan Kyne)也看好Cameco、镍矿公司Falconbridge(CA:FL)和煤矿公司Fording Coal(CA:FDGU)。
凯恩说，铀、镍和煤等矿产品价格的上升弭补了加拿大货币的强势，而且矿产品价格的上升趋势没有减弱的迹象。
不过，加拿大元的升值将可能影响该国的其它经济部门。
凯恩说，“当公司的销售市场价格水平固定不变时，加元的走高就会造成影响。”
例如加拿大的汽车部件行业，包括的公司有Westcast Industries(CA:WCS.A)、Tesma International(CA:TSM.A)和Linamar Corp.(CA:LNR)等。
JP Morgan Chase首席加拿大经济学家卡米克尔(Ted Carmichael)说，有些制造行业的竞争力将会削弱，他还担忧在加元如此强劲的情形下(会导致制造成本上升)，加拿大能否吸引到外国投资。
不过，加拿大元升值对零售商有利，因为零售商销售的许多商品都是进口的。
加拿大领先的零售商包括The Bay(CA:HBC)、Canadian Tire(CA:CTRA)、Forzani Group(CA:FGL)和Sears Canada(CA:SCC)。
有线电视公司也受益于加元的升值，因为消费者支出的成长通常会刺激广告业务。
领先的加拿大媒体类公司如Cogeco Cable(CA:CCA)、Canwest Global Communications(CA:CGS.S)、Rogers Communications(CA:RCI.B)和Shaw Communications(CA:SJR.B)。
总而言之，吉格纳克建议，未来应减持美国股票而增持加拿大或其它非美国股票，他认为美元今后还会“显着”贬值。
吉格纳克预计，到2005年末，加元与美元汇率将从目前的1加元兑换80美分上升至1加元兑换85美分。按这种预期计算，则2005年加元与美元的平均汇率为1加元兑换82.5美分，2004年预计加元与美元的平均汇率为1加元兑换76美分。
他说，再往后加元能涨多少，将取决于全球经济的表现。
“如果2006年和2007年经济出现放缓，那么你可以获利回吐。”
下面是领先的加拿大资源类股：
Imperial Oil(CA:IMO)
SunCor(CA:SU)
Petro-Canada Energy (CA:PCA)
Talisman Energy(CA:TLM)
Barrick Gold(CA:ABX)
Placer Dome(CA:PDG)
Inco (CA:N)
Abitibi-Consolidated (CA:A)
Domtar(CA:DTC)
Tembec(CA:TBC)
(本文作者：Susan Lerner)
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