全球投资：北欧的资源优势

　　【CBS.MW洛杉矶8月31日讯】商品价格的上涨，对资源丰富的挪威、瑞典、芬兰和丹麦十分有利，而商业及金融改革也令斯堪地那维亚半岛受益非浅，并使之有别于欧洲其它地区。

　　Armada Funds国际股票部门主任舒兹(Martin Schulz)说，“斯堪地那维亚半岛与老欧洲不同，变革使之比其它地区更具灵活性。”

　　退休系统改革和减税是众多措施中的两项，这些措施提高了斯堪地那维亚地区公司的全球竞争力。

　　美国投资者最熟悉的也许是斯堪地那维亚地区的电讯公司，如芬兰的诺基亚(Nokia)(NOK)和瑞典的易利信(Ericsson Telephone)(ERICY)。在1990年代末的dot-com繁荣时期，两家公司的股价都曾经飞涨。

　　但斯堪地那维亚地区也是自然资源的宝库。挪威和丹麦是主要的石油生产国，而瑞典则是领先的纸浆供应商。

　　舒兹说，这个地区的基本材料公司作好了全球扩张的准备。

　　“长期而言，许多公司将受益于中国和美国推动的全球经济持续成长，斯堪地那维亚地区基本材料和能源领域类公司的密集程度，是欧洲其它地区所没有的。”

　　Metzler/Payden Investment Advisors的资深副总裁瑞特夫(Soeren Rytoft)说，景气循环的力量也影响着这个地区，但斯堪地那维亚地区也许拥有可以应付能源价格回落的内在缓冲器。

　　他说，“挪威，由于有石油产出，因此就对进口石油的依赖性而言，其经济相对还更独立。而瑞典则拥有丰富的水电资源。”

　　相对欧盟成员国和欧元经济区而言，斯堪地那维亚地区的经济成长显得格外强劲。芬兰是这个地区中唯一加入欧盟且已经采用欧元货币的国家。丹麦和瑞典是欧盟成员国，而挪威还不是。

　　国际货币基金组织(International Monetary Fund)预计，欧元经济区今年经济成长为2%，而芬兰为2.9%，挪威和瑞典为2.5%，丹麦为1.8%。

　　然而，在全球投资组合中，斯堪地那维亚地区公司所占的比重相对仍然较小。例如，在摩根士丹利资本国际世界所有国家指数(MSCI All-Country World Index)中，法国的比重占3.7%，而瑞典的比重仅为1%，芬兰、挪威和丹麦加起来不超过0.5%。

　　相应地，专门投资于斯堪地那维亚国家的共同基金也只有很少几支，其中历史最长是Fidelity Nordic(FNORX)。

　　晨星(Morningstar)资料显示，该基金资产为1亿600万美元，过去一年回报28%；同期摩根士丹利资本国际北欧国家指数(MSCI Nordic Countries Index)上升23%。

　　截至今年6月30日，该基金最大的持股包括诺基亚、易利信和瑞典牙齿产品厂商Nobel Biocare Holding。

　　许多国际股票基金经理人都同意，投资欧洲，斯堪地那维亚国家是个关键。

　　UMB Scout Worldwide(UMBWX)经理人摩菲特(Jim Moffett)说，他投资三家斯堪地那维亚公司，包括采矿设备厂商Sandvik(SDVKY)。

　　该基金持股中两家瑞典公司分别是纸产品厂商Svenska Cellulosa(UK:SNKB)和Nobel Biocare。

　　另外一家瑞典公司是Investor AB(IVSBF)，也是舒兹最喜欢的持股。这家多元化控股公司由该国金融大鳄Wallenberg家族经营。

　　在丹麦公司中，摩菲特挑选药厂Novo-Nordisk(NVO)--其主要产品是治疗糖尿病的药物。

　　挪威是石油输出国组织(OPEC)以外最大的石油出口国之一，仅次于俄国。

　　摩菲特和舒兹对能源及金属巨头Norsk Hydro(NHY)都表示乐观。舒兹说，只要全球制造业需求保持强劲势头，Hydro将继续受益。

　　挪威股票也吸引了AIM European Small Company(ESMAX)经理人安德森(Borge Endresen)。

　　其中之一是家具厂商Ekornes(EKRNF)。该公司业务正在扩张至国外市场。

　　安德森说，“甚至在家具环境不同的美国市场上，该公司也取得了快速的成长。这是位于挪威一个小镇上的一家小公司，因此不存在薪资压力。”

　　安德森还偏爱芬兰的Nokian Tires(NKRKF)。该公司在北欧市场的占有率几乎达到25%，而且正在向欧洲大陆扩张。

　　“这家公司的吸引力在于俄国方面，在俄国市场的销售占10%，东欧市场销售目前点14%。”

　　安德森看好的另一家斯堪地那维亚消费品公司是瑞典的时装零售商Hennes & Mauritz(HMRZF)。该公司在欧洲和美国都有新潮的H&M分店。

　　至于科技股，安德森说在他的投资组合中不占重要地位。

　　“从历史上看，我们总是偏重于斯堪地那维亚地区的公司，这个市场长期以来给我们提供了许多成长型股票。”

　　(本文作者：Barbara Kollmeyer)