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http://finance.sina.com.cn 2004年08月31日 19:48 新浪财经

　　【CBS.MW纽约8月31日讯】投资者除了要考量经济、能源、利率、大选和恐怖袭击等诸多不确定因素外，现在还要再加上一个：九月。

　　我们正在接近每年中股市倾向下跌的时期。从历史资料看，九月是股市表现最糟的月份。十月份也不怎么样。

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　　当然，不是每年的九月份股市都会下跌。但过去100年中，股市在九月份下跌的占了六成。

　　相比表现第二糟糕的月份--十月，九月份出现下跌的情形多出一半。

　　过去一个世纪中，道指九月份的平均跌幅为1.2%，这个幅度本身并不高，但却是跌幅第二高月份的六倍--0.2%。

　　更糟的是，越是到近年，九月份的表现越差。过去三十年中，九月份的平均跌幅为1.7%；而1990年以来，这个跌幅扩大至2.1%。

　　八月份的状况似乎会影响到九月份。过去一百年间，在下跌的九月份之前，三分之二的八月份是上扬的。

　　除非股市在周二收盘前意外暴跌，否则这个八月份将以高收告终。

　　尽管股市1929年和1987年的两次崩溃都发生在十月，但跌幅最高的月份却是九月：1931年9月道指下跌了31%。

　　即使在股市上扬的那些九月份，升幅也有低于平均水平的倾向。九月份的最高升幅为14%，低于其它11个月份中7个月份过去一百年来的最高月度升幅。

　　为什么股市在秋季出现下跌？确切的原因，我和你一样不知道。

　　也许跟太阳离开北半球的运动有关，更实际一些的猜测可能没有什么神秘的：只不过是老一套的获利回吐罢了，因为九月份之前的大多数月份倾向上扬。

　　说到获利回吐，九月份出现抛卖也可能反映了这样一种观念：一年只剩下几个月了，许多公司似乎不太可能达到它们的盈余目标。

　　最近，这些恐慌因素可能成为自验式预言(self-fulfilling prophecy)。由于股市倾向在九月下跌，交易商每年这个时候自然会变得紧张，并倾向售出。

　　如果这个九月股市当真下跌，一旦跌势停止，也许就是一个买进的好时机了。

　　十月份见证过股市的大崩溃，但同样也曾是一些最强劲反弹行情的发端。

　　(本文作者：Irwin Kellner)