两支ETF 囊括股市和债市

　　【CBS.MW波士顿8月24日讯】这是一种简单却上乘的投资方式：只包含两支指数股票型基金(ETF)的投资组合，其中一支是追踪整体股市的ETF，一支是追踪整体债市的ETF。

　　多元化和节税效果使所谓的“追踪整体市场型”ETF成为长期投资者的稳定选择。对于缺乏时间和兴趣持续监测投资组合表现的投资者，这类投资特别有吸引力。除了定期调整以保持投资组合资产分配的优越性，追踪大市的ETF本质上是“可以忘掉的”投资产品。

　　另外，这种产品成本也低。晨星(Morningstar)资料显示，ETF年费用率通常不到0.5%，而积极管理型美国股票共同基金的平均费率是这种水平的三倍。

　　投资顾问公司Efficient Market Advisors的负责人摩根(Herb Morgan)说，“如果我们正处于金融资产低回报的时期--大多数人就是这么认为的，那么费率高的基金将从原本不高的回报中拿走相当比例。我们的原则是：如果经理人不能为基金增加价值，那还是利用有节税效果的ETF来降低成本吧。”

　　另一方面，交易ETF时券商的佣金会迅速削弱其成本优势，因此ETF适宜进行较高数额的投资。对于定期投资较小数额的投资者，传统型共同基金可能是更好的选择。然而，某些折扣券商如ShareBuilder和FolioFN对ETF交易每笔只收取8美元。

　　在考量财务目标、投资领域以及风险承受能力等因素之后，投资者面临的基本问题就是投资组合的资产分配。

　　投资组合The ETF Authority编者波瑟(Steven Poser)说，“第一步是确定股票和债券的比例，然后再在股票和债券领域中分别进行细分。”

　　大多数投资者一开始将资产分为股票、债券各半，再依据几个因素(如年龄和财务目标等)进行调整。

　　例如，一位以退休储蓄为目标的二十几岁的年轻投资者，也许会加大股票的比重，因为从历史资料看，股票的风险虽然高于债市，但回报也较高；而一位接近退休的投资者可能会持有更多较稳定的债券资产。

　　追踪整体股市的ETF

　　追踪整体股市的ETF目前只有四支，其持股包括了所追踪股市上各种规模、各种行业的公司。

　　它们是iShares Dow Jones U.S. Total Market(IYY)、iShares Russell 3000(IWV)、Vanguard Total Stock Market Vipers(VTI)和iShares S&P 1500(ISI)。

　　由于这些基金追踪的是按市值加权的指数，因此每支持股的比例取决于每支成份股的市值。

　　因此，这些ETF的主要持股包括奇异电器(General Electric)、埃克森美孚(ExxonMobil)、微软(Microsoft)、辉瑞(Pfizer)和花旗银行(Citigroup)。

　　先锋的Total Stock Market Vipers(VTI)是低成本之王，年费率仅为0.15%。它追踪威尔夏5000指数(Wilshire 5000)，这是覆盖美国股市最广泛的指数。

　　然而，该基金只包含威尔夏5000指数成份股中的大约70%，因为规模太小的股票不常交易且价格较高。

　　在该基金的持股中，70%为大型股，20%为中型股，小型股约占10%。今年以来截至8月19日的表现基本上不亏不盈。

　　iShares Dow Jones U.S. Total Market(IYY)的持股1,625支，主要为大型股。其费率为0.20%，略高于先锋的VTI。

　　iShares Russell 3000(IWV)的持股是IYY的两倍，而iShares S&P 1500(ISI)的持股数量和范围与IYY差不多。这两支基金的费率也都是0.20%。

　　在这四支基金中，先锋的VTI最大，总资产为31亿美元；ISI最小，总资产5800万美元。

　　追踪整体债市的ETF

　　如果说追踪整体股市的ETF很少，那么追踪整体债市的ETF就更稀缺：仅有一支。

　　这就是iShares Lehman Aggregate Bond(AGG)，持有大约110种投资级债券，包括政府公债、公司债、资产抵押型以及抵押贷款型债券。这支ETF投资于多种不同资产种类、不同期限的债券。

　　该基金的费率为0.20%，大大低于传统中等期限债券基金超过1%的费率水平。

　　推出这支ETF的是指数基金巨头巴克莱环球投资(Barclays Global Investors)。

　　截至8月19日，该基金总资产约为6亿5000万美元。今年以来回报约1.9%。

　　一个仅包含两支ETF的投资组合，适合那些自助投资但面对太多基金选择的投资者，而且，这个投资组合很容易加入其它ETF进行多元化。

　　下面是三支股票ETF的回报数据：

　　iShares Dow Jones U.S. Total Market一年回报：10.87%，三年年均回报：0.1%。

　　iShares Russell 3000 Index一年回报：10.56%，三年年均回报：0.16%。

　　Vanguard Total Stock Market VIPERs一年回报：11.85%，三年年均回报：1.14%。

　　注：iShares S&P 1500和iShares Lehman Aggregate Bond由于缺乏历史资料，没有列入上面的回报列表。

　　资料来源(截至8/19/04)：Morningstar

　　(本文作者：John Spence)