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【CBS.MW纽约8月23日讯】周一早盘，英国半导体设计集团ARM Holdings(ARMHY)的股票重跌17%。稍早时，ARM宣布以价值9亿1300万美元的现金加股票收购另一家晶片设备商Artisan Components(ARTI)，市场对这一出价是否合理感到有些担心。
ARM指出，两公司董事会都同意以9.60美元外加4.41股ARM在美国上市股票换取一股Artisan股票的收购方式。据Artisan股票上周五的收盘价计算，ARM出价的溢价比为42%。
截至美东时间上午11:21，ARM在美国上市的股票跌93美分，至4.58美分。投资者普遍认为ARM对Artisan的估价过高，其出价相当於Artisan今年截至六月销售额的约十倍。Artisan的股票大涨19.2%，至28.47美元。
ARM预计，收购可以扩展在客户中的渗透率，也可以增加来自客户的IP专利使用费。
太贵？
ARM预计将发行约3亿7400万股普通股或约1亿2500万股美国存托股(ADS)来为本次收购筹集6亿8800万美元的资金。该公司还表示，用於收购的现有现金约为2亿2500万美元。
美林证券的分析师表示，ARM对Artisan的估价过高。在截至六月底的一年当中，Artisan的营收总计8290万美元，盈利为1730万美元。
美林还称，“我们的假设性前提是ARM可以从Artisan的IP业务当中吸引比Artisan做为一家独立公司更多的营收。”李曼兄弟证券的研究表明，购价相当於Artisan今年销售额的8.9倍。与之相比，ARM的市值相当於销售额的5.7倍。
李曼向其客户透露，“从战略上而言，收购可以为ARM增加互补性的产品和开启一个更大的具有确切定位的市场，但是当前的风险是ARM的客户认为这两家合并的公司存在竞争关系。”
AFX新闻报导，在一个投资者电话会议上，ARM的财务主管蒂姆-斯科尔(Tim Score)驳斥了ARM出价过高的说法。斯科尔认为，在吸收整合後的营收之前，本次收购不会对ARM的盈利产生正面或负面的影响。
Artisan主要向半导体制造商提供用於制造系统晶片(简称SoC)电路的智能专利部件，其主要产品包括标准电池库和嵌入式记忆体。
ARM执行长华伦-伊斯特(Warren East)在一份致伦敦证交所的声明中表示，随着系统设计复杂性的增长，必须加强SoC开发的各方面技术的联系。
本次收购是ARM自1998年上市以来最大的一次收购行动。美林认为，可能是客户对更完备产品的需求促成了本次收购。
ARM称，收购可使“新公司提供本行业最完备的SoC智能专利产品”。
两家公司预计，收购有望在今年第四季度完成。Artisan董事会主席卢西奥-兰萨(Lucio Lanza)和执行长马克-坦普雷顿(Mark Templeton)将成为ARM董事会的成员。
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