基金像球员 要多方面测试

　　【CBS.MW波士顿8月12日讯】与足球不同的是，共同基金总是处在“赛季”中。

　　也就是说，基金没有训练期，没有分配正常时间用来确定哪些类股可以成为未来赢家，而哪些类股又需求削减。

　　但是，正如足球队要开办训练营以确定哪个队员适合今后赛事一样，你对基金组合 也应当实行定期的严格训练和评估，测试它们满足你已经发生改变的需求的能力，从而获得投资这场大联赛的最后胜利。

　　评估基金，与目前足球教练评估球员是一样的；教练想在球员身上寻找的质素，也是你应当在基金身上寻找的东西。

　　在审视自己持有的基金之前，先应当规划出未来希望叁与的投资“赛事”。这也许涉及到对投资组合的重新平衡或者改变资产分配，结果自然会影响到你希望出场的“球员”的去留。

　　打造基金“团队”应从目前持有的资产开始，但应当增加一些你认为可能会提高投资组合表现的“替补队员”。

　　“训练营”可以从一种评估工具开始，诸如www.morningstar.com上的“共同基金比较(Mutual Fund Compare)”，或www.lipperleaders.com上的投资组合追踪系统。这两个工具都是免费的。利用它们，你可以对“球员”的表现进行一对一的比较，或对整个“球队”进行全面评估。

　　像足球教练一样，你也希望打造一个百战百胜的球队，因此，训练营应当从以下几个方面评估“球员”的素质：

　　体能：基本上，共同基金新增的每一美元资金，都流入了投资之际拥有高评等的基金类别。

　　但是，大多数表现超出平均水平的基金，最终都下降至平均线以下。

　　有时候，仅仅是因为资产的膨胀，使一支基金不能再胜任它原本打算完成的任务；还有的时候，基金经理人的变动、风格的改变或其它条件的变化，使得基金现在的吸引力不如以前。

　　心态：每个“球员”都必须摆正心态，以便你这个“教练”的策略能够得以贯彻。你可以是激进的，但并非不计后果的鲁莽，也无需承担最高的风险。

　　一支基金，仅仅“给我投资小型股的机会”是不够的。你必须找到这样一支基金：它在满足你资产分配要求的同时，其风险、易变性和周转率使你夜里能够安睡。

　　持防卫心理的投资者，倾向于保护资产而牺牲一些成长潜力，以获得在“比赛”中的更多控制感和“队员”表现的更多持续性；相反，进取型投资者愿意承担更高风险以获得最高回报。

　　速度：足球教练需要测试球员在一定时间内所能跑出的距离。对基金而言，速度就是表现能否达到你的预期。无论是单支基金还是整个投资组合，都是如此。

　　如果你打算持有一支能够代表某一类别的基金--比如代表大型成长股的基金，那么必须确保该基金表现没有后退到无法跟上基准指数或低于平均水平的地步。让你的基金“跑一跑”试试，再与你认为足以充当“替补”的基金进行比较，就可以决定应将哪些基金纳入你的投资组合。

　　达到你要求的能力：这是教练的决定。长期来看，你的需要和愿望会发生改变。一支十年前买进的基金也许无法再满足眼下的需要，尤其是随着年龄的增大，你承担风险的愿望可能下降。于是，你也许希望扩大资产分配的种类以使投资组合多元化更为充分，而不像以前那样严重依赖于少数基金。

　　能够拥有每个资产类别中最好的一支基金，那当然很妙，但前提是该资产类别符合你的需要，以及买进该基金的数额符合你的投资策略。

　　历史表现：就像教练倾向信任取得过好成绩的球员一样，你也偏爱历史表现出色的基金。

　　在评估历史表现时，要注意易变性。从牛市至熊市，你也许经历了一个极其动荡的股市，但这并不意味着今后这种模式还会继续。

　　如果在市场变得恶劣的情况下你几乎放弃了一支基金，那么应当自问，在下一次紧要关头时，你是否愿意再次面对同样的考验？如果你的信心发生动摇，觉得自己在严酷的市场环境下不能坚持，那么很可能就需要找一些你可以信任其未来的新“球员”了。

　　(本文作者：Chuck Jaffe)