FMSPX选股经：成长的种子

　　【CBS.MW旧金山7月28日讯】罗伯特(Philip Robert)预计，随着年关的逐渐逼近，他的工作会愈来愈难做。

　　这位Monogram Special Equity(FMSPX)的经理人说，“虽然第二季度盈余肯定会以出色成绩收场，但成长减速已然开始。”

　　他接着说，“鉴于市值仍然处于相当高水平，加之盈余年度成长又将减速，因此下半年将很难出现了不起的上扬。”

　　罗伯行于2003年11月接手管理这支小型成长股基金，并立即进行了一些调整。他将该基金持股从115支减少至76支，将持股的市值标准从5亿美元提高至10亿美元--以改善持股的流动性。

　　他还将持股重点从利率敏感型公司转为科技公司。现在回过头看，这吃了点亏。今年以来该基金亏损14%，约为同期同类小型成长股基金平均亏损的两倍；过去12个月中，该基金盈亏基本相抵，同期同类基金平均回报为9%。

　　尽管如此，罗伯特对基金大多数持股感到乐观，认为其盈余和销售年均成长至少能达到10%，从而在一个充满挑战的投资环境下充当投资组合的基石和成长的种子。

　　“在这种市场下，如果一家公司拥有良好的商业模式，且得到(股东投资报酬率)的证明，那就意味着这家公司有能力度过艰难时期。”他补充说，最重要的是拥有“可防御的利基市场、独特的产品和竞争优势。”

　　罗伯特喜欢的股票之一是OmniVision Technologies(OVTI)，这是一家半导体图像感应器厂商，其产品用于数位照相机、行动电话以及其它领域。

　　该股股价跌至16个月低点，但罗伯特称他相信最糟糕的时刻已经过去。他说，该公司在好几个产品领域内均作好了复苏准备。

　　罗伯特说，“相对而言，该股成长快速但股价便宜。这是一家像特价商品一样的便宜半导体公司。”

　　周二，该股升9美分，收于11.14美元。

　　罗伯特还看好Possis Medical(POSS)。

　　该公司的产品AngioJet是一种可以爆破血管内凝块的设备，面临的竞争少，显示出“了不起的成长”。

　　该股周二暴涨3.22美元(12.9%)，收于28.17美元。

　　罗伯特最后推荐Cardiodynamics International(CDIC)。这是一家非入侵性心脏监测设备生产厂商。

　　罗伯特列举持有该股的理由：产品有效，与Philips Medical和奇异电器(General Electric)签有分销协议，竞争对手只能生产入侵性心脏监测设备。

　　该股周二升13美分，收于4.02美元。

　　1st Source Monogram Special Equity (FMSPX)相关资料：

　　经理人：Philip Robert (2003)

　　一年表现：0.1%

　　总资产：5700万美元

　　费用率：1.23%

　　最低投资：1,000美元

　　资料来源(截至7/27/04)：Lipper