经济展望：生产者价格指数是个危险警告

　　【CBS.MW华府6月7日讯】本周，一个关键经济指标可能给联储施加更多压力，迫使它出手维护其世界超级反通膨央行的名誉。

　　这个指标就是五月生产者指数。它很可能成为一个真正危险的警告，使联储不得不考量采取紧急措施。

　　本周，联储主席葛林斯潘还将公开露面二次。届时，他将有足够的机会解释他对通膨的态度和联储的政策。

　　五月油价上扬，这已是众所周知的事。投资者希望了解的是，葛林斯潘将加息一码还是两码。

　　周二，葛林斯潘将于东部时间上午9:15透过卫星向伦敦的金融政策会议发表讲话。周四，他将在参院银行委员会(Senate Banking Committee)就他被提名出任第五届联储主席一事作出陈述。

　　由于离联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)六月份例会仅剩下三周，葛林斯潘的讲话很可能得到比生产者价格指数还多的关注。

　　四月份，受食品和能源价格影响，生产者价格指数上升了0.7%。CBS MarketWatch调查的经济学家估计，五月份该指数升幅与四月份持平。十九位经济学家的平均预期为上升0.6%。

　　Wachovia的首席经济学家希尔维亚(John Silvia)说，“通膨数字看起来的确令人担忧。”

　　花旗集团(Citigroup)经济学家第克莱门特(Robert DiClemente)说，五月份食品价格很可能上升2.7%，而能源价格可能上升2%。

　　剔除食品和能源的核心价格指数可能上升0.2%--将是连续上升的第三个月份。虽然这种升幅看起来似乎很温和，但过去一年中，核心生产者价格指数累计上升了1.4%。而在2002年和2003年的大部分时间内，该指标是下滑的。

　　这是自2001年9月以来核心生产者价格指数上升最快的时期。

　　更令人不安的是，核心中间产品--需要进一步加工才能最终出售的产品--的价格过去一年上升了4.3%。这是该指标自1994年联储开始加息以来最快的升幅。

　　科恩的乐观

　　联储理事科恩(Donald Kohn)上周五在一次讲话中称，今年以来通膨的上升令联储感到吃惊。尽管如此，他相信“最近价格的上升可能并不代表着通膨持续恶化的开端。”

　　为什么科恩如此乐观？首先，他认为价格上升有部分是美元疲软所致，而现在美元似乎已经趋于稳定了。劳工部(Labor Department)将于周四上午报告五月份进口价格。

　　科恩还说，“这并不奇怪，”因为全球成长会促进对商品的需求，从而使其价格上扬。

　　他表示，这种需求上升对生产资料价格的影响“是巨大的”，但不可能导致全面的通膨，除非生产者价格的上升转变为通膨预期的上升。

　　许多经济学家同意科恩的意见，认为只要通膨处于控制之下，联储就可以采取“不慌不忙的”加息步骤。MarketWatch调查的所有经济学家都预计，今年可能会有数次加息行动，每次一码；但没有经济学家认为联储会采取一次加息两码的激进措施。

　　大和证券美国(Daiwa Securities America)的首席经济学家莫朗(Mike Moran)说，“鉴于美国经济领域中还存在许多疲软的部门，过去数月来的价格压力也许只是偶然，并非来源于基本面，因此，五月份价格的上升应当是温和的。”

　　毕竟，消费者价格水平才是联储最担忧的。迄今为止，消费者价格指数和个人消费支出的升幅一直低于生产者价格指数。

　　但是，生产者价格的上升正在“传递”给消费者价格。今年，核心消费者价格指数以3%的速度上升。

　　高盛集团(Goldman Sachs)经济学家麦克维(Ed McKelvey)说，“我们仍然认为，通膨的上升是暂时性的。”

　　尽管如此，麦克维说，今年剩余时间里，通膨上升“的可能性偏大。主要原因是，食品领域仍然存在相当的价格上升空间。”

　　其它资料

　　周五公布的经济数字将是最多的。除了生产者价格指数以外，还有商务部(Commerce Department)的四月份贸易赤字报告。经济学家估计该指标会从创纪录的460亿美元略微下滑至451亿美元。

　　此外，密西根大学(University of Michigan)将于东部时间周五上午9:45公布消费者情绪指数。由于能源价格趋稳，以及就业领域的利好消息，该指数很可能从五月份的90.2上升至六月上旬的91。