油价上涨--经济成长的新威胁

　　本周之前，总统大选似乎不会有太多悬念。

　　美国半数人反对伊拉克战争，另外半数支持战争，在这种情形下，总统大选的决定因素总是经济。由于经济第一季度强劲成长，带动公司盈馀和股市大幅上升，布希总统的连任似乎胜券在握。

　　现在情况变了。

　　因为伊拉克战争造成的后果，即使是最闭塞的美国人也不能忽视：油价。石油价格突破每桶40美元，达到上次伊拉克战争以来的最高水平，而且许多人认为还会继续上涨。这个威胁，对我们的经济复苏来说就是实实在在的了。

　　我想说的，不是加油站的汽油每加仑要1.80美元或2.80美元。我想说的是，即将到来加息、油价上升引发的通膨以及油价上升造成公司利润的下滑，这三重因素可能使经济成长全面停顿。

　　正因为如此，本周股市的表现简直像患了疯牛病；正因为如此，道指过去五个交易日累计下跌近300点--尽管周三尾盘出现反弹。

　　随着需求的上升，美国的石油库存在下跌。国际能源机构(International Energy Agency)的资料显示，今年全球对石油的需求预计将达到1988年以来的最高水平。美国和欧洲的航空公司已经将油价上涨转嫁给了消费者。三月份美国贸易赤字创下纪录，据认为，罪魁祸首正是石油贸易赤字达到创纪录的125亿美元。

　　CBS MarketWatch专栏作家尔德曼(Paul Erdman)最近写了一系列文章，讨论油价上涨对全球经济的影响，并认为今后数年内，我们将步入一场使1973年石油危机望尘莫及的石油大危机。

　　然而短期而言，如果油价上涨的确在今后数月内阻碍经济成长并挫伤金融市场，那么布希赖以在今年十一月击败克里的支持者大阵营就将完全解体。

　　当然，近来油价上涨的原因有很多，包括库存紧张、炼油厂满负荷生产以及来自中国的空前需求。但是，中东暴力升级，尤其是伊拉克和沙乌地阿拉伯两个关键石油市场的不稳定，使得原本一触即发的石油市场今年变得更加振荡。

　　伊拉克的石油产出目前相当稳定，本周有报道称，产出已经恢复至战前水平。尽管如此，这个地区每天发生的暴力和恐怖行动，使人愈来愈担忧，伊拉克的石油设施会成为攻击的目标。

　　有人说，石油输出国组织(OPEC)的领导下周将开会，届时只要将每天的石油产出提高200万桶，供应紧张的问题就能立马得到解决。尽管这种措施受欢迎，但只能使油价暂时下滑，随后，提高产出的效应就会被需求的上升所抵消。

　　能源市场比什么都渴望看到的，是得到中东石油供应能够继续的某种形式的保证。捕获宾拉登(Osama bin Laden)将极有帮助；今夏顺利移交伊拉克政权随后宣布美军秋季撤回的时间表，也等于向市场传达了一种讯息。然而，这两个要求都似乎有点苛刻。

　　因此，华尔街目前的焦点，已经从评估盈馀和加息的影响转为评估每桶40美元甚至更高油价对经济将产生何种冲击。哪些企业将是最大的受害者？对消费者支出有何影响？对我们去年见证的牛市又意味着什么？

　　对布希而言，伊拉克战争与经济问题现在掺和起来，时机真是太不巧了。今后六个月内，他如何处理这场危机，将决定他能否坐稳总统的宝座。

　　如果说有哪个时候最需要连贯的能源政策，那就是现在。