经济展望：鹰派鸽派谁是谁非？

　　【CBS.MW华府4月12日讯】想想看，假如你经过这样一幢公寓楼：里面半数的住户一边叫喊“着火了”，一边从窗户往外抛东西；另一半住户则平静地站在门廊里，轻松地交谈，喝着从纸袋里拿出来的罐装啤酒。

　　如果你询问华尔街经济学家对通膨的看法，就会产生这种印象。

　　许多经济学家担心通膨率上升不可避免，另一些则认为无此担忧的必要。

　　那麽谁是正确的呢？这两种观点的分岐如此显着：那些相信通膨率在上升的人，认为联储将在八月前加息；而认为通膨率不会上升的人，预计首次加息要到总统大选之後。

　　但两大阵营都将密切关注的一个经济指标，是劳工部将于本周三上午东部时间8:30公布的三月份消费者价格指数。

　　华尔街经济学家的一致预期是，三月份该指数上升0.3%，主要是因为能源价格的上升。

　　但对市场来说，最重要的是消费者价格的核心指数，该指标剔除了食品和能源价格的影响因素。经济学家预计三月份消费者价格核心指数温和上升0.2%。

　　消费者价格核心指数二月份和一月份都上升了0.2%，为2002年9月以来该指数出现的最高升幅。今年头两个月内，消费者价格核心指数为2.2%。

　　鹰派

　　Wachovia Economics Group经济学家的看法基本上反映了联储鹰派的观点，他们说，“接下来的趋势已经很明朗。”

　　“国债殖利率目前的水平并未完全反映通膨率上升的风险。”

　　Wachovia的经济学家预计，在下次公开市场委员会例会上，联储将改变当前的通膨倾向，从认为通膨风险较低变为通膨与通缩风险基本相当。Wachovia的希尔维亚(John Silvia)称，这种转变将是一个预兆，表明8月10日很可能首次加息。

　　美国银行(Bank of America)资深经济学家马丁(Timothy Martin)表示同意，认为通膨率已经降至低谷。

　　“出现了各种微妙的迹象--倒不是说通膨率将爬升至高峰，但核心价格指数显然已经探底，并将在大约三个月内超过1.5%的水平。”马丁对联储8月10日加息的观点表示赞成。

　　鸽派

　　其他经济学家称，通膨的前景远远没有那麽严重。

　　Deutsche Bank Research的经济学家卡兹曼(Mieczyslaw Karczman)说，“通膨率完全在控制水平之下。”

　　他认为，消费者价格核心指数今年的升幅预计在1.8%-2.0%(年率)之间，2003年升幅为1.1%(年率)。

　　“这会比目前价格水平的升幅略高一些，但仍然是温和的。这是我预计今年不会加息的原因之一。”

　　JP Morgan Chase的经济学家格拉斯曼(Jim Glassman)说，今年核心价格指数的上升幅度预计在1.0%-1.5%。

　　“我不担心价格指数的触底，虽然感觉上是这麽回事，但我们并不担心。”

　　ABN Amro North America的首席经济学家田纳包姆(Carl Tannenbaum)对此表示同意。

　　“我的感觉是，如果能源价格的压力得到缓解，生产者价格指数及消费者价格指数还可能显着下滑，甚至出现负值。”

　　经济学家称，最近商品价格的上升和生产者价格指数的走高是误导性的。

　　Banc One Capital Markets的约翰逊(Dan Johnson)说，“商品价格通常上升较快，但商品价格占经济总量的价值不足10%，因此不会对消费者价格构成强大的上升托力。”

　　谁是谁非

　　高盛集团(Goldman Sachs)称，圣路易联储银行总裁普尔(William Poole)上周稍早在一次讲话中一针见血地提到，他对政府衡量价格水平的能力表示怀疑。

　　普尔是“在暗示他(以及其他联储理事)会保持耐心，除非未来经济指标反映存在明确的通膨趋势。”

　　看起来，喝啤酒的人可能是对的。

　　其它数字

　　本周还将公布大量关键的经济数字。

　　三月份零售成长预计为0.7%，很强劲，为连续两个月成长。不包括汽车销售在内，三月份零售预计成长0.7%。二月份该指标持平。

　　二月份贸易赤字预计会维持在接近最高纪录的水平，因为经济的有力复苏增加了消费者对进口产品的需求。

　　预计二月份贸易赤字从一月份的纪录水平431亿美元微幅下滑至427亿美元。