让易变性为你赚钱

　　作者：Kevin Kennedy

　　【CBS.MW加州4月9日讯】作为一家专门分析小型股的投资通讯，经常有人问我：“小型股或微型股不是有风险吗？”

　　我的回答总是一成不变：“所有股票都有风险。”

　　许多投资者仍在一厢情愿地寻找高回报却无风险的投资组合；或者只持有大型股，认为它们是“稳定的”公司，没有风险或风险很低。但是，安容(Enron)、世通(WorldCom)以及一系列泡沫破裂的科技公司--如升阳(Sun Microsystems)和北电网络(Nortel Networks)--的故事提醒我们，所有股票都有风险。

　　我们甚至看到，蓝筹股中最“蓝”的股票--Ma Bell(即AT&T)--也于上周被淘汰出道指成份股，同时“出局”的还有另外两家“安全”、“稳定”的公司--柯达(Eastman Kodak)和国际纸业(International Paper)。

　　可见，任何股票都存在风险，任何股票的价格都可能跌至零。投资者可能输掉所有的本钱。股票不是定存单或国债。当持股或投资组合价值缩水时，你不能说，“对不起，警官，我没注意在超速。”希望借机摆脱惩罚。

　　不过，规模较小的公司，易变性通常高于较大的公司。对于一家公司而言，每个关键的消息，每次对公司前景预期改变而导致的市场情绪改变，通常都会迅速引发投资者抢购或抛卖其股票。这种改变对较小公司的冲击会较大，因为小公司发行在外的股票数量较少。

　　幸运的是，有几种方法可以减少股票的易变性，从而变得对投资者更为有利。这些方法是：

　　--投资组合充分多样化，满负荷投资时持股至少应达到20至25支，多些更好。这样，投资组合受任何单支股票风险的影响就得到控制，同时也容许某些持股拥有更多时间度过艰难时期。如果投资组合中有波动剧烈的股票，也不致太影响自己的胃口。

　　--建立一些非情绪化的售股原则，限制亏损，同时能从某些意想不到的大赢家身上大赚一把。

　　--逮到大赢家时，至少在其上扬过程中要获取部分利润。华尔街的老话说得好：牛派赚钱，熊派赚钱，猪派挨宰。与此同时，某些股票应尽可能持有半年至一年，因为通常需要这么长的时间才能完全享受大型上扬行情的好处。

　　--建立相对严格的选股标准，增加发现稳定赢家的机会。稳定的赢家，通常与以往的成功股票具有相似的特徵。

　　--不要追逐热门股。等待它们冷却下来，当其从高点首次显着回调时，便是买进的好机会。

　　下面我们详细讨论最后两点。

　　我在这个专栏以前的文章中谈到，识别赢家的某些品质并不那么困难。只要采用任何一种基本的标准，挑选出过去一年股市上的最大赢家，然后努力找出它们在大幅上扬之前的共同点。

　　我的研究总是指出，赢家具有的一些品质如：低股价、低市值、流通股数少、价格相对强势大、行业强势高、创下52周新高、以及成交量的突然放大，等等。表现最出色的股票，大多数都是那斯达克市场或那斯达克小型股市场的上市公司。

　　这里所谓的价格相对强势，就是指一支股票过去六个月至一年间股价相对大市的领先程度。Investor's Business Daily编制了一种相对强势指标，将所有股票按1到99的等级排序，等级达到99的股票，相对强势最明显。

　　你也可能透过比较一支股票的52周新高与新低数目，来判断表现最强劲的股票。频繁创下新高的股票，其新高数目至少达到新低数目的四倍或五倍。这表明它们有能力创下更高的新纪录。大赢家一开始就显示出某些特质，而想要捕获大猎物，就必须掌握一定的方法，缩小捕猎的范围。

　　一旦发现这类股票，在什么价位买进才合适呢？追逐热门股的结果，冷场后总是两手空空。更糟的是，许多投资者由于运气不好或时机判断错误，或两者兼有，常常在某支股票短期触顶前买进，几周后以亏损售出，而这个售出又错误地选择在股价反弹并创下新高之前。

　　我认为，处理类似局面有几种好方法。一是等到股价回调至少达到最近新高的20%至25%后，才考量买进。股价从突破、飚升到最终创下新高，其轨迹很少会是一条直线，大多数是波动和振荡式的上升。回调使股价得到充分休息，并作好再次起跑的准备。

　　如果你觉得可能错过一支强劲上扬的股票，那么可以不在乎当前价格买进一定部位，而当其显着回调时再补进其馀部位。这样，当该持续上扬时，你至少能捞到部分好处。

　　Camtek Ltd.(CAMT)便是一个好例子。这是一家以色列公司，生产印刷电路的光学检测系统。该股于一月中旬引起了我的注意，当时它实现突破并创下52周新高3.80美元，于1月16日收于5美元。随后，它一路上涨，中途连停顿都没有，四周后在7.87美元处触顶。读者一定在想：你肯定错过了这趟班车。真的吗？

　　直到二月稍晚该股冷却下来后，我才在自认为不错的价位(5.25美元)买到该股，建立了部位。自那以来，该股稍微下滑了一些，但看起来已作好准备，今后几个月还要大涨。由于买进价格低，假如该股真的上扬，我就可以较早实行获利回吐；即使该股无法再大幅反弹，起码我的风险大大降低了。

　　长期实行这种谨慎而耐心的时机判断策略，就能增加回报、降低风险。

　　我认为，还有三支小型股也作好了上扬的准备。我称之为我的“A小组”--因为它们的公司名称都是以“A”开头：Arel Communications & Software(ARLC)--一家会议软体厂商；AltiGen Communications(ATGN)--一家客服中心和电话系统解决方案厂商；ACE*COMM(ACEC)--一家有线和无线网络相关产品及软体提供商。

　　注：本文作者是Coolcat Explosive Small Cap Growth Stock Report的编者。