盘整收尾 反弹在望

　　作者：Robert Walberg

　　【CBS.MW芝加哥4月1日讯】自2002年稍晚以来，我还从未见过如此多令人担忧的因素，如果市场的确在攀爬“担忧之墙”，那么现在就是买进的好时机。

　　疲软的就业成长、地缘政治方面的紧张、大选年的不确定因素以及对公司盈余日益 增加的担忧，形成了一种害怕的氛围，打压了牛派情绪。结果，主要股指最近跌至2003年稍晚以来的最低水平。

　　感到恐慌吗？几乎用不着。

　　尽管交易者的担忧是合理的，但事实是，市场的基本面很少有过比目前更健康的时候；加上近几周股指回调幅度相当可观，超买的技术面状况也已经缓和不少。

　　因此，投资者不仅不应当退出市场，反而应当逢低吸纳，捡捡股市上的“便宜货”。

　　近来发生的一系列事件，及其对美国股票的负面影响，为什么没有令我感到过分担忧呢？好吧，我们先从对经济的担忧说起。

　　尽管几乎每逃诩有证据显示，经济是强劲的、成长的，但投资界怎么也无法否认这样一个事实：新增就业机会严重不足。然而，投资者请不要忘记，就业成长本来就是一个滞後指标。

　　虽然按常理，进入复苏的这种阶段，就业应当出现强劲成长，但事实是，许多公司刚刚重新站稳足跟。经过数年的裁员，企业并不急于增加新雇员，这再自然不过，尤其是在健保成本如此高的情形之下。

　　尽管如此，只要国内生产毛额成长维持在3%以上，所有迹象和历史纪录都显示，工作机会将重新出现，而消费者信心也会重新恢复。

　　不幸的是，地缘政治事件是一张无法预测的百搭牌。

　　上月西班牙发生的灾难性爆炸事件，引起了对恐怖主义的新一轮担忧，这很可理解，但美国和世界其它国家都认真对待这种威胁，与过去二十年相比，今天对反恐战争的了解及准备比过去二十年来任何时候都更深刻、更充分。

　　虽然孤立的攻击事件仍然可能再次发生，但这些事件的孤立性本身，就意味着它们很难对全球经济或世界市场产生持久影响。

　　与此同时，对投资者心理的影响，尽管是巨大的，但通常很短暂。除非短期内出现新的恐怖攻击，否则市场将再次关注影响股价的真正因素--经济和盈余。

　　在讨论盈余前景之前，我们来迅速回顾一下国内政局。布希总统的支持率已经跌至接近50%的水平，这对任何现任总统来说都是危险的。但是，布希支持率下降主要发生在民主党及其对当局的批评充斥着报章头条的时候。

　　现在是布希和克里两个人之间的赛跑。虽然挑战者是一个充满活力、拥有经验并得到民主党一致支持的强大敌人，但他在一个关键领域内明显落後，那就是金钱。

　　布希总统可支配的财力至少是克里叁议员的两倍，这是一个巨大、几乎难以逾越的缺口。只要现任总统的支持率维持在50%以上，十一月份布希就有望出人意料地轻松取胜。

　　至于盈余，第一季度业绩报告即将开始，看起来投资者可以大松一口气了。在盈余预发布期间，调升消息多于调降消息，这通常表明盈余成长会很强劲。

　　眼下，华尔街预计标普500指数盈余成长约为15%。对于交易者有利的是，这个季度再也不会像上个季度，市场在盈余数字公布之前已经处于压力之下，届时，随着业绩由悲观转为乐观，预计大盘将出现反弹。

　　如果这种假设是正确的，股市真的将出现全盘反弹，哪些类股和个股将成为领涨者呢？虽然投资者可能不自觉地以为，遭到沉重打压的类股--如航空--会出现迅速而有意义的反弹，但稳妥的选择，还是那些显示出最强盈余成长的类股。

　　另外，那些在盘整期间能够坚守阵线的类股，一有买家介入就有望延续其动能。

　　因此，诸如电讯设备、博彩、石油服务及设备、零售(尤其是服装零售)和餐馆应当成为反弹的中坚力量。

　　在这些领域中，基本面和技术面能够支持短期超常上扬的个股包括：Juniper Networks(JNPR)、Nextel Communications(NXTL)、MGM Mirage(MGG)、Aztar(AZR)、International Gaming Technology(IGT)、Nabors Industries(NBR)、Oceaneering International(OII)、Pacific Sunwear(PSUN)、Gap Inc.(GPS)、Darden Restaurants(DRI)和California Pizza Kitchen(CPKI)。

　　别忘了，重要的不是持股是否即将进入盘整，而是持股是否即将脱离盘整。在市场作好反弹准备的情形下，现在是调整投资组合、迎接下一波上扬行情的时候了。上面提到的类股和个股，都是利用这种趋势的好对象。