牛市？现在不就是吗！

　　作者：David Callaway

　　【CBS.MW旧金山3月11日讯】本周，正当全美上下都在谈论起诉麦当劳使美国人变得如此肥胖是否适当的时候，一个更有意思、有关美国人性格中容易走极端的例子却不引人注意地过去了。

　　刚刚过去的这个周三，是科技股牛市触顶的纪念日。是啊，自从那指攀上辉煌的5,048点顶峰之后，整整四年过去了。

　　本周三，那指收盘于1,964.15点。在近一个月的盘整中，对股市一年来反弹还能剩下多少的担忧，沉甸甸地压在投资者的心头。这种情形下，似乎值得回过头去，瞥一眼2000年3月10日的那斯达克，看看真正的牛市是什麽样子。

　　那天是个周五，离电影“美国心玫瑰情(American Beauty)”获得奥斯卡最佳影片奖还有两周；密西根州立大学正准备开始NCAA蓝球联赛的征程--最后赢了佛罗里达州立大学夺冠；后来成为副总统的高尔和成为总统的布希，在CNN/Time最近一次民意调查中得分不相上下，高尔甚至稍稍领先。

　　当时的失业率为4.1%，那年一月份就业人数成长38万4000，二月份就业人数成长4万3000；贸易赤字为260亿美元(现在是431亿美元)。

　　在截止2000年3月10日的前一周中，股市一直很不稳定，投资者抛弃旧经济公司，相反买进任何与科技有关的股票。宝洁(Procter & Gamble(PG)在发布第一财季盈余预警之后，股票遭到沉重打压，而晶片设计商Rambus(RMBS)在进行4比1的分股之后，股价暴涨10%达到纪录最高水平421美元(本周三收盘于27.81美元)。那一年从年初至3月10日，Rambus已经涨了500%。

　　那一天，那指表现可谓相当平凡，仅仅上升了1.77%，但5,048.63的收盘点位却是一个全新的高度，是2000年那指创下的第十六次纪录，盘中最高达到5,132.52点。来自潘韦伯(PaineWebber)分析师关于戴尔(Dell Computer)(DELL)和美林证券(Merrill Lynch)分析师关于某些电讯股的乐观评论，不断给那次反弹添柴加火。

　　当年，麦当劳的股价稍低于40美元(本周三收于28.91美元)，全世界加起来每天有4500万人开心地吃着它的汉堡和其它容易发胖的饮食，完全没有意识到日后诉讼的机会就摆在眼前。

　　那时候，牛派真正是横冲直撞。费城半导体指数那年到那时已经上升了95%；雅虎(Yahoo)股价达到178美元(本周三收于41.70美元)；每个人都宠爱的网路股CMGI当时涨至136美元(本周三收于2.25美元)。

　　只有道指对即将发生的事情给出了一点暗示，该指数于那年一月份升至11,000点以上，但那一周累计下跌400多点，投资者抛卖蓝筹股，并给那指注射了最后一支强心剂。泡沫已经到了就要破裂的一刻。

　　现在，我们的年纪长了四岁，但智慧很可能没有随着增加。连续三天的下跌行情使大家不禁要问，2003年反弹到底真的结束了？抑或只是一个月的必要休整？

　　这一回，史丹福大学有望赢得NCAA联赛冠军；凯瑞(John Kerry)在最近一次民意调查中略微领先现任总统布希。人们谈论的是：谁应该对肥胖症负责，媒体淫秽和珍娜-杰克森(Janet Jackson)。不过，这一切只是让大家的口水能够有地方发泄罢了，否则第一季度岂不是太缺乏新闻了？

　　自2000年以来，世界的确发生了变化，变化的方式不是数字能够充分反映的。但是，透过对泡沫时期的重新回顾，并与今天的市场条件进行比较之后，很难看出我们再次面临着可怕的股市悬崖。

　　这一次，股市攀登高峰的过程将更慢，但却更稳定。公众对股票需求像饥饿的怪兽，但眼下怪兽的影子并不多见。